昨日阅读2小时，累计阅读790小时      
挑战第三百一十七天   读15页书，完成当日目标

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1615小时。
学习和投资心得：
估值水平的关键因素：一个公司未来十年多少的增长率是合适的呢？使用1-2倍GDP未来十年增长率估值成熟型的优秀企业，用2-3倍GDP的未来十年增长率估值成长型的优秀企业，比较合适作为投资者来说，首要做的是不断的深入研究，确定企业所在的生命周期。企业的生命周期大致可以分为：1）导入期：增长最快，现金流几乎没有，甚至负值。2）成长期：增长较快，现金流转正，且增长最快。3）成熟期：增长较，现金流最丰富但增长也缓慢。4）衰退期：负增长，现金流衰减。导入期的企业，大部分为初创的企业，现金流不断流出，是不产生自由现金流的企业。衰退期的企业，现金流持续减少，是价值持续递减的企业，他们蕴含大量的风险，是属于拍脑门的7米栏的投资范畴，不建议勉强投资。另外，虽然有些质地差特别复杂的企业也在成长和成熟期，但是这些企业投资太难，也不建议勉强投资。强周期性的企业，也非常的难以确定他们的增长率。能不投就不要投。那些弱周期的强品牌的消费和医疗行业的优质企业，是最好估值的3米栏。这符合我的投资原则：选择优秀，就是避免平庸和糟糕。对于成长和成熟阶段的的那些优质企业来说，企业的增长率的参照的基准是什么呢？是GDP增长率。它是国家总体的平均财富增长水平，跑不赢GDP，企业的财富实际上是缩水的。在一个GDP年增长10%的国家里，优秀的企业增长20%是合适和常见的。但是一个6.5%的GDP增长率下，你会发现，即使是最优秀的企业，保持20%的长期增长是非常的难的。鉴于优秀的企业，能获得超过平均的增长率水平，所以我习惯于在估值的时候，使用1-2倍GDP增长率估值成熟型的优秀企业，用2-3倍GDP的增长率估值成长型的优秀企业。因为估值是以10年为基础的，时间足以烫平短期的增长率波动，所以短期的波动，参考意义不大，三十年河东，三十年河西罢了。有的人还在幻想过去的10%的增长率的时代里优秀企业超乎寻常的30%的增长率水平，那个时代，其实已经过去了。面向未来，面向现实。按照现阶段的发展来看，未来的GDP增长率以5%作为基准是合适的。4、 当年可支配现金也是估值的重要因素，是优秀企业才拥有的特性。有些***到极点的好企业，不但没有有息负债，而且有大量的现金留存于企业账户上，这些现金在扣除所有负债后，仍有部分剩余，比如茅台2017年的年报中，扣除所有负债后，还剩下500亿的现金留存于账户上，这相当于股价中的40块，占比股价7%左右，是现实存在的，不用预估和折扣的现金。东阿阿胶也是，将近22亿的现金，折合股价中3.36元是实实在在的存在，占比股价8.6%。虽然现金占比比例不大，但是也有一定影响，相当于企业的压舱石，在股灾或者贸易战的背景下，现金尤其重要。

昨天阅读5小时，累计阅读1855小时

昨日阅读3小时累计阅读133小时

加入充实计划第一天 五条
1. 资料 如何把自己活成一个创业公司？
http://www.sohu.com/a/289202846_99922069
2. 精彩摘录
它创造了什么样的变化？
它更高一层的系统是什么？
是什么使得它能够持续存在？
将节点放到整体的环境之中，去思考它能够起到的意义，向更高的层次归纳、提升，重新给它一个定位 —— 这就是「再定位」（Repositioning）

这就是将自己的工作和技能，向整个团队、向更高的层次去「延展」—— 你未必有足够空间去实践，但你可以通过思考，树立这么一个意识，慢慢去拓展自己所能接触到的领域。不妨尝试者打破「任务」和「工作」的局限，去找到自己职业的「图景」，重新给自己一个「再定位」。
你或许会发现，一切变得豁然开朗。

拓展自己的圈子

在日常的工作、生活之外，尽量去接触不同行业、不同类型的人，哪怕只是简单的交流也好，去弄清楚他们在想什么，烦恼什么，需要什么。很有可能，这其中就潜藏着你的机会。

理解世界的运转

这个世界是由各种各样的系统对接起来组成的。每个系统的内部、对接的地方，多多少少必然存在冗余和不良 —— 这些地方，都是你可以去协调和优化的空间。

所以，不妨问自己：

• 跟我竞争的人是谁？
• 他们在哪些方面是强项？
• 我有哪些东西，是他们（可能）不具备的？
  

3. 思考

3.1 底层逻辑，定位，易经凶吉全看站位，位对了，逢凶化吉。
可以理解成对自己的定位，对事情的定位，对周围合作者的定位，对形势的判断和所处的位置，对未来的定位

3.2 拓展圈子和理解世界运转相辅相成
洞察事情才能对圈子里的人带来价值，圈子中的交流再帮助理解世界
闭门学习与尬聊相结合，独立思考与开会相结合


4. 昨日阅读5h
CFA 3h
业务2h
基于forest app统计


5. 累计5h


昨日专注：收心，信心清净，既生实相
今日鸡汤：相信持续积累的力量


～可把我牛b坏了 插会儿腰

https://mp.weixin.qq.com/s/SP4wSGuejHOac7sdLtrRPA

当AI可以取悦幼儿，与机器人共同生活的那天还远吗

https://mp.weixin.qq.com/s/nC1bAF_PSoEazfKiYmDjew

李录：价值投资在中国的展望

昨日阅读1小时。 总阅读时间87小时
Book of Value - The Fine Art of Investing Wisely 2016(Anurag Sharma)
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=6303889&from^^uid=109341(Page 154-175)
阅读到的有价值的内容段落摘录
Seek for high yield, stable and strong growing investment
Remember that our baseline assumption when evaluating stocks is that the markets are pricing them more or less correctly. That is, we write the base expectation as No: Price = Value. Based on our inability to refute the Walmart undervaluation thesis as in the previous chapter, our investment thesis for Walmart still stands as
T: Price << Value
So, we tentatively accept our original hunch that the stock may be an attractive opportunity and now subject our thesis to further disconfirmation analysis based on additional financial data.
Note that here we are using a nonstatistical variant of Popper’s method. In the context of the hard sciences, we typically first develop a null hypothesis based on whatever theory (or belief) we may be testing and then go about trying to reject the null using carefully collated data. In investment analysis of the sort we are doing here, every situation is one-off, and we rarely, if ever, have repeat observations when evaluating a single investment. Instead of using formal statistical
techniques, therefore, we use the broader principle of negation to make cautious data-driven  judgments. Note also that, technically, we are supposed to try to reject the null because it embodies the belief we have about the truth in a given situation. Since the investment thesis
is a hunch or emerging belief about the appropriateness of a particular stock or asset, it acquires the character of a null, and that is, therefore, what we try to refute. In the next stage of trying to refute the investment thesis, we formalize three subtheses and evaluate those using additional batteries of empirical tests. Note that we examine these subtheses after we have already found ourselves unable to refute the main investment thesis using the implied growth rates. If any of the tests succeed in refuting one or more subthesis, we will have cast doubt on our original hunch
and will then have to carry that doubt into all subsequent analyses. If we are unable to refute any of the three subtheses, we gain greater confidence in the main thesis—and can proceed to qualitative evaluations (discussed in later chapters).
First, with the yield tests, we ask whether the company in question is generating sufficient earnings. We try to refute the notion that the immediate return we would receive from following through on the thesis is better than putting our money in the bank or in corporate or treasury bonds, or perhaps in another stock. To that end, these tests require that we compute earnings, cash flow, and dividend yields.
Second, with the stability tests, we try to refute the notion that the past performance of the company was stable. That is, we question the ability of the company to continue delivering the expected results through our investment time horizon. We assess stability using patterns
in the historical financial and operating ratios.
Finally, with the strength tests, we try to refute the notion that the company is financially strong. We assess the financial strength of the company from an evaluation of its balance sheet, using a series of leverage and liquidity ratios.
Cash Flow Yields
By accounting convention, the $5.05 EPS are the company’s best estimate after it has deducted all expenses and taxes from the revenues. These earnings need to be translated using additional accounting conventions to see how much cash the company actually generated. Of the cash earnings, the company usually puts some back into the business in order to maintain the quality of assets and the ability to continue generating earnings. The remaining cash earnings, or free cash flow, then rightfully belong to the shareholders even if the company decides not to distribute them. The company may use the cash it retains for other purposes such as retiring debt, repurchasing shares in the open market, or making investments in new growth opportunities. These free cash flows are theoretically the correct dividend owed to you as a shareholder and, therefore, the correct yields for analysis.
阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
- though, we can operationalize the process for the quantitative evaluation of stocks and either cast doubt on or develop a degree of confidence in the investment thesis. Starting in the next chapter, we go beyond quantitative analysis to develop a systematic process for further trying to disconfirm the thesis using qualitative information. The ability to make sound subjective judgments about the defining narratives of the companies under scrutiny will be of particular importance.
The amount of information you will encounter is likely to be overwhelming. You will quickly learn that the big problem of analysis is not the lack of information but too much of it; this information is also likely to be unstructured and unorganized. It’s easy to get lost in the mass of data that companies are required to report, with reporting itself sometimes becoming convoluted and confusing. Moreover, there is problem that the reliability of information may not be good for all companies in particular for those in HK or China. As there are still many of the listed companies manipulate their reporting data.
-        Instead of quantitatively refuting a clearly articulated investment thesis, we are looking for qualitative or narrative data that may help disconfirm the investment thesis. Because the judgments made in doing so are based on personal interpretations of qualitative data, you may not be able to clearly “hard” refute the thesis. The intent here is still to cast doubt to such an extent that disconfirmation is all but obvious.

-        The approach still is to interpret conservatively and to disconfirm the emerging beliefs based (by this time) on the previously executed but unsuccessful quantitative tests designed to refute the investment thesis. The skills necessary for the next stage of analysis favor journalists over mathematicians, poets over quants. The objective of the qualitative analysis is to try to cast doubt on the defining narratives of the company. We will try to do so on three broad fronts.

-        First, if we have thus far been unable to refute the thesis on financial strength, we now want to use the quantitative data reported in the footnotes to the financial statements (as opposed to those in the tables) to disconfirm that the company has few or no obligations other than interest-bearing debt that is visible in the balance sheet. We must also evaluate such data to make a qualitative inference about the operations of the company. We want to check that not just debt but the overall financial burdens of the company are manageable and that its assets are in good order.
-        Second, if we have thus far been unable to clearly refute the thesis using the stability tests, we now want to try to disconfirm the ability of the company to continue on its historical trajectory. As such, we try to discredit the business model of the company and question its ability to deliver consistent performance and growth in the near future.
-        Finally, if we have thus far been unable to refute the company using the yield tests, we now want to disconfirm the proposition that the company is in an opportunity-rich environment and that it has suitable leadership in place to sustain the business and navigate through the uncertainties that inevitably lie ahead.

1、文章链接：https://wallstreetcn.com/articles/3466619
2、摘录：“投资你得考虑宏大命题，做一些思维训练。有人说市场总在不均衡状态，有时候偏离大有时候偏离小，有人说价钱总是围绕内在价值在晃动。这是两种思维框架，但是你得有这个能力去包容这两种完全相反的观念，看到问题的复杂性，不能把问题简化到只剩下白猫黑猫这种状态。”

最初投资美股，徐英武的动力是挣钱，解决温饱问题，求的是身体自由。2009年底之后，他坚信自己“以后会非常有钱”。在资金量超过1000万美元之前，他觉得自己平均一年20-30%“绝对没问题”，但要控制自己的欲望，不要奢谈每年40-50%的复合收益率。

如果将来钱多了，徐英武会尝试像巴菲特一样进入董事会去影响企业决策。“不需要太多钱，有的公司市值100个million，大概10个million就可以影响了。”

徐英武：“我强调要娶一个聪明的媳妇，而不是漂亮的媳妇，是因为智商大部分是天生的，而且不像外貌，可以后期改造，假期去趟韩国就可以解决大部分的问题。既然智商由基因决定，随着基因技术的进步，那些期待出人头地的群众，一定会改造自己后代的基因，于是“超人宝宝”不久就会出生。这些孩子极其聪明，外加健康漂亮、富有爱心。他们5年级的语文作业是这样的：晚上6-7点通读红楼梦的前40回，从心理学角度，对比贾宝玉和哈姆雷特成长环境对他们价值观形成的影响。数学作业是这样的：晚上7-8点手工计算5个黎曼猜想的非平凡零点，思考这些非平凡零点和素数分布的关系。 代代改造后，大概再过500年，他们就会和我们普通人产生生殖隔离，也就是说，他们已经不是智人了，而是另外一个叫“超人”的物种。”

3、感悟：投资即需要形成自己的思想，完全模仿、学习别人绝对不会成功；每一个人都有适合自己的投资方式，但在寻找此方式的过程中，读书、思考都不可缺少。投资大师有其独到的地方，阅读经典可以减少弯路。

4、昨天阅读：0.5小时。

5、共阅读：3小时。

昨日阅读2小时，累计阅读659小时

阅读1小时，总计756小时，第718日。
阅读《资治通鉴》卷119-121
宋王欲受禅而难于发言，乃集朝臣宴饮，从容言曰：“桓玄篡位，鼎命已移。我首唱大义，兴复帝室，南征北伐，平定四海，功成业著，遂荷九锡。今年将衰暮，崇极如此，物忌盛，非可久安；今欲奉还爵位，归老京师。”
六月，壬戌，王至建康。傅亮讽晋恭帝禅位于宋，具诏草呈帝，使书之。帝欣然操笔，谓左右曰：“桓玄之时，晋氏已无天下，重为刘公所延，将二十载；今日之事，本所甘心。”遂书赤纸为诏。蒙逊入酒泉，禁侵掠，土民安堵。以宋繇为吏部郎中，委之选举；凉之旧臣有才望者，咸礼而且之。以其子牧犍为洒泉太守。敦煌太守李恂，翻之弟也，与翻等弃敦煌奔北山。
五月，帝疾甚，召太子诫之曰：“檀道济虽有干略，而无远志，非如兄韶有难御之气也。徐羡之、傅亮，当无异图。谢晦数从征伐，颇识机变，若有同异，必此人也。”又为手诏曰：“后世若有幼主，朝事一委宰相，母后不烦临朝。”司空徐羡之、中书令傅亮、领军将军谢晦、镇北将军檀道济同被顾命。癸亥，帝殂于西殿。
老、庄之书，大指欲同死生，轻去就。而为神仙者，服饵修炼以求轻举，炼草石为金银，其为术正相戾矣。是以刘歆《七略》叙道家为诸子，神仙为方技。其后复有符水、禁咒之术，至谦之遂合而为一；至今循之，其讹甚矣！崔浩不喜佛、老之书而信谦之之言，其故何哉！昔臧文仲祀爰居，孔子以为不智；如谦之者，其为爰居亦大矣。“《诗》三百，一言以蔽之，曰思无邪。”君子之于择术，可不慎哉！
魏奚斤与夏平原公定相持于长安。魏主欲乘虚伐统万，简兵练士，部分诸将，命司徒长孙翰等将三万骑为前驱，常山五素等将步兵三万为后继，南阳王伏真等将步兵三万部送攻具，将军贺多罗将精骑三千为前候。素，遵之子也。五月，魏主发平城，命龙骧将军代人陆俟督诸军镇大碛以备柔然。辛巳，济君子津。
秘书监谢灵运，自以名辈才能，应参时政。上唯接以文义，每侍宴谈赏而已。王昙首、王华、殷景仁名位素出灵运下，并见任遇，灵运意甚不平，多称疾不朝直；或出郭游行，且二百里，经旬不归，既无表闻，又不请急。上不欲伤大臣意，讽令自解。灵运乃上表陈疾，上赐假，令还会稽。而灵运游饮自若，为法司所纠，坐免官。
魏主加崔浩侍中、特进、抚军大将军，以赏其谋画之功。浩善占天文，常置铜铤于酢器中，夜有所见，即以铤画纸作字以记其异。魏主每如浩家，问以灾异，或仓猝不及束带；奉进疏食，不暇精美，魏主必为之举箸，或立尝而还。魏主尝引浩出入卧内，从容谓浩曰：“卿才智渊博，事朕祖考，著忠三世，故朕引卿以自近。

昨日阅5小时，累计阅读520小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读154小时。

昨天阅读1小时，累计阅读98小时。

昨天阅读1小时，累计阅读2小时，加油

昨天阅读1小时，累计阅读367小时

昨日阅读1小时，累积阅读189小时

元月第20天
昨日阅读5小时，累计阅读801小时

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：极端的市场 （radical Markets）2018
https://bbs.pinggu.org/thread-6810187-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续读：《解读量化投资：西蒙斯用公式打败市场的故事》

第一章  只赚不赔的好买卖(4)
      我们生活的空间是三维的，如果把时间也算成一维，那么空间是四维的，五、六甚至十维的空间到底是什么样子呢？一般人很难想象，有人说那里都是鬼住的地方，但多维空间对于西蒙斯来说却是轻车熟路。陈——西蒙斯理论讨论的也是类似庞加莱定理的东西，但要把它表述成日常生活里的概念却很难。最近20年，该理论被应用在很多领域，其中比较重要的是关于宇宙起源的超弦理论和黑洞理论，陈——西蒙斯理论在天体物理中的应用被称为陈——西蒙斯量子场理论，但是西蒙斯本人在这过去20年关心最多的却不是宇宙的起源，而是如何赚钱。从后来有关西蒙斯如何赚钱的各种资料来分析，他的赚钱方法和十维空间的拓扑理论基本没有什么直接的关系，西蒙斯自己在接受采访的时候也提到他过去的研究和后来的投资毫无直接联系。但是，虽然直接的关系没有多少，间接的关系应该有很多，关于这一点我们稍后可以从复兴技术公司的投资理念中看出来。
      在石溪大学任数学系主任期间，西蒙斯的生活也出现了一些变化，他和第一任妻子芭芭拉分手了。随后，他和经济系的研究生玛丽琳相爱。玛丽琳成为他的第二任妻子，帮他照顾他的三个小孩，他们后来又有了两个孩子。
      西蒙斯卖掉了在哥伦比亚的聚乙烯地板厂的股份，得到60万美元，这在1974年是一笔不小的财富。西蒙斯把这笔钱交给了他在哈佛任教时候的学生查尔斯·佛莱菲尔德去投资商品市场，不到7个月，由于糖的价格暴涨，西蒙斯的投资从60万美元变成了600万美元！也许是因为这个意外的惊喜，西蒙斯又回想起了自己数年以前投资大豆的经历，他对于交易和投资的兴趣又开始复苏。虽说他在学术上的成就已在那个领域独领风骚，但他还是开始慢慢移情别恋。后来他自己说“学术界的节奏太慢了”。而另外一个原因是西蒙斯研究的数学领域出成果很难，需要很长的时间，最后的成果有时候还要靠相当的运气。这都使西蒙斯感到沮丧。1976~1978年间，他仅将一半的时间花在十维空间里面，另外一半则花在变幻莫测的外汇和商品市场上。
从判断型到量化型
      刚开始的时候，西蒙斯的投资方法和许多人类似：通过对宏观基本面的分析来判断外汇和商品的价格走势，然后进行相应的买卖。虽说我们找不到西蒙斯当年的投资记录，但是投资开始还没过两年，西蒙斯就决定完全离开校园，全职进行投资活动，就此分析，西蒙斯刚开始的时候就应该是赚钱的。1978年，他完全脱离了石溪大学，成了专业投资人。他成立了一个叫林姆若伊的基金，专门从事各种投资，其中主要是外汇交易，但是也包括投资各种小公司的现在统称创投基金的投资活动。10年间，林姆若伊基金的投资回报是25倍，相当于每年增长38%左右，这和后来西蒙斯管理的大奖章基金的回报差不多。那时候西蒙斯还是花很多时间来关注宏观经济事件，比如美联储什么时候加息啦、加息之后美国债券的长期利率和短期利率都分别会有什么变化啦之类的东西（在很多国家，中央银行只是间接控制政策利率，其他利率是由市场机制决定的。）。他当年的投资方法是判断型的，直到10年以后的1988年，大奖章基金鸣锣开张，西蒙斯的投资方法才完全转型，从判断型转到量化型。
      这里我们要岔开话题，说说投资方法都有哪些类型。其实分起来也很容易，按照投资决策的方式，可以分成判断型和量化型两类。判断型投资者根据各种信息以及个人过去的经验来确定买卖什么、买卖多少、什么价位执行、交易如何退场（止损、止盈）等，这里面最有代表性的人物正是西蒙斯在纽约的邻居索罗斯。股神巴菲特也应该算是判断型的投资者。判断型的中心枢纽是人的大脑。各种信息进了大脑，出来的是买卖交易指令。同样的信息进了不同人的大脑，出来的很可能是不同的指令，因为我们每个人的经历不同，个性和性格不同，判断的方法不同。科学发展到今天，人类能够登天入地、克隆猪羊，但是对自己大脑的了解还是非常有限的，人的大脑可以说是一个典型的“黑箱”。不过，有趣的是，投资行业一般把量化型的投资称做“黑箱”。简单来说，量化投资者不依靠大脑的判断，而是靠数学公式来投资。比如：量化投资者把最新的市场及其他相关信息输入到他的秘密公式里，公式得出的结果说买中石化，量化投资者就出去买中石化。过了一段时间，一天或者个把月，也可能是几秒之后，量化投资者又把最新的信息输入他的秘密公式，公式的结果说卖中石化，量化投资者就卖了。量化投资者和判断型投资者的最主要的区别在于，不用判断，而是完全依照公式。公式的好处是它的一致性：同样的信息输入同样的公式，得出的结果是一样的，跟输入的人是谁没有关系。西蒙斯正是量化型投资者的代表，但他不是唯一使用量化型方式投资的人。索罗斯、巴菲特和西蒙斯这三个人或许可以算是投资行业的福、禄、寿三星，他们使用完全不同的两类投资方法也说明这两种方法到目前为止还不能说哪一种更好。但有一点是明确的：量化型的投资方法还很年轻，它的发展壮大也不过是最近30年的事情。
      投资方法还可以根据投资决策所凭借的信息类别来分，分成基本面型和技术型两类。基本面型的投资方法按照宏观经济或者公司盈利的各类指标来进行投资决策，而技术型的投资方法则一般是按照过去的价格走势来判断的。也有许多投资方法既不靠基本面，也不靠过去的价格走势，为了定义的严谨，我们把任何使用非宏观经济指标和公司营运指标来分析投资的方法都归入技术型投资之中。比方说，有不少人是按照星象来投资的，这在我们的定义中算技术型投资。20世纪80年代中期，有人是根据东京街头流行的超短裙究竟有多短来投资日元的，据说这在当年给追随这种策略的投资人带来很高的回报（和眼福），这也勉强算技术型吧。
      据2007年的统计，全球70%的钱都是凭借基本面型的投资方法来操作的，30年之前，这个比率应该超过90%。技术型、量化型的投资虽说可以溯源到20世纪初，但是它们的发展和壮大是近30多年的事情，尤其是使用数学工具和电脑的量化投资方法。在过去的20年间，世界很多著名大学的毕业生纷纷选择金融机构的量化分析师这样的工作，他们学的专业常常是统计、数学、天体物理、量子物理、流体力学和电子计算机。目前，使用量化方式进行投资的各类基金和其他机构所管理的资金数额估计占全球投资总量的20%，在全球很多大型的股票交易所中，接近50%的交易量可以说来自各类量化投资的方式。在金融危机的影响之下，很多投资行业受到影响，但是量化投资（包括指数投资）仍然是基金管理里面增长最快的一个部类。
      综合上面两组分类方法，投资方法可以细分为基本面判断法、基本面量化法、技术判断法和技术量化法。索罗斯和巴菲特都应该属于基本面判断法，从目前了解的信息来判断西蒙斯属于技术量化法。技术判断法的追随者很多，它有另外一个名字：技术分析法，或者图线法，书店里有大量的书籍，很多投资机构也有专门的技术分析师对各种金融价格进行短、中、甚至长期的技术分析预测。从“移动平均”、“K线”到“支持区”、“阻滞区”到“双肩架一头”等，这个行当的名词跟金庸的武打小说有一拼。人们对技术分析这个行当的态度其实也类似于对金庸小说的态度：有人说好得不得了，有人则不屑一顾，认为这和占星术没什么不同。其实这类投资方法和西蒙斯的大奖章基金有很多相似之处，西蒙斯的林姆若伊基金在1978~1988年之间的投资方法很大程度上都可以归于技术判断方法，后来的大奖章基金也可以说继续走技术型投资的道路。但是大奖章基金的操作方法和许多靠技术分析进行投资的个人的主要区别是西蒙斯完全用电脑来进行操作：从画线、到判断、到下单、到交易、到跟踪、到平仓，而一般人则是在电脑的价格图上画线，然后估测分析，然后打电话给经纪人下单，然后经纪人打电话回来说交易是不是做成了。这样的速度，用西蒙斯的话说：“黄花菜都凉了。”好吧，西蒙斯没说过这话，但是我们后面会看到，西蒙斯能够长盛不衰的原因之一是他的速度。另外一点，技术分析法也是需要判断的，同样的价格图让不同的人去分析得到的可能是完全不同的结论，而西蒙斯的量化分析得到的则是同一个结果。
      大部分个人或者机构的投资方式都可以归为宏观判断型，但是如同现实生活中的其他事物一样，绝对的分类并不常见，常见的是各种分类的混合体。投资方法也是这样：很多人都以宏观为主，夹杂一些技术；一般凭借感觉和判断来进行决策，但是在今天的社会，很少有投资人完全不看各种计量分析的结果，所以决策也多少有些量化的味道。
……

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
      三年后再次读到这样来区分投资方法，感觉与之前读到的大不一样：当年只是一眼看过，没有什么体会，也没有细想，以为自己已经搞的很懂了。今天读来才发觉自己离懂差的不是一点半点。
      归纳一下：三大类各分为两种。
      分析对象：基本面型/技术型；
      分析工具和结果：判断法/量化法；
      交易频率：长短期/高频
      通过组合，形成八种方式，去除高频与判断的不可操作性则可有六种方式：
     1、长短期基本判断型
     2、长短期技术判断型
     3、长短期基本面量化型
     4、长短期技术量化型
     5、高频基本面量化型
     6、高频技术量化型
     目前的各种交易都是这样六种方式之一或者是六种之间的组合。
      如果说2007年统计的美国交易量中量化投资占比接近50%的话，那么2017年肯定超过了70%。A股还没有查到相关数据。得空查查发到论坛上。
      计量分析：量化的基础。
      概率统计：不确定性风险可控的数学基础
      针对交易标的，没有这样的工具和手段，将显得多么的无助！
……

单词挑战第2月第12天
Asterisk  星号，星状物; vt.  加星号于;
I've placed an asterisk next to the tasks I want you to do first.

1.背单词1个-O
2.飞鸟式36个-O
3.Code Practices 1 hr - O
4.论坛收集资料30分钟*2-O
5.Cloud Zhuang45minutes-O

昨天阅读3小时，累计阅读455小时。《金融学》收益与风险，金融学中所强调的风险，不同于普通意义下资产损失的可能性，而是指收益的不确定性，即真实收益偏离期望收益的程度。<br>
与之相对应的是，风险度量中所用到的标准差概念，描述的是可能收益率与期望收益率可能的偏离程度。<br>
金融学中用到了众多数理统计概念，而机器学习的很多算法也涉及到数理统计，这也体现了不同学科之间相通之处。

昨日阅读2小时，累计阅读97小时。

https://mp.weixin.qq.com/s/fgVakdEtjTBiyzlbF00EvA

任正非内部讲话：要放弃平庸的员工，但要避免过度裁员

昨日阅读1小时，累计阅读19小时

https://mp.weixin.qq.com/s/rdqOVc4zKIX0nu9yLUD7sg

徐雷

https://mp.weixin.qq.com/s/4h4jxIBAWA9h90RvAkMDFg

拼多多

https://mp.weixin.qq.com/s/WdBWUIzSRZ7ceeWD_F_kaQ

二线城市

昨日阅读2小时，累计阅读718小时。

https://mp.weixin.qq.com/s/7fdwSwKCECPilFeUs5kSlw

饿了么

https://mp.weixin.qq.com/s/E8zfBZhb6Ug4AlVR47v4Ag

董明珠

今天阅读半小时
累计阅读16小时
四季便当
本人心中最美味的炸鸡块出现在小学二年级的便当黎。那份便当不是母亲做的，而是外卖的。小学一年级的晚秋，我妹妹出生了。小妹妹给我带来快乐和喜悦，以及心中难以平息的寂寞感。父亲总是在外忙着工作出差，母亲也为小妹妹忙的一塌糊涂，几乎没有时间陪我做游戏、讲故事。到了第二年夏天，全家照例去母亲老家度假。外婆外公都很高兴看到孙女们，尤其是又白又胖的小妹妹。
之前每逢夏天，我和母亲在海边会玩得很开心。但那年因为有小妹妹，母亲很少陪我去海边，夏天自然少了过去的精彩。但有一天母亲突然跟我说要不要去海边，原来妹妹睡得很香，留给外婆看就行了。我一下子就高兴起来，坐着母亲开的红色轿车，看着窗外的地瓜叶子，心理浮现久违的满足感。
因为海滨之行是突然决定的，我们没有带吃的。母亲在海边一家便当专卖店让我挑选。“炸鸡块便当！”我毫不犹豫地指定自己的最爱。面朝大海，娘俩在水泥堤岸上作者吃。我忘了母亲买了什么便当，只记得自己把一块炸鸡分给了母亲。呼吸着海风、吃着炸鸡块和白米饭，我心里特别甜美。因为在这短暂的时间里，我能独享母爱。
今年九月份，九十六岁的外婆去世了。结束葬礼后，我们把骨灰盒送到海边墓地。父亲开车经过当年全家玩过的海滩，一言不发。早先与我争夺母爱的妹妹二十八岁了，正为身边的两位男友纠结着。得了癌症晚期的母亲，穿着黑色和服抱怨说：里面的绳子绑得太紧。因为前面亲戚家的车开得很快，父亲也跟着开得快，海滩一晃而过，就消失了。

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