人民币和美元<br>
1980年代初，欧洲货币市场的快速发展明显影响了美国的货币政策。纽约Argus研究公司的杰弗里.尼古拉斯说：“欧洲（货币）市场理论上可视为美联储之外的第51个州——且不受制于后者的储备要求，但仍然是美国金融体系的重要组成部分”。当时的背景下，欧洲货币市场的发展迫使美联储采取更加紧缩的货币政策。这样一来，为抵消欧洲货币市场资金流动的影响，美联储的政策实际上进一步紧缩了美国国内经济。<br>
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2001年之后，中国通过对美顺差积累了大量的储备，利用这些储备对外援助、放贷、路/带，形成了一个中国主导的美元离岸市场。中国的做法是一个类美国商业银行的机构操作，同样没有准备金的要求。但实际上利用了美国/美元的信用。这个路径同40年前的欧洲货币市场类似。眼下美国....