【环球财经周观察】| 美联储官员给定中性利率区间，德拉吉称通胀走强推升欧元；央行净投放驰援资金面，宏观数据仍不佳（总第87期）



目    录

核心观察
一、一周行情回顾
二、环球概览
（一）环球政治
（二）美国政府
（三）美国经济
（四）美联储
（五）欧洲市场
（六）英国市场
（七）日本市场
（八）原油市场
（九）其他市场
三、国内概览
（一）权威声音
（二）政府动向
（三）一行二会
（四）宏观经济
（五）其他信息
四、下周重点关注

一、一周行情回顾
美元指数震荡下行，收于94.9766
人民币兑美元中间价震荡上行，收于6.8362
全球十年国债价格同步回落，美十年国债利率收于2.97%
全球股市有所回升
纽约黄金期货小幅震荡，收于1198.3美元/盎司
布伦特原油高位震荡，收于77.62美元/桶
伦敦基本金属期货价格低位震荡
芝加哥基本农产品期货价格低位震荡
上证、深证震荡收平，创业板继续回落、恒生指数大幅回升
国内债券价格小幅震荡，十年国债收益率收于3.6351%

二、环球概览
（一）环球政治
       1、据彭博社上周一报道，欧盟首席英国退欧事务谈判官表示，未来6-8周达成退欧协议是“现实的”。与英国构建强大的关系符合“共同利益”。
       2、多家主流外媒报道，欧盟贸易专员与美国贸易代表上周一在布鲁塞尔会面，称有望最早在11月解决部分技术性的贸易壁垒，达成一部分贸易协议。
       3、美国白宫发言人桑德斯上周一表示，美国正就美国总统特朗普和朝鲜最高领导人金正恩再次举行会晤进行协调。
       4、欧委会主席容克上周三表示，尽管欧盟只有2%的进口来自美国，但欧盟以美元支付了80%以上的能源进口，这是一种“失常”的现象，这其中大部分能源进口来自俄罗斯和海湾国家。“我们必须改变这一点”，“欧元必须成为新主权欧洲的积极工具”。
       5、世界贸易组织11日向成员提供的文件显示，由于美方没有采取实质行动纠正其对华产品实施的多项违规反倾销措施，中方已向世贸组织申请授权对美实施每年约70亿美元的贸易报复。
       6、美国《华尔街日报》刚刚援引消息人士说法称，美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请，希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判，地点将在北京或者华盛顿，时间是“未来几周”。
       7、特朗普上周五早发推称，他“没有感到压力”要与中国达成贸易协议。

（二）美国政府   
      1、特朗普上周一发推称，美国经济的增长率比失业率更高，为超100年来首次。此后CNBC指出，1948年美国政府统计GDP和失业率数据以来，相同的情况发生超过60次。
       2、美国众议院共和党人公布第二轮减税计划，包括永久降低个人税率、取消一些退休账户缴款的最高年龄限制，并允许新企业注销更多的启动费用。新提案将永久锁定州和地方税收减免的上限在10000美元。
       3、前美联储主席伯南克、前财长盖特纳、前财长保尔森上周在纽约时报联合撰文，表示更担心的是美国防御危机的措施会随着时间的推移而被削弱，风险承担将在金融体系中的某些不受那么多监管的角落里浮现出来。
       4、美国财政部上周四公布，8月联邦政府预算赤字2140亿美元，较去年同期赤字1077亿美元增长99%，这是史上最高单月赤字之一。截止8月，2018财年支出增长7%，收入仅增长1%。
       5、华盛顿邮报称美国参议院和众议院先后通过了1470亿美元的临时拨款法案，以避免联邦政府于10月1日关门，这一法案将在递交美国总统特朗普签署后立即生效。

（三）美国经济
       1、美国劳工部上周二数据显示，美国7月JOLTS职位空缺693.9万人，创历史新高，远超预期的667.5万人。
       2、美国劳工部上周三公布，8月PPI环比下滑0.1%，不及预期0.2%以及前值0%；8月PPI同比2.8%，不及预期3.2%和前值3.3%。扣除食品与能源的核心PPI环比与同比均不及前值与预期。
       3、美国8月CPI环比0.2%，不及预期0.3%，前值0.2%；8月CPI同比2.7%，预期2.8%，前值2.9%。8月核心CPI环比0.1%，不及预期和前值0.2%；8月核心CPI同比2.2%，预期和前值为2.4%。核心价格指数的放缓一定程度上受到服装价格下跌的影响。
       4、美国8月零售销售小幅上涨0.1%，不及预期0.4%，为2月份以来最小涨幅。
       5、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值为100.8，不但高于市场预期值96.6和8月终值96.2，而且仅次于今年3月所创2004年1月以来最高纪录：101.4。
       6、美国7月批发销售月率为0，预期0.1%，前值-0.1%。

（四）美联储
       1、美联储上周三公布的褐皮书显示，美国经济整体以“温和步伐”扩张，贸易问题和缺乏工人拖延了项目进程，最终产品和服务的价格也有“减速迹象”。美国经济目前没有过势的危险，美联储预计在9月会议上再次提高基准短期利率。大多数经济学家认为美联储将坚持逐步加息的步伐，直到明年年中。
       2、美联储理事布雷纳德上周三表示，未来一年或两年内美联储应坚持逐步加息路径，可能加息至超越中性利率水平。有可能加息超过3%，因为政策制定者对中性利率的预期区间是2.5%-3.5%，这代表至少还会加息四次。她还警告了金融失衡风险出现时，不排除激进加息的可能性。
       3、对于上一次金融危机得到的教训，美联储前主席伯南克认为最主要是中断信贷供应造成的金融恐慌，会对宏观经济造成巨大的破坏。
       4、票委博斯蒂克上周五表示，加息可能会持续几个季度。重申美联储应当加息至中性利率。接近完全就业，高于趋势的经济增速正在持续。消费者支出尤其强劲。贸易问题对投资的影响可能会上升。没有迹象表明通胀在下滑，渐进加息是合适的。

（五）欧洲市场      
       1、欧央行上周四召开利率会议，维持三大利率和购债规模不变，重申将保持利率不变至少到2019年夏天，将于12月底结束QE。只要有必要，就将对到期债券进行再投资。随后欧央行下调了今明两年GDP增速预期，维持通胀预期不变。
       2、欧央行行长德拉吉在新闻发布会上表示，欧央行已经看到通胀趋近于2%的目标，核心通胀将明显走强，因产能利用率上升和劳动力市场收紧，物价压力正在增强，不过仍有必要保持大量货币刺激措施。预计今年余下时间通胀都将处于当前水平附近，潜在通胀到年底将上升，中期内将逐渐走高。   
       3、欧元区7月工业产出月率-0.8%，预期-0.5%，前值-0.7%。

（六）英国市场
       1、英国国家统计局公布，5-7月的季度GDP增速为0.6%，高于预期0.5%及前值0.4%，这是2017年8月以来最强劲的季度增长，这主要得益于建筑业和服务业的良好表现。
       2、英国财政大臣上周二表示，英国脱欧前后，英国经济会有一段“动荡时期”，央行行长卡延长任期有助于确保延续性。此前金融时报报道，卡尼任期延长至2022年1月底。
       3、英国央行上周三按兵不动，随后公布的会议纪要中指出，预计第三季度经济环比增长0.5%，而8月份时预期为增长0.4%。若经济增长符合预期，持续收紧政策是合适的，但任何加息都料将是渐进且有限的。
       4、英国央行行长卡尼上周五表示，硬脱欧将使英国经济一片混乱，陷入与2008年金融危机一样的糟糕境地，还将引发英国楼市崩盘，房价下跌35%。他还称，不会通过降息来抵消无协议脱欧带来的影响，因为英国经济遭受的打击来源于供给侧，如降息将导致更多通胀。
       5、英国7月工业产出月率0.1%，不及预期0.2%和前值0.4%。

（七）日本市场
       1、日本二季度实际GDP季环比终值0.7%，与预期水平持平，较初值的0.5%有所提升，此前一季度日本经济环比萎缩。二季度实际GDP年化季环比终值3%，高于预期值2.6%，也高于前值1.9%。这也是2016年一季度以来最快的GDP增速，主因是资本支出的上升。
（八）原油市场
       1、路透报道，上周二，四级飓风佛罗伦斯直扑美国大西洋沿岸，这将是近30年来侵袭当地最强、最危险的飓风，且其规模和强度也在不断放大，风暴直接提振了原油的需求。
       2、OPEC月报显示，由于全球贸易局势仍旧紧张，各国央行也都纷纷收紧了货币政策，新兴市场和发展中经济体抬高了全球经济增长的风险，这将加剧未来原油市场的不确定性。
       3、美国9月7日当周EIA原油库存减少529.6万桶，降幅大于预期的下降200万桶，前值减少430.2万桶。EIA库欣地区原油库存也下降124.2万桶，前值增加54.9万桶。
       4、国际能源署上周四公布月度原油市场报告，提到由于美国对伊朗的能源部门实施制裁，伊朗原油供应降至两年来低位。同时，经济危机又使得委内瑞拉原油产量下降，外加其他产油区的产出意外中断，因此供需面将持续偏紧。IEA维持2018、2019年全球原油需求增长预估不变。
       5、贝克休斯周五公布数据显示，截至9月14日当周，美国石油活跃钻井数增加7座至867座，创1个月来最大单周增幅。去年同期为749座。
（九）其他市场
      1、二十国集团（G20）贸易部长们上周五发布联合声明表示，为应对当前和未来挑战，他们“迫切需要”改善世界贸易组织（WTO）。

三、国内概览
（一）权威声音   
      1、《经济参考报》周一头版发文称，双创已升级为“国家队”，将获得一揽子方案补短板。专家称，未来平台将向主题化、精品化、专业化、特色化方向发展。

（二）政府动向
      1、国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议，强调做好当前工作，要在宏观大局的变化中把握好稳健中性的货币政策；加大政策支持和部门协调；继续有效化解各类金融风险，保持股市、债市、汇市平稳健康发展；推进金融领域改革开放；更加注重加强产权和知识产权保护；更加注重激励机制的有效性。
       2、中共中央办公厅、国务院办公厅上周印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。分类确定国有企业资产负债约束指标，完善国有企业资产负债自我约束机制，强化国有企业资产负债外部约束机制，加强国有企业资产负债约束的配套措施，加强国有企业资产负债约束的组织实施。
       3、财政部上周五表示，8月各地加快专项债券发行进度，共发行专项债券4287.5亿元，环比增长3197亿元，同比增加2935.7亿元。为减少专项债券发行对债券市场的影响，财政部加强与监管部门的沟通协调，有力保障了债券市场的平稳运行。

（三）一行二会
       1、证监会上周一发布与“经营性资产”相关问题的解答，证监会修订后的条款规定，交易完成后上市公司需拥有具体的主营业务和相应的持续经营能力，不存在净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益情况。
        2、中国央行、证监会上周一联合发布公告，指出央行、证监会以及相关分支机构和自律组织有权对信用评级机构开展通过现场、非现场方式进行监督检查和自律调查，必要时可对信用评级机构开展联合调查，对违反法律法规、监管规定和自律规则的，将依法给予行政处罚或自律处分。
       3、央行上周恢复了前期暂停15天的逆回购，连续三天净投放，累计净投放3300亿元。表述为，“为对冲税期、政府债券发行缴款，中央国库现金管理到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕”。上周五有1100亿元的中央国库现金管理到期。

（四）宏观经济
       1、中国8月PPI同比4.1%，高于预期4%，低于前值4.6%。8月CPI同比2.3%，好于预期和前值2.1%。统计局分析称，通胀上行主要受食品价格上涨影响。
       2、全国乘用车市场信息联席会的最新数据显示，8月广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。中国汽车工业协会此前公布，7月中国乘用车销量同比下滑5.3%，这是十年来中国乘用车市场首次真正意义上出现负增长。
       3、中国8月社融增量15200亿元，好于预期13000亿元，新增人民币贷款12800亿元，不及预期14000亿元。M2货币供应同比8.2%，不及预期8.6%；M1货币供应同比3.9%，不及预期5.3%。
       4、财政部数据显示，8月全国一般公共预算收入11077亿元，同比增长4%，较上月回落2.1%，为年内次低值。1-8月累计值同比增长9.4%。
       5、据国家统计局，中国1-8月固定资产投资继续回落，同比增长5.3%，低于预期5.6%和前值5.5%，基础设施投资同比增长4.2%，增速比前值回落1.5个百分点。统计局发言人表示，基建投资放缓，中央高度重视。7月份以来，一些合规的、有利于调结构、补短板、惠民生、强后劲的基础设施项目最近陆陆续续在开工建设。从这个角度讲，未来几个月基础设施投资逐步放缓的趋势会得到补步控制，甚至基础设施投资有望缓中趋稳。
       6、据国家统计局，中国8月社会消费品零售总额同比9%，较上月加快0.2%，汽车连续四个月负增长，家电消费增速有所回升。
       7、据国家统计局，中国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，与预期持平，高于前值6%，环比上月增长0.52%。中国8月粗钢产量同比增长2.7%，较前值7.2%大幅回落。
       8、据国家统计局，今年1-8月，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月回落0.1%。
       9、中国8月外汇占款余额减少23.95亿元，至21.5万亿元，结束七连增。
       10、据国家统计局，8月70城新房价格环比涨幅为2016年9月以来最高，同比涨幅则创2017年8月以来新高。二、三线城市新房价格环比均现上涨，三线城市同比涨幅回落。此前较为热门的几大城市齐齐哑火。厦门为新建商品住宅价格指数唯一环比下跌的城市。

（五）其他信息
       1、据华尔街见闻统计，公募有史以来募集失败基金共32只，今年以来募集失败数量为23只，占到历史总数的71.88%。
       2、广东省政府上周一印发《广东省人民政府关于印发广东省降低制造业企业成本支持实体经济发展若干政策措施（修订版）的通知》，全方位降低制造业企业成本。

四、下周重点关注

9月17日
欧佩克和非欧佩克联合技术委员会会议举行
欧元区8月CPI年率终值

9月18日
欧洲央行行长德拉基在主题为“欧洲的金融监督及国家机关作用”的金融监管会议上发表讲话

9月19日
日本央行公布利率决议及政策声明
英国8月CPI月率
英国8月零售物价指数月率
美国8月新屋开工总数年化(万户)
美国8月营建许可总数(万户)
欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在欧洲经济论坛发表讲话

9月20日
英国8月季调后零售销售月率

9月21日
日本8月全国核心CPI年率
欧元区9月制造业PMI初值

9月22日
美国至9月21日当周石油钻井总数(口)