1.金融发展(FD)：仅使用规模指标，即传统的金融发展深度指标，采用各省金融机构贷款余额占该省GDP的比重(贷款余额/名义GDP)度量，用以反映地区金融发展规模。

2.金融开放(FO)。用各省实际利用外资额同名义GDP的比值来度量金融开放度。

3.贸易开放(TO)。使用进出口总额与名义GDP之比来度量贸易开放度。

4.控制变量。用人均实际国内生产总值(RGDP，万元)来代表地区融资需求大小，具体利用各省GDP水平值以及对应的平减指数和人口总数，以2000年为基期计算得到各省样本区间内人均实际GDP序列。同时，用地区6岁以上人口平均受正规教育年限(EDU)来代表教育程度，用以控制人力资本水平对地区金融发展程度的影响(不同地区人员素质差异对当地金融发展很可能会有一定影响)。