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论坛 金融投资论坛 六区 金融实务版
2018-9-9 16:39:08
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学习和投资心得:
投资消费垄断企业:巴菲特把市场上的众多公司分成两大类:一类是我们应该尽量避免投资的商品类公司,一类是我们应该选择消费垄断型公司。一、商品类企业商品类公司是那些消费者很难区分竞争者产品的公司。几十年前,这些公司包括银、铜、石油等产品。现在,就连电脑、银行、民航等,都成了商品类公司。 商品类企业通常销售那些市场上有替代品的商品或者服务。这些公司的特点是,每个竞争者为了争取顾客都必须从价格等方面竞争,企业的利润率十分微薄,以至于他们缺乏资金扩大经营或者投资盈利水平更高的新业务。其次,即使这类企业可以盈利,这些盈利大部分都被用于更新设备和厂房,以维持其竞争力。对于这些企业来说,不进则退,一旦犯错误就可能被同行超越。巴菲特说通常这些公司为了吸引顾客都会拼命打广告,希望能在顾客脑海中建立起与其他竟争者不一样的形象,但往往预期效果并不理想。无论商品类企业如何追求精益求精,刺激消费者的最终还是价格因素。因此,低成本制造商总是最后的赢家,而其他竞争者最终只能垂死挣扎。商品类公司在市场好时,收益已不算多,一旦经济不景气,大家竞相打价格战,就会导致面临亏损的危机。这是我们应该尽量避免的公司汽车行业作为典型的周期性行业,经济繁荣时,汽车供不应求,大量的盈利滚滚而来,因此,企业需要投入资金扩大生产,而一旦进入萧条期,这些更大规模的产能则变成公司的累赘。福特和通用汽车在整个90年代的盈利都抵不上99年他们的负债。如果你投资的是一家10年盈利都无法还清其债务的公司,那得多可怕。 但是,事情总有例外,90年代初,彼得林奇就通过投资克莱斯勒和沃尔沃发了大财,对于这种周期性公司,必须在他们最困难的时候买入,那样就可以收获行业复苏带来的盈利和股价上升双重利好。这所体现的就是资本性支出,普通商品类企业会需要大量的资本性支出来保持其地位。如何判断一个行业的产能是否过剩?看其过去5~10年的价格走势,如果在扣除通胀过后,是向下的就证明产能过剩。如果一个企业过分依赖于固定资产来提高盈利能力,则很可能是普通的商品类企业。二、消费垄断型企业消费垄断型公司,就是那些在消费者脑海里,已经建立起了一种与众不同的形象的公司。这类企业往往拥有消费者需要的产品或者服务的专卖权。具有几分垄断的性质。 这类企业拥有独特的产品,使人无法转换;拥有强大的品牌号召力,即使给你同等规模的资金,你也不能再造一个对手出来;拥有地区性的垄断优势。这些公司的共同特点就是他们不会过度依赖于土地,厂房和设备等固定资产。巴菲特选择投资对象的时候特别注重公司的业务种类,对那些从事具有消费垄断业务的公司情有独钟,他认为消费垄断型公司相对于从事普通商品业务的公司具有获利潜力和发展前景。这类企业即便是在经济不景气的情况下也由于其所从事的业务具有消费垄断,而不会对其获利能力有很大的影响。巴菲特一直都认为“可口可乐”是世界上最佳的消费垄断型公司。可口可乐公司就是在销售它的饮料品牌,世界上没有什么东西会比食物或能量更重要了。它仅仅是一种饮料,也许你会说它不过是一家糖水饮料公司,沿街叫卖牙齿腐蚀剂而已。但是,我们最好认真审视可口可乐公司制造饮料的理念。多年来,可口可乐公司一直提供新鲜可口的饮料,最终在世界主流饮料品牌中占有了一席之地。巴菲特说:“你的一生中能有一个好点子就已经很幸运了,而这基本上就是世界上最大的笔业务。可口可乐拥有世界上最有影响力的品牌,价格公道,深受欢迎—在各个国家,它的人均销售量毎年都在增加,没有哪一种产品能像它一样。”可口可乐公司在1995年的年度报告中宣称:“如果我们的公司被彻底摧毁,我们马上就可以凭借我们品牌的力量贷款重建整个公司。"正因为“可口可乐”是世界上最好的消费垄断型公司,也正是这种无形资产给可口可乐公司带来了巨大的经济效益和社会效益。试想,它能够吸引顾客持续购买,这就是消费型公司的威力。换言之,在市场上,它们并没有垄断市场,因为还有很多的竞争者来争生意,但在顾客的脑海中,它们早已是一种垄断的公司了。20世纪40年代后期,约翰·霍普金斯大学的劳伦斯·布鲁伯格指出消费垄断型企业的投资价值。通过对消费垄断型企业和普通企业的比较,布鲁伯格认为,企业便利的地理位置、彬彬有礼的雇员、周到的售后服务、令人满意的产品品质等因素令消费者信赖,从而产生一种心理状态商誉意识。消费者的商誉意识带来了消费垄断。而商誉意识虽然只是一种消费心理状态,但作为一种无形资产却具有巨大的潜在价值。它常常驱使消费者对某些商品产生种信任,只购买某几种甚至某一种商品。这样就会给企业带来更高的利润的增长、良好的业绩等等,此类公司的股票自然会受到追捧,股价也会随之上涨。这类公司即使在经济不景气的情况下也会有突出的表现。巴菲特接受了这一理论观点,并在投资过程中坚持运用,当做挑选投资企业的重要标准来实施。这便造成了巴菲特的投资组合中几乎数十年不变的只有8家公司的股票。这些公司在巴菲特眼中都具有消费垄断,在消费者心中都是具有长久吸引力的消费品牌,能够使消费者产生“商誉意识”。为了检验某个企业是否存在消费垄断,是否足以使消费者心中产生“商誉意识”,巴菲特参考布鲁伯格的理论发明了一种方法。他设计的问题是:如果有几十亿资金和在全国50名顶尖经理中挑选的权利,能开创一个企业并且成功地与目标企业竞争吗?如果答案是否定的,那么这个企业就具有某种类型的消费垄断,是一个消费垄断型企业。
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2018-9-9 16:45:54
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告诉自己:与其焦虑的思考,不如静心的实干!
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谢谢分享
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2018-9-9 19:35:59
昨日阅读3小时,累计阅读607小时。
    读到的好文为:影响中国历史的九篇政治美文
    出处为:https://bbs.pinggu.org/thread-578542-1-1.html

    具体内容如下:
   中国从古至今,以一篇文章而影响了中华民族政治文明、人格行为和文化思想的美文为数不多。我排了一下有9 篇 。它们是:1、贾谊《过秦论》;2、司马迁《报任安书》,3、诸葛亮《出师表》;4、魏征《谏太宗十思疏》;5、范仲淹《岳阳楼记》,6、文天祥《正气歌并序》;7、梁启超《少年中国说》;8、林觉民《与妻书》;9、毛泽东《为人民报务》。
请注意,这里说的是“政治美文”,就是说既要有思想,还要文字美。要符合三个条件。1、文章提出了一个影响了中华民族政治文明、人格行为的思想;2、文章中的一些名句熟词广为流传,成为格言、座右铭,有的已载入辞典,丰富了民族语言;3、文章符合艺术规律,词、句、章,形、情、理都达到了美要求。如果我们只是就文字“选美”,当然还会选出更多,如王勃的《滕王阁序》等,那是另一个范畴。
下面按这个标准一一分析。
1、贾谊(汉,前200—168)(秦)《过秦论》探讨一个政权为什么会灭亡。为政必须施仁政,不能反人民。
后来说到农民起义时常用的词“斩木为兵,揭竿为旗”,即出自本篇。
2、司马迁(汉,前145--87)《报任安书》探讨生命的价值,提出一个做人的人格标准:“人固有一死。死,有重于泰山,或轻于鸿毛,用之所趋异也。”他自己因言惹祸,受宫刑奇耻大辱,但在理想没有实现前决不能死“所以隐忍苟活,函粪土之中而不辞者,恨私心有所未尽,鄙没世而文采不表于后也。”
成语“士为知己者死,女为悦已者容”即出自此。
3、诸葛亮(三国,181--234)《出师表》提出忠心耿耿的为臣之道和勤恳不怠的敬业精神。
名句:“鞠躬尽粹,死而后已”、“亲贤臣,远小人”、“受任于败军之际,奉命于危难之间”等广为流传。
4、魏 征(唐,580--643)《谏太宗十思疏》探讨一个政权怎样才能巩固,并且塑造了一个较理想的君臣关系样板。提出“居安思危,戒奢以俭”、“载舟覆舟,所宜深慎”,指出“凡昔元首,承天景命,善始者实繁,克终者盖寡”。这就是1942年黄炎培与毛泽东在延安谈的政权周期律。
后人常说的“居安思危”、水可载舟覆舟,即出于此。
5、范仲淹(北宋989--1052)提出“先天下之忧而忧,后天下之乐而乐”的为人、为政理念。这句名言成了范之后所有进步政治家的信条。
6、文天祥(南宋,1236--1283)《正气歌序》提出为人要有正气的气节观。鼓舞了历代的民族英雄,成了中国人的做人标准。
7、梁启超(清、民国,1873--1929)《少年中国说》(写于1900年)反对保守,提倡革新。提出抛弃老朽的中国,创造一个少年中国,振兴中华。几乎通篇都是美言美句。
8、林觉民(清,民国,1886--1911)《与妻书》(写于1911年)作者为辛亥革命广州起义烈士。这篇文章呼唤共和敲响了数千年封建王朝的丧钟。再次响亮地喊出“老吾老以及人之老,幼吾幼以及人之幼”,牺牲个人,报效祖国。
9、毛泽东(共和国,1894--1976)《为人民服务》(写于1944年)。
提出为人民服务的思想成了共产党人立党立国的宗旨。
这些文章已经成为中华文化的经典。什么是经典?我在《说经典》一文中谈到“一,经典是一个时代的标志,空前绝后,比如我们现在不可能再写出唐诗、宋词;二,已上升到理性,有长远的指导意义;三,能经得起重复,即实践的检验,会常读常新。人们每重复一次都能从中开发出有用的东西。这就是经典与平凡的区别。一块黄土,雨一打就碎,而一块钻石,岁月的打磨,只能使它愈见光亮。”
好文章是替时代立言。是一个人在一定的时代背景下全部知识和阅历的结晶,是他生命的写照。其中不知要经历多少矛盾、冲突、坎坷、辛酸、成功与失败。这非主观意志可得,只可遇而不可求。因此一篇好的文章就如一个天才人物、一个历史事件,甚或如一个太平盛世的出现,不是随便就有的,它要综天时地利之和,得历史演变之机,靠作者的修炼之功,是积数十年甚或数百年才可能出现的一个思想和艺术的高峰。千军易得,一将难求;千年易过,好文难有。
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2018-9-9 19:41:35
sunyzhu 发表于 2018-9-9 19:35
昨日阅读3小时,累计阅读607小时。
读到的好文:影响中国历史的九篇政治美文
   内容如下:
    1、贾谊(汉,前200—168)(秦)《过秦论》探讨一个政权为什么会灭亡。为政必须施仁政,不能反人民。
后来说到农民起义时常用的词“斩木为兵,揭竿为旗”,即出自本篇。
2、司马迁(汉,前145--87)《报任安书》探讨生命的价值,提出一个做人的人格标准:“人固有一死。死,有重于泰山,或轻于鸿毛,用之所趋异也。”他自己因言惹祸,受宫刑奇耻大辱,但在理想没有实现前决不能死“所以隐忍苟活,函粪土之中而不辞者,恨私心有所未尽,鄙没世而文采不表于后也。”
成语“士为知己者死,女为悦已者容”即出自此。
3、诸葛亮(三国,181--234)《出师表》提出忠心耿耿的为臣之道和勤恳不怠的敬业精神。
名句:“鞠躬尽粹,死而后已”、“亲贤臣,远小人”、“受任于败军之际,奉命于危难之间”等广为流传。
4、魏 征(唐,580--643)《谏太宗十思疏》探讨一个政权怎样才能巩固,并且塑造了一个较理想的君臣关系样板。提出“居安思危,戒奢以俭”、“载舟覆舟,所宜深慎”,指出“凡昔元首,承天景命,善始者实繁,克终者盖寡”。这就是1942年黄炎培与毛泽东在延安谈的政权周期律。
后人常说的“居安思危”、水可载舟覆舟,即出于此。
5、范仲淹(北宋989--1052)提出“先天下之忧而忧,后天下之乐而乐”的为人、为政理念。这句名言成了范之后所有进步政治家的信条。
6、文天祥(南宋,1236--1283)《正气歌序》提出为人要有正气的气节观。鼓舞了历代的民族英雄,成了中国人的做人标准。
7、梁启超(清、民国,1873--1929)《少年中国说》(写于1900年)反对保守,提倡革新。提出抛弃老朽的中国,创造一个少年中国,振兴中华。几乎通篇都是美言美句。
8、林觉民(清,民国,1886--1911)《与妻书》(写于1911年)作者为辛亥革命广州起义烈士。这篇文章呼唤共和敲响了数千年封建王朝的丧钟。再次响亮地喊出“老吾老以及人之老,幼吾幼以及人之幼”,牺牲个人,报效祖国。
9、毛泽东(共和国,1894--1976)《为人民服务》(写于1944年)。
提出为人民服务的思想成了共产党人立党立国的宗旨。
这些文章已经成为中华文化的经典。什么是经典?我在《说经典》一文中谈到“一,经典是一个时代的标志,空前绝后,比如我们现在不可能再写出唐诗、宋词;二,已上升到理性,有长远的指导意义;三,能经得起重复,即实践的检验,会常读常新。人们每重复一次都能从中开发出有用的东西。这就是经典与平凡的区别。一块黄土,雨一打就碎,而一块钻石,岁月的打磨,只能使它愈见光亮。”
好文章是替时代立言。是一个人在一定的时代背景下全部知识和阅历的结晶,是他生命的写照。其中不知要经历多少矛盾、冲突、坎坷、辛酸、成功与失败。这非主观意志可得,只可遇而不可求。因此一篇好的文章就如一个天才人物、一个历史事件,甚或如一个太平盛世的出现,不是随便就有的,它要综天时地利之和,得历史演变之机,靠作者的修炼之功,是积数十年甚或数百年才可能出现的一个思想和艺术的高峰。千军易得,一将难求;千年易过,好文难有。

本文来自: 人大经济论坛 经管书评 版,详细出处参考: https://bbs.pinggu.org/thread-578542-1-1.html
  
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2018-9-9 19:55:51
昨天阅读2小时,总计257小时。

读了 48 laws of power, Law 1 的概要如下
Law 1 Never outshine the master

Always make those above you feel comfortably superior. In your desire to please or impress them, do not go too far in displaying your talents or you might accomplish the opposite—inspire fear and insecurity. Make your masters appear more brilliant than they are and you will attain the heights of power.

Louis XIV, the Sun King, was a proud and arrogant man who wanted to be the center of attention at all times. Such is the fate, in some form or other, of all those who unbalance the master’s sense of self, poke holes in his vanity, or make him doubt his prominence.

All masters want to appear more brilliant than other people.

Everyone has insecurities. When you show yourself in the world and display your talents, you naturally stir up all kinds of resentment, envy, and other manifestations of insecurity. This is to be expected. You cannot spend your life worrying about the petty feelings of others. With those above you, however, you must take a different approach: when it comes to power, outshining the master is perhaps the worst mistake of all.

Those who attain high standing in life are like kings and queens: They want to feel secure in their positions, and superior to those around them in intelligence, wit, and charm.

  




  
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为什么人们在大势不好的时候还在不停的交易?<br>

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《Python编程从入门到实践》
=============================
ch6
       dictionary
       字典类似列表,但让你将不同的信息关联起来。
       alien_0 = {'color':'green', 'points':5}   即键值对放进列表里。
       前面的是键,后面的是值(键可以索引)
       指定一个键,就可以取到后面的值(这就是访问字典的元素的方式)
        上例: alien_0['color']  就是访问方式了  (奇怪,定义用花括号,取值要用中括号)
        这里,alien_0['color']的值就是'green'了
本例中,这个字典的两个元素是关联的,color对应green,points是积分(5),那么,alien_0就类似一个具有
完整信息的角色(当然信息还可以添加,就像在扩充字典的页数一样)
         添加键值对:
               alien_0['x_position'] = 0
               alien_0['y_position'] = 25   这样就增加了一个键值对元素
print(alien_0)时,键值对顺序可能和添加顺序不同,是因为Python不关心字典中的顺序,而只关心键和值的关联关系
       删除键值对: del alien_0['points']   删除的键值对  将永远消失
字典的遍历方式:
          1.所有键值对
          2.键
          3.值
要熟练使用字典,也需要一段时间的练习

继续加油。。
==================
block chain
     17. 大数据,解决无法精确“定域”测量,帮助找到关联、纠缠等现象。因此一切都在走向数据化,没有数据,只能说无测量
     18. 未来,“大数据+算法”产生的人类群体智能,可能会帮助人“看到”更多的东西
     19. 量子力学在20世纪产生的两个结果:1是量子论的热核能力的发现,造出了原子核武器;2是由于原子核武器在两个大国间的博弈,逼出了无中心、分散控制的互联网
     20. 用“Blockchain”做一个开源思想库:技术众筹的基础范式
     21. 可信身份识别(建立信用的社会),区块链可能是未来建立信用的主要方式,把大数据变成分布式记账,参与记账的人越多,你的信用就越可靠。

==============================================

昨日 2.5h
累计 180.5 h
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2018-9-9 23:05:18
昨日阅读0.5小时,累计阅读289小时
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2018-9-9 23:41:26
昨日阅读2小时,累计阅读423小时
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2018-9-9 23:43:56
昨日阅读2小时,累计阅读542小时      
挑战第一百九十五天   读25页书,完成当日目标
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