【名称及出版时间】：中金公司-投资策略报告：业绩复苏与政策退出下的震荡市-20100104.pdf
【来源】：中金公司
【文件格式】：PDF
【页数】：41
【内容提要】：

2010年关键字是“调结构”.............................................................................................................4
金融、消费类稳定增长带动 2010 年盈利增长 30%.............................................................................5
自下而上盈利 2010 年增长 30.4%，2011 年增长 19.8%.....................................................................5
2010 年非金融类公司自上而下增长 29.9%........................................................................................5
盈利预测向上和向下的风险..............................................................................................................7
市场流动性类似 09下半年，合理估值区间在 15-20倍市盈率...............................................................8
2010 年国内股市流动性状况将类似 09 年下半年................................................................................8
海外流动性状况很大程度上要看美国的货币政策走势..........................................................................9
A股市场合理估值区间在 15-20 倍...................................................................................................10
影响中期走势的主要趋势.................................................................................................................12
消费增长是贯穿全年的投资主线.....................................................................................................12
城镇化有望在更广的层面上展开.....................................................................................................13
通胀走势有可能超出预期...............................................................................................................15
人民币有望重返升值通道...............................................................................................................19
“政策退出”是 2010年市场的主要风险............................................................................................21
海外的政策退出 ............................................................................................................................21
中国的政策退出 ............................................................................................................................24
一季度市场震荡上行.......................................................................................................................27
专题（一）：继续关注资源品价格改革...............................................................................................31
投资建议......................................................................................................................................32
专题（二）：兼并重组的主题投资机会...............................................................................................34
从抑制产能过剩及行业振兴规划看兼并重组.....................................................................................34
央企整合提速下的兼并重组............................................................................................................35
投资建议......................................................................................................................................36
专题（三）：2010年低碳股票仍有配置价值......................................................................................38
投资建议......................................................................................................................................39