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2018.12.26
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昨日，前日，阅读1小时 累计32小时 阅读《EFFICIENTLY INEFFICIENT》   Chapter 14 Fixed-Income Arbitrage Interview with Nobel Laureate Myron Scholes

12月第26天
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《Statistics for People Who (Think They) Hate Statistics》
by Dr Neil J Salkind
English | 14 Dec. 2016 | ISBN: 1506333834 | 519 Pages | PDF (conv) | 37.77 MB
The Sixth Edition of Neil J. Salkind's best-selling Statistics for People Who (Think They) Hate Statistics promises to ease student anxiety around an often intimidating subject with a humorous, personable, and informative approach.
https://bbs.pinggu.org/thread-5174724-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续读：《海龟交易法则》
第十章   海龟式交易系统（下）

测试结果
      我用同样的数据（同样的资金管理法则、市场组合和测试期）和我们自己的交易模拟软件Trading Blox Builder对6个系统作了测试。这个软件模拟了每一个系统在1996年1月~2006年6月的每一次交易，并据此生成了业绩统计数据。表10–1列出了每一个系统的一些最主要的业绩指标值。
表10–1 6个系统的历史表现对比
系统                  CAGR      MAR比率    夏普比率    交易次数    交易成功率    最大衰落    衰落持续期
ATR通道突破          49.5%         1.24          1.34         206          42.2%         39.9%          8.3
布林格通道突破  51.8% 1.52          1.52         130          54.6%         34.1%          7.8
唐奇安趋势          29.4%         0.80          0.99         1832          39.7%         36.7%          27.6
唐奇安定时          57.2%         1.31          1.35         746          58.3%         43.6%          12.1
双重均线          57.8%         1.82          1.55         210          39.5%         31.8%          8.3
三重均线          48.1%         1.53          1.37         181          42.5%         31.3%          8.5
注：CAGR为平均复合增长率
      当我第一次测试定时退出策略时，我大吃一惊。它们的表现比我想象的好得多，甚至比突破法退出策略还好。如果说一个系统的威力在于它的退出策略，这就是最好的证据。这说明，一个系统的赢利能力并不完全依赖于一个有优势的入市策略。
      请注意，唐奇安系统的表现不如其他系统。这说明，突破法在海龟计划实施之后的岁月中已经丧失了一些优势。我认为这在很大程度上是交易者效应（trader effect）造成的。我将在第十一章谈谈这种效应。
      表10–1的另一个让人吃惊的地方是双重均线系统的优异表现。注意，这个系统的业绩要优于同类但更复杂的三重均线系统。这个例子证明了更复杂的系统未必更好，而且同样的例子还有很多。
      这些都是基础性的系统。其中，双重均线、三重均线和唐奇安趋势这三个系统甚至没有任何的止损退出标准。这意味着它们违背了最受尊崇的交易格言之一——永远要有止损点。但它们的风险调整回报率却可与其他系统比肩，甚至强于其他系统。
要不要加入止损点？
      完全没有止损退出标准会令很多交易者惴惴不安。如果我们加入退出点，双重均线系统的表现会有什么变化？很多人喜欢琢磨这类事情。他们会带着这些问题去请教他们的朋友或更有经验的交易者。
      对我来说，如果我在检验了一个理念之后得到了实实在在的肯定答案，我更愿意对这种理念抱有信心。信心有益于你。图10–6反映了不同止损标准下的MAR比率，横轴代表止损标准，以入市时的ATR为单位。
      注意，止损标准为零时，也就是根本没有止损点时，MAR比率最高。事实上，这个结论对所有指标来说都成立：平均复合增长率、MAR比率、夏普比率、衰落、衰落持续期——每一个指标。三重移动均线系统同样如此：如果加入止损点，每一个指标都会变坏。对定时退出唐奇安趋势系统的止损点测试也几乎得出了同样的结论，只有一个例外：对10ATR以上的大止损标准来说，系统表现与没有止损点的时候差不多。这当然与“永远要有止损点”的一般信念非常矛盾。为什么？止损点不是对保住本钱很重要吗？既然我们加入了止损点，衰落水平为什么不下降呢？
      有许多交易者认为，最需要担心的是一连串接踵而来的损失。这对每笔交易不过维持几天的短期交易者来说或许是事实，但对趋势跟踪者们来说不是。对趋势跟踪者们来说，衰落也来自于趋势逆转，这通常发生在大趋势结束之后。有时候，趋势逆转之后的市场非常不稳定，操作起来相当棘手。
      海龟们都知道，放弃在趋势中积累起来的部分利润只是游戏的一个部分。我们知道我们早晚会经历巨大的衰落。但这对某些海龟来说确实是件痛苦的事，特别是那些最受不了赔钱的海龟。目睹刚刚赚到的钱烟消云散是我们的交易风格中最难忍受的一个环节。
因此，趋势跟踪者们的衰落并非来自于入市风险，而是来自于利润的返还。我们会在第十一章更详细地讨论这个问题，现在先回到6个系统的测试结果上。
测试结果发生了变化
      前面说过，我们的测试期截至2006年6月。当我写到这里的时候，又有很多个月过去了，你可能对这段时间内的情况会很好奇。
      如果以截至2006年6月的数据为依据，你会选择哪一个系统？如果你能选择两个系统，你会选择哪两个？为了给你一点启示，我修改了测试截止期，加入了直至2006年11月的新数据，更新后的结果如表10–2所示。
系统           CAGR      MAR比率    夏普比率    交易次数    交易成功率    最大衰落    衰落持续期
ATR通道突破          45.9%         1.15          1.27         216         43.1%          40.0%          8.3
布林格通道突破 49.2% 1.44          1.47         136         53.7%          34.1%          7.8
唐奇安趋势          27.4%         0.75          0.94         1901   38.7%          38.7%          27.6
唐奇安定时          57.1%         1.31          1.34         773         59.1%          43.6%          12.1
双重均线          49.1%         1.04          1.34         222         36.9%          47.2%          8.3
三重均线          41.2%         0.97          1.21         186         41.9%          42.3%          8.5
注：CAGR为平均复合增长率
      稍微看一眼CAGR和MAR比率就能发现，趋势跟踪系统在2006年的最后几个月中整体表现不佳。有趣的是其中所发生的变化。
……

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
      即然是做长线进行价值投资，就需要承受或者说忍耐等待的纠结与下跌带来的痛苦。作者损失最多的时候达到61%，这也是需要在买进之时就需要考虑的风险控制的重要部分。
     说实话，这些测试结果还真是没有看太懂。
     首先：定时退出系统的表现好过预期；其次，唐奇安系统在海龟法则公之于众之后失效了，说明模仿的交易系统在当时太多了；第三，交易格言“永远要有止损点”好象有点失效？
     海龟们对于游戏的理解是一回事，能在交易当中克制自己的情绪不为之所左右，甚至按照系统提示进行交易操作，甚至平静地接受所发生的回落而不为暂时的损失所动（有时这个损失大到61%）。这样的经历也是交易这个游戏不可回避的一部分。尤其是增加了2006年7月至11月的测试数据之后，双重均线系统物最大衰落上升了50%还多。期待作者后续揭晓答案。
      16永泰03因上涨30%而被临时停牌，股市与债市目前还是逆相关吗？相关系统能查到吗？怎么对股市的操作产生影响呢？也是需要研究的课题：越来越多的不知道。且行且珍惜吧。      今天是Mao老爷子125周岁诞辰，这一百二十五年中的至少40年是他老人家的时代，今天的世界已经完全改变了，但是为求生存，求发展的决心和信心没有改变。《目前的形势和我们的任务》《中国社会各阶层的分析》《红旗到底能打多久》《团结一切可以团结的力量》光是这些题目，就是需要在每一个年度之末来年之初需要认真思考和重新进行审视和更新的。针对我们这个挑战自我的论坛，还有语录如“日日行，不怕千万里；常常做，不怕千万事。”
……

单词挑战第二十天
CAGR compound annual growth rate 年复合增长率;
Other rapidly growing regions include Eastern Europe at9.2% CAGR and India at8.6%.

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昨日阅读2小时，本月阅读26小时。继续分享《埃森哲顾问教你做流程管理》，今天想说一下流程与IT的关系。现在说到流程管理，大家就想到了工具，我们思考一下，在福特工厂开始设计生产线的时候，流程其实已经开始了，没有用到任何高科技的东西，生产效率已经发生了变化。为什么，在当今技术发到的时候，大家没有想利用流程结合工具，来提高管理和生产能力呢。流程是道，工具是器，道可以运用到很多场景，而器的用途，要看用的人，有的人用的好，有的人，用的不好，所以，修炼道在前，而使用器在后。希望大家能拨开乌云，看清实质。

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挑战第二百九十三天   读25页书，完成当日目标

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