资产替代效应（asset substitution effect）
Black-Scholes（1973）运用期权（option）工具分析公司债务时认为：债务融资及其所隐含的期权性质会激励股东以债权人的利益牺牲为代价以换取其自身价值的最大化，并最终导致企业整体价值的减少。这种效应，称之为资产替代效应（asset substitution effect）

Jenson和Meckling所说的资产替代（Asset　Substitution）问题是道德风险的一种情形，所谓资产替代是指具有债务的企业有动机投资于高风险资产，因为股东的损失有限而潜在的收益没有上限.

the option value of deposit insurance
存款保险的期权价值