作者简介                                                              作者：（日本）富田俊基 译者：彭曦 顾长江 曹雅洁 韩秋燕

富田俊基，1947年出生于日本京都府，现任中央大学法学部教授、日本国会财政制度审议会特别委员。历任野村综合研究所财政金融调查室主任 、政策研究部部长、美国布鲁金斯研究所客座研究员等。主要著作有：《国际国家的政治经济学》（东洋经济新报社，1989）、《冷战后的世界经济系统》（东洋经济新报社，1996）、《日本国债研究》（东洋经济新报社，2001）、《经济政策的课题》（野村综合研究所，2004）等。                                                              
                        
                                                                         目录                                                              前言
序章市场的警告
历史性低息状态下的风险溢价
为什么会出现历史性低息呢？
日本国债的信用风险溢价
什么是国债？
世界国债的基准
信用风险溢价和财政秩序
信用风险溢价被无视
进入21世纪之后依然根深蒂固的闭塞经济思想
第一部诞生与考验
第一章英国国债的起源
国王的借款
斯图尔特王朝前期与议会的对立
国债诞生前夕的违约
光荣革命和财政制度改革
基金的起源
国库证券的发行
通过特权公司长期续借
光荣革命后英国国债的信用度
辉格党与托利党的对立
第二章统一公债的诞生
国债累积和整理的循环
凭借税收做后盾的国债的信用
以低息续借创立的沃尔波尔减债基金
南海泡沫
支撑沃尔波尔长期政权的减债基金
奥地利王位继承战争和国债承办公司
佩勒姆的低息续借和统一公债的创设
美国独立战争和皮特的减债基金
经济改革促成统合国库资金的成立
英格兰银行的股息收益率和东印度公司的公司
债利率
第三章阿姆斯特丹的外债市场
中世纪意大利城市国家的“国债”
北欧领邦、城市国家的年金型公债
荷兰州议会的公债发行
荷兰联邦各州公债的信用度
对英国国债的影响
阿姆斯特丹交易所
新债券的高风险溢价
第四章经历拿破仑战争考验的英法国债市场
弗朗索瓦一世在巴黎和里约的集资
太阳王路易十四的融资
约翰·劳的计划及其破灭
屡次债务违约的路易十五世
路易十六的困境
革命前夜的违约风险
法国大革命和政府纸币的发行
没能发行国债的拿破仑
英格兰银行的停兑
10 统一公债的高折扣发行 ／143
11 第二次对法战争的融资 ／144
12 向平时体制的过渡 ／146
第二部 深化与扩大
第五章 维多利亚王朝的黄金时代／156
1 利率特别稳定的统一公债／157
2 以所得税实现财政收支平衡和下调关税 ／161
3 格拉德斯通向减债政策的转换（1866年） ／164
4 诺斯科特的减债基金（1875年） ／166
5 财政部证券（TB）的创立（1877年3月） ／167
6 戈申的低息续借（1888年） ／169
7 19世纪末的超低利率／171
8 美国通过上调关税偿还国债 ／173
9 吉布森悖论／175
第六章 南北战争：绿底纸币和灰底纸币／180
1 北方联合政府的绿底纸币 ／181
2 北方联合政府的6厘息国债 ／184
3 南方同盟政府的灰底纸币 ／186
4 南方同盟政府的8厘息国债 ／190
5 棉花债券 ／194
6 并行流通的灰底纸币和附息纸币 ／197
第七章 明治维新与国债／202
1 极其混乱的币制 ／205
2 从御用金到国债：没有国债是苛政专制之证 ／209
3 9厘附息英镑计价公债——日本国债第一号 ／211
4 以交付公债处理旧藩债：最早的内债 ／215
5 通过发行金札兑换公债设立国立银行、发行兑换券／217
6 通过秩禄公债处理奉还秩禄 ／219
7 7厘附息英镑计价公债：信贷逐渐兴盛？ ／221
8 通过金禄公债对秩禄进行最后的处理：从维新起10年间削减六成 ／224
9 西南战争、地税减征、公共投资 ／227
10 由通货膨胀引起的国债及纸币价格的下跌 ／229
11 大隈与松方围绕外债发行的对立 ／231
12 通过紧缩财政进行纸币整理与正币积蓄 ／233
13 政府纸币的银币兑换：实属财政上的一大美事 ／236
14 通过5厘息整理公债进行低息续借 ／239
第八章 伦敦外债市场／242
1 欧洲大陆各国发行英镑计价国债（1815～1825年）／245
2 十九世纪初的拉美投资热（1820～1830年） ／247
3 金融中心间的竞争（1830～1870年） ／250
4 是否出现了大英帝国效应（1860～1913年） ／251
5 英国国债市场卓越的稳定性 ／255
6 金本位制的多米诺现象 ／260
7 周边国家采用金本位制 ／262
8 中心国家与周边国家的国债 ／266
9 周边国家国债的风险溢价 ／270
10 伦敦市场上的日本国债 ／273
11 主要国家的国债利率的收敛 ／288
12 巨大的幻想，巨大的估计错误 ／291
第三部 由崩溃到暂时稳定
第九章 魏玛共和国的超级通货膨胀／300
1 战时国债的大量发行 ／301
2 大战中的马克汇率 ／303
3 魏玛共和国依旧依赖国债 ／306
4 赔款问题与通货膨胀预期 ／310
5 鲁尔被占导致超通货膨胀 ／313
……
第九章魏玛共和国的超级通货膨胀
第十章不履行沙俄国债
第十一章英国的5厘息战争
第十二章庞加莱的奇迹
第四部国债在闭塞经济中膨胀
第十三章日本银行认购国债
第十四章纳粹德国的国债
第十五章英国的3厘息战争
第十六章长期国债2.5厘息上限：验证协议
结语
参考文献
译者后记                                                              
                        
                                                                         文摘                                                              版权页：



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由于联邦银行在1949年上半年卖出了30亿美元的长期国债，所以有人批判联邦银行在景气后退的状态下依然在卖出国债，进一步加剧了景气的后退步伐。对此，联邦银行在7月的《月报》中表明：联邦银行的意图不在于稳定利率，而在于稳定物价。在那期间，联邦银行在1949年5月和6月将储备率下调，M’再次转向扩大。1949年7月，工业生产开始恢复，消费者物价从1950年的第二季度再次开始上升。
国债市场预料到这些动向，利率从1949年末开始上升。进而朝鲜战争的爆发使人们担心财政赤字扩大，而那种担心又使长期国债利率上升。
1950年6月25日清晨，38度线上突然爆发了战斗，首尔于28日陷落，据称斯大林同意金日成采取武力统一的方针，因而朝鲜以武力南进，杜鲁门总统认为那不是朝鲜固有的民族问题，而将之理解为来自共产主义势力的侵略，并立刻向韩国派遣了海空军。联合国在7月7日决定派军，麦克阿瑟被任命为总司令。但是，8月联合国军队被逼到朝鲜半岛最南端的釜山近郊。
1950年9月15日，麦克阿瑟元帅在仁川登陆，10月7日越过38度线向北推进。对此，30万中国人民志愿军在11月渡过鸭绿江，南北军事对立日益加剧，美国政府预计军费将会增加，因而强烈主张维持长期国债的利率上限。据说杜鲁门总统在12月初让麦凯布联邦银行总裁维持长期国债利率，另外还写信说：“解除固定利率正是斯大林所期待的。”
在美国国内，人们担心物资匮乏，消费者物价在时隔3年以后开始急速上涨。随着市场利率的上升，联邦银行的国债购买量增加，1950年第二季度联邦银行保有的国债再次开始增加。联邦银行表明将继续维持国债市场的秩序，但同时也确认将优先抑制通货膨胀，而且，联邦银行要求商业银行控制放贷，在9月又试图控制消费信贷。但是，在截至1951年2月的3个月中，消费者物价上涨了31％。
在苏联有可能继中国之后参战，朝鲜战争或许会发展为世界战争的紧张状况下，杜鲁门总统在1951年1月25日冻结了工资物价，上调了住房贷款利率。而且为了筹集军费，继1950年9月以后，在1951年再次向企业征收出超利润税。
6 协议的成立
在这种状况下，联邦银行艾克斯理事于1951年1月25日在FOMC指出：“如果联邦银行顺应要求固定国债利率的呼声而买人国债的话，银行就会成为通货膨胀的引擎。”1月29日，联邦银行对长期国债买人价格稍微进行了下调，下调幅度为1／32，那是最小的价格变动。