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9月第25天

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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接

推荐：《股市真规则》 （第二版）

（美） 多尔西著；

司福连，刘静译.2版.北京：中信出版社，

2009．12

书名原文：The Five Rules for Successful Stock Investing

ISBN978-7-5086-1761-9

https://bbs.pinggu.org/thread-6649433-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录

今天继续读：《一个投资家的20年》

天南一片妙高云——专栏背后的故事

……

文/记者　张曦元

2009年8月20日

        “同样是预测，为什么经济学家荣升最受尊敬的职业，而股评师则在令人不齿的职业排行里仅次于特殊工作者”，第一次与杨天南见面，笔者就被迎头抛掷过来这样的问题。忙不迭追问：“为什么！”答曰：“前者预测多年后的事情，后者预测一天后的事情，即使同样都预测错了，股评师一天就被戳穿，而大师需要很多年。”在笔者消化的当口儿，这个慈眉善目颇有佛缘的人便用他超快的语速继续：“开个玩笑，其实只是想说，时间能改变一切。”

        早在1995年受到《巴菲特之道》“感召”，杨天南影影绰绰地确立了自己的投资之路，作为从业十多年并且“剩下来”的一小撮投资人，杨天南穿梭于国内国外解决“你家的问题”（参见专栏文章《股市涨了，你家的问题解决了吗》），在他看来，投资事业关乎幸福，所以投资绝非与证券市场打交道的简单生意，而是为投资伙伴们谋求生活的理想蓝图，也因为他，远在加拿大、花旗的投资伙伴们每年享受分红，品尝到了财富的甘美。

        从“闷声发大财”到《钱经》开辟投资的真人秀（true manshow），杨天南远比同行豁达开明，“巴菲特的投资道理很简单，只是知易行难”，他信奉的投资之道没有旁门左道，没有秘而不宣，没有龌龊交易，只是以找到优秀企业并以低价购之，等待、坚持，所以也能在出版时间与交易时间的桎梏种种之下与读者怡然分享——熟悉“国际投资组合”的朋友也许能感觉到，杨天南在这里构建了异于华尔街节奏的“江南书院慢生活”，其间经历数次市场大涨大跌，却始终清淡交易、慢看市场。

        构建投资于美国、加拿大、中国香港地区、中国内地四地组合的想法来自亚洲股神东尼在《壹周刊》中定期刊登的专栏“天下第一仓”。2007年春，小编与杨天南一拍即合，在一家味道不错的麻辣香锅店，《钱经》的“国际投资组合”诞生，专栏分为两个部分，上篇记述投资始末，为什么看好这家公司，为什么在这个时候出手或者按兵不动；下篇则以数据汇报本期组合以及四地的证券数额，杨天南希望在文字中让更多的人了解投资与财富，而小编则盘算着以直接的投资吸引更多的读者，在此后的28个月里，他站在《钱经》的“国际投资组合”栏目中，用一笔一笔的交易、一笔一笔的精彩记述实现专栏的初衷。立马江山千里目，让小编窃喜的是，一批“南粉”为了一张纸的“国际投资组合”而买下一百多页的《钱经》，这样的电话每每接到手软，更有海外的粉丝在电话里恳求“能不能把杨老师的作品集结成册，我在加拿大定居，买《钱经》不是特别方便”，令我们意外的是，大多数读者并非直奔组合里的股票，而是饥渴于专栏文字的投资哲学，从构建专栏时的100万元人民币到现在的1580677.11元，文字的力量岂止于58%？这样看来，比起东尼香港式的股评，杨天南的思想也许更能让读者从财富的纹理里深入浅出。

        记得在专栏周年之际，杨天南如此记述：中国股市5个月下跌了40%，上一次下跌50%花了5年（2001~2005年大熊市），遭遇2008年的全球性崩盘，我们的组合在全球股市的哀鸿遍野中仍然保本。杨天南在给小编的邮件中感性依旧：在这一年里，整个市场经历了过山车，据说在一个营业部里，几百人面对绿色的大盘同时落泪。我们面对的是价格暴跌下的价值提升，我并不担心他们在未来的表现。严峻的是有多少人能够挺到黎明时分，我们都知道黑夜之后是黎明，但是目前的问题是：现在是晚上九点还是凌晨三点。

      专栏的第二个周年在寒冷中度过，当时在温哥华的杨天南寄出的文章还附上了一幅拍摄的花团枝叶，他写道：“温哥华的温度相当于北京2月的温度，所以仍然是春天景象，空气极其清透。”在照片中，我看到怒放的白色花朵和数不胜数的花骨朵。同时，组合正在从四成的亏损中慢慢爬升，到了4月20日的结算期时，组合回到了928021.48元，杨天南给同期的文章取了一个颇有些自嘲的名字：有人夸我文章好，即便在6个月的牛市和18个月的熊市中组合完满地展示了战胜七个标杆指数的滑翔。

    在景气与不景气中穿梭的投资组合能给我们带来什么反思？除了每一次买卖都展示着最真实的情绪，我们也许揣度变与不变，如杨天南发给笔者的短信所言：虽然开始仅准备写一年，事实上，我感到有可能五年甚至十年地写下去。我们会看到没有谁会一夜暴富，我们知道有些会穿越周期长久发展的优秀企业，唯需时间来证明，果真如此，这个专栏就从你25岁写到35岁啦！

      杨天南在巴菲特的传记《滚雪球》的扉页写下：“我们的雪道是中国，我们的雪球是中国的优秀企业，我对此坚信不移。”“江南好，一片妙高云。”此语出自纳兰容若。镇江金山最高峰唤作妙高山，此地孤峰登览，终年祥云缭绕，盘旋不歇。也有此一比，云为投资，变幻莫测，山是道理，亘古不变。

……

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想

         我们面对的是价格暴跌下的价值提升。很好的一句话！如何操作？漫长牛市中的两三天暴跌还是牛尾中的跳水？如何判断？或者如何计算？这是交易系统中不可缺少的部分：出现极端情况如何应对？今天我们所能获得的数据是如此的多，我们的任何一种理论都可以找到足够的历史数据来证明。那么，还需要学习这些理论吗？

昨日阅读1小时，累计阅读126小时。

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<span style=\"em;\">昨天阅读1小时，累计阅读76.5小时</span>

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今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1010小时。
学习和投资心得：
指数基金：指数基金上涨25%倒不一定让指数基金进入高估。因为指数基金正常情况下一年也有15-20%的波动。具体是不是要卖出还要具体分析。我自己的办法是：尽量相信常识，常识是什么，就是15年主杀后的低点2638，我相信那个点的质量，所以，2700以下我就不慌了，你说什么我都不慌。至于个股，当指数系统性风险大空间排除后，其实都是场内动态 再平衡而已，都空头的情况下，就寻找未来反弹动力足反弹大概率有份，被误杀而不是基本面驱动下杀的品种。跌可以，但弹你一定要有份。不过如果未来进入高估的话，还是倾向于卖出的。可以换投其它投资价值不错，又比较便宜的品种。什么时候卖出，通常有三个标准1.过于高估例如日本89年、美国2000年、A股07年这样的大牛市，几十倍的市盈率。历史上还没有哪个国家的股票市场能长期保持30倍以上市盈率。2.基本面恶化常见于个股，在指数基金上基本面恶化不太常见。大部分指数基金长期盈利都是上涨的。3.有了更好的替代性品种比如说13-14年，A股上证50比H股便宜一截；到了16年，又变成H股比上证50便宜一截。它们很多成分股是重合的，所以谁便宜得多，谁的投资价值就高。如果持有相对较贵的，可以替换过去。通常卖出指数基金，就常见于1、3这两种情况。个股投资：我很少谈具体的股票。其一，这确实不是我的强项，其二，具体标的谈了后后遗症非常多。容易被绑架。但不代表我没有自己的择股思路。我的择股首先基本面过硬，其次估值合理，再次综合考虑趋势价值。也就是好股里找有大趋势支撑的。都没趋势的情况下，找估值更低廉的。寻找相对性价比最优的比价结果。1、长期看，十倍股一定出自科技，医药，消费领域。科技股弹性最好，风险也最大，即使到了行业第一，也可能被新的技术所击垮；消费股一旦成为第一，就会体现无可伦比的规模效应，品牌效应，也很难被击垮；医药股的风险和确定属于两者之间，主要风险是医药创新投入大，周期长。2、不考虑估值，只就产业和个股品质而言，我看好的顺序是：中科曙光、浪潮信息、用友软件。但是，这三个股都不在好股邦精选好股中，主要还是考虑到未来的确定性不够。3、中国要想发展，就必须进行大力发展新经济，因此，在未来饿牛市中，我个人更看好新经济，虽然现在股市更偏向于确定性高的消费股。4、现在股市受去杠杆、贸易战的压制，在这两大问题解决之前，我觉得很难有全年的大牛市。

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昨日阅读1小时，累计阅读302小时

昨日阅读1小时，累计阅读140小时。

昨日阅读2小时，累计阅读494小时。

https://xueqiu.com/4224679077/114239853
开立医疗纪要

https://xueqiu.com/9231373161/114236928
神州数码纪要

https://xueqiu.com/9231373161/114235773
欣旺达纪要

https://xueqiu.com/9231373161/114225126
生益科技纪要

https://xueqiu.com/9231373161/114223241
国星光电纪要

昨日阅读3小时，累计阅读6小时。

标题：科大讯飞：公司没有造假 从未“隐瞒”转写同传声音

链接：http://stock.jrj.com.cn/2018/09/25151025135185.shtml

摘录：
“人机耦合”包括两种方式，一是人和机器来共同完成一项任务（比如通过机器转写和同传翻译实现大屏幕的展示，可以通过语音合成将同传老师的文字合成为多语种声音），第二个就是机器作为助手，辅助人来完成某一项任务（比如科大讯飞与上海外国语大学合作的“口译助手”）。
　　早就在2016年的讯飞年度发布会上，科大讯飞董事长刘庆峰就首次提出“人机耦合”的概念，并展望“人和机器的深度耦合将会带来人类的智慧大爆炸”。
　　2017年10月21日，科大讯飞牵手上海外国语大学成立了“上海外国语大学-科大讯飞智能口笔译研究联合实验室”，希望通过和上海外国语大学合作，探索培养译员、辅助译员工作的新方式，通过机器与人的协作：帮助同传译员，工作时提供转写和翻译结果作为参考，提升准确率，减轻短期记忆压力；帮助交传译员，减轻笔记压力，提升准确率。
　　而在今年的重庆“智博会”（8月23日）和上海“世界人工智能大会”（9月17日）上，刘庆峰进一步提出，人工智能下一步的关键是算法的突破、数学统计建模方法和脑科学研究的深度结合以及人机耦合的持续探索。
　　在9月19日的2018创新及新兴产业发展国际会议主论坛上，刘庆峰明确提到，“未来一定不是机器代替人，而是人机耦合的，科大讯飞已经和上海外国语大学在研究人机耦合的方式，我们希望用机器帮助我们顶尖的同传更好地发展他的能力。未来，机器和人必须是协同的”。

感悟：自从人工智能在围棋战胜人类以后，很多人十分担心人工智能未来取代人类。我认为现在谈人工智能全面取代人类为时尚早。我们不应该因为人工智能的发展就停止学习，自暴自弃。而是应该把人工智能当成是进步的一个工具。

昨日阅读2小时，累计阅读30小时

https://xueqiu.com/9231373161/114221114
新北洋纪要

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https://xueqiu.com/9231373161/114256064大族激光纪要

昨天0.5 累计5.5小时

https://xueqiu.com/9231373161/114256950
景旺电子纪要

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昨日阅读1小时，累计阅读206小时。

昨日阅读1小时，累积阅读151小时