中银债市策略周报2018年12月17日

内容提要

第一部分 宏观经济

通胀：12/11周二商务部监测的12/3-9全国食用农产品市场价格指数比前一周上涨0.6%，生产资料市场价格指数比前一周下降0.6%。根据截至目前的高频数据测算，2018年12月预测CPI同比2%。

经济增长：12/14周五统计局公布了11月的经济增长数据，其中中国11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，低于预期5.9%，反映经济下行压力加大。1-11月份固定资产投资同比增长5.9%，高于预期5.8%，其中制造业是主要支撑。11月社会消费品零售总额同比名义增长8.1%，扣除价格因素实际增长5.8%。11月社会消费品零售总额同比名义增长8.1%，扣除价格因素实际增长5.8%。

第二部分 货币市场

上周市场流动性总量总体依然保持较高水平，央行未进行公开市场操作。截止上周五，央行已连续36个交易日未进行公开市场操作。上周五2860亿元MLF到期，央行完全等量叙做了对冲操作。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略