美国个人养老保险账户制度的实施历程

为了解决上述问题，从20世纪80年代开始，美国逐渐把“现收现付制”的养老金筹措方式改为“部分积累制”，即保险计划的缴费水平应能保证积累起一笔基金，该基金在数量上能够满足10—20年内保险计划的支出需要，因此，一系列的个人养老保险制度改革开始实施。

一、个人退休账户计划的实施

1974年，美国国会通过《退休保障法》，同时修改了《国内税收法》，规定所有养老基金账户一律免税，也就是对个人退休账户资金投资增值时的经营收入予以免税。同时，为了解决个人当年收入税申报问题，实施个人退休账户计划，简称IRA，给予其“延迟纳税”的税收优惠。即存钱的当年，不记入个人收入，但退休后从账户中取钱时需要缴纳取款当年的个人所得税。计划面向所有年龄在70.5岁以下的纳税者，特别适用于中低收入阶层以及自雇者。

二、日臻完善的个人退休账户计划

IRA计划的相关法律经过多次修改、完善，逐步形成了一整套的较为成熟的个人退休账户制度。

在制度设计方面，初期实施的传统IRA采取税收递延方式，个人可以将税前一定额度的收入注入账户，账户内的资金及所带来的投资收益都可以延期纳税。只有当个人达到法律规定年龄时，才可以从账户领取资金并按当时税率缴纳个人所得税，但是允许参加者在面临疾病、买房、教育等紧急需求时向IRA账户借款。

1997年设立罗斯个人退休账户（Roth IRA），与之前的传统IRA账户并行。由于个人对工作时和退休时的预期税率差别不同，针对退休时预期税率会上升的养老用户，税后优惠的Roth IRA制度是IRA制度的完善补充。其与传统IRA账户的区别在于传统IRA是税前优惠，即个人退休账户中每一笔缴费和投资收益在提取之前均不予征税，而罗斯IRA是税后优惠，即对个人退休账户中每一笔缴费予以征税，账户基金投资收益在退休账户开立５个纳税年度之后免税。罗斯IRA计划的开设与缴费没有年龄限制，也没有最低限额提款要求。

两种IRA账户衔接平稳，传统IRA资金可以直接转入Roth IRA中，由于转入资金在当年存入IRA时没有缴税，因此转存至Roth IRA时要补缴税，转存入Roth IRA并存满5年后，就可开始提取本金部分，且不需纳税也不必支付罚金。传统IRA计划和罗斯IRA计划的筹资模式均为完全基金积累制，个人拥有退休账户的全部权益，养老金收入取决于最终个人退休账户的基金积累额。另外，IRA账户与401K账户的资金也可转移、整合。

在缴费限额方面，为了实现方案设计的公平和减少政府税收流失，美国税法对传统IRA税收优惠幅度作了明确规定，具体缴费额随着时间及通货膨胀变化情况进行调整。近年来的具体调整有，从2002到2004年，缴费限额为3000美元；从2005到2007年，缴费限额为4000美元；到2008年，缴费限额为5000美元，此后每年与通货膨胀相挂钩，增加500美元。在保险支取方面，IRA计划对保险支取有严格的时间限制，投资人在65.5岁之前取款不仅要承担较高的税率，还要处以10%的罚款。采取处罚的目的是避免人们一退休就用光账户内的钱，从而真正提高人们的退休生活水平，实现税收递延型养老保险的价值。

在资金管理方面，根据美国《税收法》，IRA的在资金管理方式的选择上有多重形式，一般由具有相应资格的第三方金融机构（银行、投资公司等）进行托管或代管；此外，养老金资本还借助风险投资渠道进入实体经济，1978年，美国劳工部对《雇员退休收入保障法》关于养老金投资的“谨慎人”(Prudent Man)条款做出新的解释，在不危及整个投资组合安全性的基础上，不再禁止养老金购买小的和新兴企业所发行的证券及对风险投资投入资金，为养老金进入风险投资领域铺平了道路。IRA资金的投资方式包括银行存款、共同基金、人寿保险以及直接持有证券等，在发展过程中，投资比重发生了变化，基金和债券的比例逐渐增大，目前共同基金取得了IRA投资领域的绝对地位。

美国个人养老保险账户制度的经验总结

总体来说，美国IRA计划实施的非常成功，不仅满足了美国的养老需求，也撬动了商业养老保险市场的引擎。2004年，IRA计划已经覆盖了近40%的美国家庭；2016年年底，美国退休市场的规模达到26万亿美元，其中个人投资账户（IRA）在目前美国退休体系中占据最大的份额，投资总额达到8万亿美元。梳理美国个人养老保险账户制度的推行过程，有以下几点经验值得借鉴：

一是多层次的制度设计。整体来看，IRA计划是对政府、企业主导的传统养老保险制度的有效补充，其多层次的制度设计能够满足个人主导的多样化养老需求。最先出台的传统IRA计划弥补了当时美国政企保险制度转换衔接的不畅，并缓解了累进税率带来的养老负担；后期的罗斯IRA计划满足了预期退休税率较高人群的养老需求，并进一步打开了传统IRA计划的金额限制，在养老框架下考虑高收入人群的投资需求，吸引更多资金进入养老金市场。

二是与实体经济的良性对接。IRA计划的缴费制度、资金管理一直在不断完善。在用支取时间限制这一规则确保其养老保险价值实现的同时，不断根据时间及通货膨胀变化情况调整缴费额，在扩大资金规模的同时增加IRA资金管理方式的多样化选择。其中，在不危及整个投资组合安全性的基础上，IRA资金与风险投资渠道的对接使其不仅支持了实体经济，还保证了资金收益率，进一步吸引了更多资金进入养老市场。

三是不同保险制度间的平稳转换。不管是IRA账户与401K账户之间，还是传统IRA账户与罗斯IRA账户之间，资金均可以流畅的转移、整合，充分考虑了自由职业者的养老需求，进一步扩大了养老保险的覆盖范围，同时为养老资本市场提供了长期稳定的资金流，其灵活性增强了IRA计划的吸引力。

作者：龚谨 京东数字科技研究院研究员

原文发表于经济观察报