中美谈判超计划延长，或助推风险情绪升温

第一创业证券固定收益部日报（2019.01.09）

【债市观察】

流动性极其充裕助推债市大涨，期债涨幅创数月新高。周二，央行继续暂停公开市场逆回购操作，当日到期200亿元，净回笼200亿元；资金面极其宽松，Shibor再次全线下跌，隔夜资金利率维持在1.40%附近，DR007加权均价连续5个交易日低于7天期逆回购利率。国债期货高开高走，大幅收涨；其中，T1903收涨0.55%报98.455元，创近8个月以来最大单日涨幅，盘中创2016年12月1日以来新高，TF1903收涨0.33%报99.855元。银行间现券收益率显著下行，市场情绪较好。一级市场上，3期国开债合计发行240亿元，1年期和7年期需求较为旺盛。截至周二，10年期国债收益率下行2.96BP至3.1211%，10年期国开债收益率持平在3.4703%，信用债收益率也继续普遍下行。整体而言，极其宽松的资金面是助推债市走强的主要原因。

消息面，中美副部级贸易磋商比原计划延长，美国贸易代表办公室发言人表示，谈判将在周三继续，“之后可能会发表一项声明”，这可能预示双方能取得阶段性成果，美股近日实现三连涨，一定程度上反映偏乐观的市场情绪。国内方面，国家发改委副主任表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，促进形成国内强大的消费市场。此外，有关个税专项抵扣引发的住房租金上涨担忧，目前可能正在政策反馈阶段，后续是否有额外的补充措施，值得关注。

【要闻速览】

l  发改委副主任宁吉喆：将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施

l  国税总局：对2019年后未享受房贷扣除，可在报送信息后年内剩余月份补充享受

l  2018年年底证券公司及其子公司资管规模较2017年年底缩水20.24%

l  2019银行信贷政策调研：房贷业务回暖，加码小微、民企

【评级调整】

昨日公告评级调低：

l  联合信用将北讯集团股份有限公司评级由BBB+下调至BB,展望为负面(18北讯04)

昨日公告评级调高：无

昨日公告列入评级观察名单：无

昨日公告调出评级观察名单：无

【一级市场】

三期国开债合计发行规模240亿元，需求旺盛。其中，1年期中标收益率2.2299%，全场倍数3.97，边际倍数2.54；3年期中标收益率2.9845%，全场倍数2.74，边际倍数2.17；7年期中标收益率3.5661%，全场倍数3.14，边际倍数1.35。

中票短融一级供给19只/213.25亿，供给量略有缩减，需求火爆。其中，短融13只/142.75亿，中票6只/70.5亿；产业债以电力、航空、建筑和房地产等供给为主；资金面延续宽松态势，一级认购情绪火爆。