自从2015年股灾过后，A股开始进入漫漫熊途，一晃就三年半了。不过好在2017年，对于价值投资者来说，收获颇丰，有些股票的价格甚至突破了2015年的高位。

对于价值投资者来说，股票投资从来都不是一个短期过程。股票市场的短期行为是不能叫着投资的，充其量就是投机，当然这也是一种股市的生存方式，只是大多数人都不是博弈高手，参与资金博弈的投资导致大多投资者亏损，甚至长期亏损。

对于价值投资者来说，熊市不一定是坏事。因为熊市意味着价格下跌、估值的折让，是埋伏的好时机。虽然对于A股来说，熊市总是很漫长，提前埋伏有可能会套牢资金很久，但一旦牛市来到，很快就可以兑现价值，实现超额收益。我相信，对于在熊市中埋伏的，等待下一个牛市来临之后，综合来看，实现年化10%的收益率，绝不是难事。

难的是坚持。