中国医药产业趋势研究：行业价值链重新分割，中国API强国崛起

国金证券王建礼

字体大小： 特大 大 中 小

　　核心观点　　1.价值链重新分割：　　a)角度1：全球来看，API向发展中国家转移，中国产业地位崛起，中国在全球药品价值链的份额提高。　　b)角度2：从国内来看，仿制药审批加速+一致性评价+集中采购政策，API企业在药品产业链的价值提高。　　2.制造业强国崛起　　a)中国本身的技术、人才积累提高内功带来的国际竞争力提高，中国有望取代印度成为全球的API中心。　　b)中国质量体系的提高，接入国际药品竞争，从低端的大宗API进入到高端的定制化产品。　　我们认为API产业将由以前的价格驱动的“类周期”行业到未来以新产品、新技术和新订单获取的成长性行业。行业的盈利和估值有望同步提升，实现戴维斯双击。

52页