摘要：

       近期，在国内外因素的共同作用下，我国金融市场经历了阶段性的高风险时期，实体经济也承受着下行压力。宏观层面，中国系统性金融风险指标多次超过短期风险警戒阈，触及2015年股市异常波动时期的水平。微观层面，银行业金融机构系统性金融风险指标大幅跳升，预期损失覆盖率下降明显。尤其是股份制商业银行，多个系统性金融风险指标创历史新高。本报告判断，这一阶段高风险时期的形成一方面源自中美贸易摩擦等国际环境的冲击给中国金融市场带来的恐慌情绪和悲观预期，一方面源自我国经济长期积累的周期性、体制性问题在改革转型期的逐渐暴露。本报告引入国内外系统性金融风险研究领域的学术成果，结合公开宏观经济数据，度量我国系统性金融风险水平，识别分析局部高风险点，从货币政策、监管政策、汇率政策、财政政策等多个维度为防范系统性金融风险、缓解宏观经济下行压力提供参考建议。