高收益债券的评级间利差较高3、民企债的溢价非常高：各省份的城投债估值分化明显。

信用债收益率分解：对低等级信用债收益率分解：低等级信用债收益率=资金成本+期限利差+信用利差+评级间利差。从目前的情况来看，中债5年期AA-收益率7.36%，其中资金成本2.94%，期限利差0.52%，信用利差2.06%，评级间利差1.83%。历史比较来看，评级间利差和资金成本的历史分位数偏高。