核心观点：

2018年中央经济工作会议最关键的词是“逆周期调节”和“稳定总需求”。这说明宏观调控的重心已经从之前两年的供给侧、调结构转向了需求侧、逆周期。这在会议通稿五个部分——当前形势判断、供给侧结构性改革、三大攻坚战、宏观调控（包括财税政策和货币政策）、下一年工作重点——之中均有体现。

第一，对于当前形势的判断，对内是“经济运行稳中有变，变中有忧，外部环境严峻复杂，经济面临下行压力。”对外则是“我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。世界面临百年未有之大变局。” 应该说是实事求是的，与市场的理解与期待也较为一致

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第二，对于供给侧结构性改革，去年讲要重点在“破”、“立”、“降”三个字上下功夫；今年讲要在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫：巩固的是“三去一降一补”成果，增强的是微观主体活力，提升的是产业链水平，畅通的是国民经济循环。

第三，对于三大攻坚战，关键在于两点。一是在防范化解重大风险中，结构性去杠杆要预防金融市场异常波动和共振；稳妥处理地方ZF债务风险要做到坚定、可控、有序、适度；两项要求都趋于温和。污染防治上，强调要避免处置措施简单粗暴。要增强服务意识，帮助企业制定环境治理解决方案。这也是吸取了今年以来的教训。

第四，宏观调控，强调五个方面，第一就是前面讲的调控重心已经从之前两年的调结构、供给侧转向了逆周期、总需求。第二点是财政政策要加力提效，更大规模减税降费，较大幅度增加地方ZF专项债券规模。第三是货币政策松紧适度（去年则是保持中性，管住货币供给总阀门）、保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制。第四是金融体系改革层面，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。第五是未提汇率，可能原因一是相对稳定，二是注重内部。