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2010-01-03
克鲁格曼:2010年是中国年

(克鲁格曼是普林斯顿大学经济学教授兼纽约时报专栏作家。本文是其2009年12月31日专栏文章。)

现在正是专家对未来一年发表预言的传统时节。我的预言是关于国际经济的。我预言2010年将是中国之年,但不是好的意义上的。

实际上,有关中国的最大难题涉及气候变化。今天,我的重点在汇率政策。

中国已成为一个主要的财经和贸易大国,但它的表现却不象其他经济大国。中国遵循重商主义政策,人为地保持大量贸易盈余。在如今这个陷入经济衰退的世界,不客气地说,这一政策是掠夺性的。

这一政策的作用过程如下:和美元欧元或日元这些汇率自由波动的货币不同,人民币的汇率被官方政策钉在一美元兑换6.8元人民币。在这一汇率水平,中国制造业对于其对手拥有巨大成本优势,从而导致巨额贸易盈余。

在通常情况下,贸易盈余带来的美元流入会推动人民币升值,除非贸易盈余被私人对外投资抵消。私人投资者想进入而非离开中国。但是中国政府限制资本流入,从而导致超过2万亿美元的外汇储备。

这一政策对于中国出口导向型的国家-工业政策关系有利,对于中国消费者就不那么有好处。对于世界上其他人又如何呢?

在过去,中国积累的外汇储备很多投资于美国债券,从而使利率保持在低水平。这一点对我们可以说(也许有争议)是有益的,尽管我们利用低利率制造了房地产泡沫。现在,世界充斥着廉价货币,而这些货币正在寻找投资机会。短期利率近乎于零,长期利率较高一些,也只是因为投资者预期零利率的货币政策终究会终结。中国购买债券的影响甚微。

与此同时,中国的贸易盈余导致需求流失,而这需求是处于衰退中的世界经济所急需的。我的随手计算显示,在未来两年中国的重商主义将使美国失去140万份工作。

中国拒绝承认这一问题。最近温JB总理反驳国外的抱怨时说“一方面,你们要求人民币升值。另一方面,你们正采取各种贸易保护主义措施。”其他国家确实在采取(较克制的)保护主义措施。这是因为中国拒绝让其货币升值。更多的保护主义措施是完全合适的。

更多的保护主义措施是合适的吗?我时常听到反对对抗中国政策的两个理由,但没有一个站得住脚。

其一,我们不能对抗中国,因为中国会通过抛售美元使美国经济陷入混乱。这种观点完全错误,不仅因为中国这样做会使自己遭受巨大损失。更重要的是,使得中国重商主义现今如此有害的力量,也意味着中国几乎没有财务杠杆。

我重申,现今世界充斥着廉价货币。如果中国开始抛售美元,我们没有理由认为这会显著提高美元利率。抛售很可能会使美元对其他货币贬值,但这种结果对美国竞争力和就业是利好。如果中国真的抛售美元,我们应该给他们寄一封感谢信。

其二,无论在任何情形下,保护主义总是有害的。如果你相信这一点,那么你是从错误的人那里学习了经济学入门课。当失业率高涨而政府无力使经济回归到充分就业,通常的规则就不再适用了。

请允许我引用刚去世的萨缪尔森(他在某种程度上开创了现代经济学)的一篇经典文章:“当就业不充分时,……所有错误的重商主义观点”(即对出口提供补贴的国家实际上是从其他国家偷取工作)“变为有效。”他接着论述长期扭曲的汇率给“自由贸易的辩护者带来真正的难题。”对这些难题的最好回答是让汇率调整到其应有的水平。然而这正是中国拒绝实施的。

归根到底,中国的重商主义是一个不断发展的难题。重商主义的受害者在贸易战中没有什么可以失去的。因此我敦促中国政府重新考虑其顽固政策。否则,现在非常温和的贸易保护主义(也是中国正在抱怨的)将成为严重得多的贸易保护的起点。

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2010-1-4 17:53:00
克老的论证逻辑还是如此清晰,以至于想驳倒他必须用数据说话,期待哪位数理达人用数据驳倒克老的“随手计算”。
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2010-1-4 18:32:10
英文原版的有吗?
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2010-1-4 20:36:42
ofmaple 发表于 2010-1-4 18:32
英文原版的有吗?
http://www.nytimes.com/2010/01/01/opinion/01krugman.html?em
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2010-1-4 21:19:46
到《纽约时报》www.nytimes.com中的column专栏(右上角处)里就可以搜索到

Paul Krugman的所有专栏文章
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2010-1-4 22:50:53
谢谢楼上两位,强烈推荐,该博客的评论,大家看一看吧
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