最稳扎稳打 信贷类产品

2009年的银行理财市场少了些喧闹与纷争，却多了些稳健和平静。其中，市场主力品种——信贷资产类产品以超高的发行量和稳健的收益率当之无愧地成为本年度最稳扎稳打的投资品种。

回望信贷类产品在2009年的“业绩”，堪称银行理财的“惊喜”。这类产品的期限主要为中短期，其中3个月至1年期的产品占比最高，而不论期限如何，产品的平均收益率都要高出同期定存1%-2%，优势明显。

为了配合今年4万亿的投资计划，银行、信托公司和地方政府早在年初就将眼光盯上了信贷类产品，一方面，商业银行有提高资本充足率的要求，这给商业银行发行信贷类产品提供了市场空间；另外，基于2008年信贷类产品的良好表现，银行也有通过这类产品维护中高端客户的需求。

另外，也正因为今年国内资本市场的风险继续，银行在2008年累积的市场人气后继续主打“稳健”牌。根据普益财富的不完全统计数据，2008年，各商业银行共计发行信贷资产类产品1942款，而今年前11个月，该类产品的发行总数已经达到2459款。

专家分析，2009年初至10月，信贷类理财产品发行量的变化趋势与去年同期基本一致。然而，自11月份却开始出现分歧，2008年11月信贷类理财产品发行数较2008年10月继续呈现下降，而2009年11月发行款数却较上月增加明显。

而正是因为去年经历了5次降息，贷款利率的下降带动信贷资产类理财产品收益下降。而在今年，经济回暖的趋势不断确立，企业活力增强，信贷类理财产品违约风险较小，投资者对相对于债券与货币市场类理财产品收益更高的信贷类理财产品的需求增加。也正基于此，信贷类产品在年内一度出现抢购的场面，虽然发行数量相较去年同期大涨，但买产品需要预定、因部分产品只向VIP客户提供而无法购得的尴尬仍出现。

以招商银行[16.29 -0.24%]为例，一个分行营业部连续2周在产品刚上市的前2天内就被认购完毕，市场需求十分火爆。“这都是基于信贷类产品的稳健收益，至今为止市场上似乎尚未发生过一起产品违约或零收益甚至负收益的情况。”招行南京分行产品经理胡燚表示。

虽然如此，但年底一份名为《中国银监会关于加强信托公司主动管理能力有关事项的通知》已下发到相关部门负责人手中征求意见，而传闻中目前银行借信托的平台发行理财产品，再用所募集的资金变相发放贷款的方式将受到限制。也就是说，信贷类产品明年或将前途坎坷。 最惊喜不断 黄金

距离年底只剩一周，但2009年黄金的走势却牵动了投资者近一年以来的神经，年内黄金价格惊喜连连，毫无疑问让黄金成为危机后最为闪耀的市场明星。

2009年始，国际现货黄金先是以874.5美元开盘，经过前三个月的向上后，暂做整理直至6月底。在接下来的7-10月四个月中，黄金慢牛行情缓步展开，并在9月8日盘中最高冲破1000美元大关，确立了年内黄金牛市的主基调。

进入11月份后，国际金价更是节节攀升，在吹响了急速拉升的号角后大步向上一个月，黄金真正带给了投资者不断的惊喜。

在市场亢奋地将金价目标提升至1500美元/盎司甚至2000美元/盎司时，美元的掉头回转泼了黄金多头一盆冷水，美国经济的好转可能导致美国加息，而直接给黄金的继续上涨施加压力。从最高点1226.5美元/盎司跌至截稿时的1092.9美元/盎司，近11%的跌幅也十足是个大惊喜。

在黄金的一路高歌下，黄金投资者也通过不同的黄金投资渠道赚得盆满钵满。在国际金价进入1100美元至1200美元之后，一些投资者抛弃了先前观望的情绪，追涨情绪明显出现。“同时，几乎每天都有投资者前来回购金条，如果扣除大概2元/克的手续费，金价上涨10元/克，投资者回购1公斤黄金就可获利 8000元。” 高赛尔黄金首席分析师王瑞雷告诉记者。也就是在年内，通过实物黄金的回购赚取价差而获利颇丰的投资者不在少数。

另外，即使错过了11月份的急速抬升行情，经历了黄金年内慢牛行情的投资者同样是获利的。以国内银行的纸黄金业务为例，交易所Au99.99品种的价格从年初的190元/克附近涨至今日的240元/克左右，涨幅高达26.3%。

而在年内开始试点的黄金T+D业务，也因其具有倍数放大的杠杆和双向交易的特性赢得了部分投资者的关注。以兴业银行[37.21 0.03%]为例，自从该业务试点以来，开户数已经达20万，其代理的个人黄金T+D业务量高达上海黄金交易所的80%以上。

“看多的人‘牛’，能赚钱，看空的人 ‘熊’，也能赚钱，一路买涨的投资者，如果懂得获利了结，基本都是赚钱的。而后期做空者，拿到现在，也有可能是赚钱的。”西汉志黄金研究员肖磊表示。年内黄金价格的“大惊喜”激发了投资者参与黄金投资的热情，而黄金T+D的投资者更是因为双向操作而可能成为最大赢家。