历史的必然：老龄化下的政策选择。老龄化已经成为全球范围的趋势。医疗技术不断进步，工业化、城市化和经济现代化带来了人口平均寿命的延长和妇女生育率的持续下降，老龄化逐步成为全球性的趋势。
新变化、新机构、新任务。近年来政策驱动下医药行业也处于深刻变革进程中。一方面，在医保控费大背景下，招标、二次议价、最低价联动等带来的药品价格压力仍在，医药行业进入整体增速放缓的新常态，虽然行业性高速增长阶段不复，但在人口老龄化加速下行业需求依然稳定，医药行业长期保持稳定增长依然可期；另一方面，近年来一批重要的纲领性政策文件出台，匹配细则陆续发布，新版医保目录、一致性评价、优先审评、创新药等重要改革成果有望陆续进入收获期，行业内结构性机会凸显。在行业稳定增长，政策压力犹在，重要改革成果陆续落地的背景下，行业和企业格局正在发生新的变化，这些变革也将为后续医药行业的投资酝酿出新的机遇和选择。
“波浪式前进”中的新医改。中国的医疗体系改革是高度复杂的系统性工程，由于各地经济发展水平、医疗发展水平等存在高度的差异，单一的模式未必具有普适性。从此前发源于地方后续又被其它地区推广借鉴的安徽模式、三明模式来看，其在推广过程当中都经历了较大幅度的改良和温和化的处理，后续若源于上海的带量采购向全国大范围推广，我们预计仍将经历一定范围内的试点和政策调整。

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