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2010-01-11
【名称及出版时间】:申银万国-宏观报告:越南、印度与中国的通胀点-100111.pdf
【来源】:申银万国
【文件格式】:PDF
【页数】:59
【内容提要】:
目  录

中国经济................................................................................................6
1.  越南、印度与中国的通胀...........................................6
1.1 越南的通胀情况及原因.................................................................................................6
1.2 印度的通胀情况及原因.................................................................................................9
1.3 中国的通胀前景...........................................................................................................13
2.  上周重要事件....................................................15
2.1 央行工作会议:加强风险管理,把握信贷均衡投放................................................15
2.2 3 月期央票利率上升4个百分点................................................................................16
2.3 12 月非制造业商务指数比上月大幅回升 5.2 个百分点............................................16
2.4 四季度全国企业景气指数 130.6,企业家信心指数 127.7.......................................17
2.5 12 月出口同比增速 17.7%,09年以来首次正增长..................................................18
海外经济..............................................................................................19
1.发达市场:4季度美欧增长差距拉大,符合申万预期....................19
1.1 上周数据面: 市场对美国的非农就业数据感到失望..............................................19
1.1.1市场不必对美国的12月就业数据太失望............................................................19
1.1.2美国和日欧的经济增长相对优势在4季度继续拉大...........................................27
1.2 政策面:数量退出走在加息之前,金融市场的恢复很可能好于市场预期............37
1.3 汇率市场:  我们维持目前的美元指数类N 型走势的观点.....................................38
1.4 本周数据:寻找确认4季度经济增长的依据...........................................................39
2. 新兴市场:继续关注价格和增长的变化...............................52
2.1 过去的一周:政策刺激出现不确定性,11 月巴西工业生产出现萎缩...............52
2.2 未来一周:继续关注价格和增长...........................................................................55



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2010-1-11 17:37:14
图表目录
图 1:越南CPI 同比增速....................................................................................................6
图 2:CPI中食品的环比涨幅最为迅猛.............................................................................6
图 3:CPI中食品的环比涨幅最为迅猛.............................................................................7
图 4:越南 FDI 大幅回落...................................................................................................8
图 5:越南贸易逆差恶化....................................................................................................8
图 6:越南CPI 与 CRB 指数和 Brent Crude 指数............................................................9
图 7:越南M1 增速与 WPI................................................................................................9
图 8:印度CPI 已超过历史平均水平..............................................................................10
图 9:印度 WPI构成项目的同比变化.............................................................................10
图 10:印度 CPI 中初级产品的构成................................................................................11
图 11:印度 WPI与大宗商品价格指数涨幅密切相关...................................................12
图 12:印度 WPI与 M1 增速...........................................................................................12
图 13:中国 M1 增速与 CPI.............................................................................................13
图 14:中国粮食供给充足................................................................................................14
图 15:各种粮食收储价格稳步上升................................................................................14
图 16:中国粮食、大米价格涨幅稳定............................................................................14
图 17:农产品价格指数与粮食收储价格........................................................................15
图 18:非制造业商务活动指数........................................................................................17
图 19:企业景气指数与企业家信心指数持续回暖........................................................17
图 20:12 月出口同比增速实现 09 年以来的首次正增长.............................................18
图 21:非农就业岗位的公私结构.................................................................................20
图 22:政府部门的岗位减少是 12 月非农就业数据下降的原因之一.......................21
图 23:私人非农就业结构.............................................................................................21
图 24:服务业就业结构.................................................................................................22
图 25:美国劳动力市场去制造业化现象明显.............................................................22
图 26:制造业的岗位增减情况.....................................................................................23
图 27:个人服务业的就业岗位第 2个月正增长.........................................................23
图 28:个人服务业的就业岗位的行业变化.................................................................24
图 29:娱乐业的岗位变化有明显的季节规律.............................................................24
图 30:商品生产业的就业岗位结构比重.....................................................................25
图 31:商品生产行业的就业岗位变化.........................................................................25
图 32:建筑业的就业岗位的季节因素.........................................................................26
图 33:欧洲各国 PMI 制造业指数................................................................................28
图 34:英国按揭受理情况.............................................................................................28
图 35:英国消费信贷情况.............................................................................................29
图 36:欧元区投资者信心指数.....................................................................................29
图 37:欧元区 CPI 预测同比.........................................................................................30
图 38:德国失业率变化.................................................................................................30
图 39:法国消费者信心指数.........................................................................................31
图 40:欧元区工业定单情况.........................................................................................31
图 41:欧元区工业出厂价变化.....................................................................................32

图 42:各国12 月的 PMI服务业指数..........................................................................32
图 43:各国12 月的 PMI服务业指数..........................................................................33
图 44:欧元区经济信心指数.........................................................................................33
图 45:欧元区消费信心指数.........................................................................................34
图 46:欧元区零售销售变化.........................................................................................34
图 47:德国工厂定单变化.............................................................................................35
图 48:德国零售销售变化.............................................................................................35
图 49:英国新车注册同比.............................................................................................36
图 50:英国房价指数变化.............................................................................................36
图 51:周度数据质量.....................................................................................................39
图 52:周度数据国别结构.............................................................................................39
图 54:美国纽约州制造业调查指数.............................................................................42
图 55:美国密执安大学消费者信心指数.....................................................................43
图 56:日本经济观察家调查指数.................................................................................43
图 57:法国央行商业信心指数.....................................................................................44
图 58:法国工业产值变化.............................................................................................44
图 59:德国消费价格指数变化.....................................................................................45
图 60:法国消费价格变化.............................................................................................45
图 61:欧元区消费价格变化.........................................................................................46
图 62:美国消费价格变化.............................................................................................46
图 63:美国核心消费价格变化.....................................................................................47
图 64:美国进口价格变化.............................................................................................47
图 65:美国工业产值同比及设备利用率变化.............................................................48
图 66:法国工业产值变化.............................................................................................48
图 67:欧元区工业产值变化.........................................................................................49
图 68:欧元区贸易余额季调后.....................................................................................49
图 69:法国经常项目余额季调后.................................................................................50
图 70:美国贸易余额.....................................................................................................50
图 71:美国商品零售额变化.........................................................................................51
图 72:美国首次失业人数和持续失业人数情况.........................................................51
图 73:巴西周度 CPI 变化.............................................................................................52
图 74:俄罗斯周度 CPI 变化.........................................................................................53
图 75:印度CPI 变化.....................................................................................................53
图 76:巴西工业产值情况.............................................................................................54
图 77:金砖三国制造业 PMI 指数................................................................................54
图 78:巴西贸易余额.....................................................................................................56
图 79:巴西零售销售额变化.........................................................................................56
图 80:印度工业产值.....................................................................................................57
图 81:俄罗斯贸易平衡情况.........................................................................................57
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