预算软约束能够影响资本结构吗？----理论分析与经验证据
李昊  
天津财经大学会计系  
lihaofly@163.com  
摘要:
本文从两个角度讨论了预算软约束是如何影响资本结构的，一是预算软约束与资本结构之间的直接相关关系；二是预算软约束影响资本结构的路径与机理。本文以1998至2006年非金融上市公司为样本，采用面板数据，实...
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本文从两个角度讨论了预算软约束是如何影响资本结构的，一是预算软约束与资本结构之间的直接相关关系；二是预算软约束影响资本结构的路径与机理。本文以1998至2006年非金融上市公司为样本，采用面板数据，实证检验预算软约束如何改变中国上市公司资本结构影响因素的作用路径，并最终改变资本结构本身。本文研究发现：（1）预算软约束显著影响上市公司的杠杆比例，且与杠杆比例正相关；（2）控制其他变量，预算软约束能够降低我国上市公司有形资产率与杠杆比率的正相关关系；降低我国我国上市公司规模与杠杆比率的负相关关系；降低我国上市公司盈利能力与杠杆比例的正相关关系。