债市参考2018年9月20日

中行交易员：叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周三，央行开展400亿元7天和200亿元14天逆回购操作，完全对冲当日600亿元到期量。


【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

货币市场回归平稳运行。全天市场需求旺盛，供给充裕，7天内资金价格较前日有所回落，尾盘有部分交易减点成交。昨日同业存单一级发行市场中，各期限发行利率在前日的基础上变化较小，全国股份制3M期限发行火爆，其次是6M和1Y期限品种，当天全市场募集超1100亿元。今天有1000亿元公开市场到期，预计央行有可能继续开展公开市场操作来对冲到期量。

利率债市场--曲线短端保持稳定，中长端情绪再度转弱

一级市场发行1年10年国债，10年需求尚可，1年一般。二级市场方面，资金面宽松，曲线短端保持稳定。1年国开180209收在3.09，与前一日持平，3年180208收在3.745，下了1bp。中长端继续受到基建加码的影响，之前有所缓和的情绪再度转弱。股市连续两日大涨，T连续两日走低，T1812收跌0.16%。5年国开180211收报4.05，上了0.75bp，10年210上了2bp，在4.25。

信用债市场--交投整体平稳

昨日，信用债二级市场交投整体平稳。短融方面，市场关注重心继续集中在AAA评级券种上，各期限均有交投。个券多数围绕中债估值成交。从具体成交看，剩余期限0.43年、超AAA评级的18中电信SCP007成交于3.2%，剩余期限0.87年、AAA评级的18汇金CP004成交于3.6%，均与周初水平一致。中票方面，各评级期限品种均受关注，但市场走势方向依旧不明，买卖盘继续博弈，收益率较前变化不大，具体成交看，剩余期限2.85年、AAA评级的18中粮MTN001成交于4.2%，剩余期限1.07年、AAA评级的14中联MTN001成交于4.33%。

利率互换市场--利率波动较小

周三，人民币资金面延续收紧态势，但是有逐渐放松的迹象，IRS市场波动较小。Repo方面整体较上一交易日上行2bps，5y repo 早上率先成交在3.29%，午盘市场逐渐活跃，买盘情绪上升后上涨至3.31%；1y repo在2.8475%-2.85%之间稳定成交，尾盘甚至冲击到2.87%的位置。Shibor方面总体呈上升趋势，5y shibor率先成交在3.79%后攀升至3.81%；1y shibor成交于3.325%-3.33%。7d repo fixing:2.68%，较上一交易日下跌：2bps；3m shibor fixing:2.8180%，较上一交易日下跌0.20bps。