傅钧文等：中国如何避免日本式大败局 2010-1-15

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傅钧文等：中国如何避免日本式大败局

作者：东方早报《理财一周》记者发布时间：2010/01/18

新年伊始，日本《读卖新闻》在1月3日的社论中发问——“日本经济站在十字路口，是继续衰退，还是转入平稳发展？”
1989年，中国的GDP只相当于日本的八分之一，然而，经过了20年的高速发展后，时至今日中国在GDP总量上已与日本站到了同一起跑线。
与此同时，日本经济彷徨了整整20年。1989年泡沫经济破灭后，迎接日本的是长达20年的经济低迷。1989年的最后一天，日经指数创下了历史最高纪录——38957点。当时，很少有日本人会怀疑日本经济的将来，但20年后，日经指数竟只有巅峰时期的四分之一出头。
20年来，日本面对股市、楼市泡沫的破灭、企业效益直线下滑、政府债务的激增，不懈地寻求突围，但始终无解。在刚刚过去的2009年，虽然经济刺激政策不断，但日本经济复苏的速度仍不乐观。
日本内阁府公布的数据显示，2009年三季度日本民间需求对经济增长的贡献度为零，外需对经济增长贡献没有改善。根据国际货币基金组织统计，2009年日本政府负债预计将相当于GDP总值的219%，远高于1998年的120%。日本汽车销售协会1月5日的数据称，2009年日本国内汽车销售量（不含微型车）同比下降9%，增速创下38年新低。
去年，日本政坛发生了天翻地覆的变化，自民党结束了二战以来长达50年的执政，但取而代之的民主党执政5个月来，日本经济并未有明显的转变。1月6日，鸠山政府接受日本财政经济问题专家、财长藤井裕久的辞请。
焦虑笼罩这个岛国。
1月5日，高盛首席经济学家Jim O’Neill在接受媒体采访时表示，2010年最值得担忧的是日本经济。
而毗邻日本的中国，尽管在2009年的经济危机年代一枝独秀，但这一年来，中国经济结构性矛盾进一步突出、社会不稳定因素增加、大中城市房价上涨过快、新增信贷激增也产生泡沫隐忧。
虽然中国经济2010年超越日本几无悬念，但这是否就表明中国已是经济强国了呢？这种赶超能掩盖我们在经济发展与社会转型中的问题吗？
显然，不可否认的是，中国与日本在社会保障、就业、教育、科技等“软实力”上的差距仍然巨大。中国离真正的超越还有很长的路要走。而日本所失去的20年，对中国而言不是启示，而是警示。
20年的喘息
由于国际化的迟缓和人口的减少，日本的资产价格一直在下落。在美国开始信息革命时，日本仍以制造业为经济火车头，所以日本经济不能回升。经济泡沫一旦破灭，不是三五年就可以喘过气来的。
理财一周报：日本股市1989年见顶后，至今仍无法超越，为何日本股市长期低迷？
铃木贵元：日本企业之间有互相持有股票的习惯，泡沫经济破灭后，企业为确保利益而持续抛出股票，因此个人投资者对股票市场失去了信任。另外，日本股市中的海外投资家不是长期持有者。
唐沢敬：综合来看，有以下几个原因：第一，日本国内不景气和国内资本增加的不明显；第二，日元升值影响日本企业的出口；第三，企业收入的降低导致企业增资的可能性变小；第四，日本股市的低迷也导致海外投资家对日本股市看不到前景，兴趣大减。
理财一周报：泡沫经济在美、欧也出现过，但这些国家和地区都未出现如日本这样的长达20年的经济停滞，为何日本整整失去了20年？
铃木贵元：在日本，最有钱的是家庭。但是，家庭的储蓄往往偏向于银行存款和投资房产（本宅除外），投资股票、企业、外汇的比例较少。在日本，由于泡沫经济崩溃，投资家的形成速度放缓，如今，有风险的投资已变得难以运行。
此外，企业为了财政的健全化而减少了投资金额，国家因为财政赤字以及政治体系长期的混乱而变得无法进行战略性投资。在日本国内，健全的投资事业逐渐变少。由此产生了房产价格低迷-股市低迷-房产价格低迷的恶性循环。
另外，由于国际化的迟缓，在日本，由外国人投资房产、企业收购等行为很少，且日本人口也在减少，这使得资产价格下落的担忧一直存在。
唐沢敬：据调查，近年来日本劳动者的素质有所下降，在资本方面，则是企业收益低下和民间投资低迷。劳动、资本等生产要素的低迷，不仅仅带来经济低迷，也使设备投资低迷、教育水平下降。此外，日本没有好好利用对外资产。
日本的社会结构和美国、欧洲不一样。制造业的发达使得日本从上世纪50年代到90年代基本保持了高速发展，但是，产业的新陈代谢未能跟上经济的持续发展，日本没有像美国一样，一直有新鲜的企业出生，成长。
美国为什么上世纪90年代经济非常好？因为它开创了信息革命、IT产业革命。虽然到21世纪初，IT产业也泡沫化了，但至少推动了美国等西方国家的经济发展。而日本仍以制造业为经济的火车头，所以，日本经济不能回升。
杨鲁军：第一，20年前，日本是在消费未来，巨资买下洛克菲勒大厦。所以这20年日本经济的停滞，是对日本高度透支的报复、补偿，从而也能看出经济泡沫一旦破灭，国家经济不是三五年可以喘过气来的。
第二，以制造业兴起为火车头。日本的家电、造船、钢铁业在这20年间一直在等待脱胎换骨，从周期理论看，这20年是日本上世纪七八十年代产业革命与下一轮新产业革命的过渡期。
第三，日本地少人多，资源匮乏。这同样也需要转变经济增长方式，发展高附加值产业，摆脱对能源的过度依赖，所以日本进入了漫长的经济过渡期。
我个人认为，日本这20年的经济低迷是个很自然的过程。
傅钧文：表面原因是日本国内人口老龄化、劳动力市场萎缩，深层的因素是周边国家进入了一个经济发展期，日本的竞争性相对被削弱。
理财一周报：造成日本经济长期停滞的根源在哪里？
铃木贵元：日本在环境、工厂设备、交通网络方面，可以说有着世界最高的效率。但此外，政府把从有效率的一部分企业、个人那里得来的税收分配给没有效率的政府和地方经济部门，有效率的企业为重税而烦恼，而无效率的企业则缺乏竞争动力。这应该是最大的原因。
还有就是老龄化，以及过度的个人主义。虽然很多评论家都说企业需要定下中长期的目标，但是要实行这一点，个人和企业自身却缺少自觉性，企业的定位变得浅薄。这也是一个较大的问题。
傅钧文：这跟体制有关。作为日本这样的发达国家按理说应该像欧洲国家一样采取高税收的政策，比如日本应该增加消费税比率来应付高福利，但是日本没有这么做。
日本经济仍有亮点
今年日本经济增长率将维持在低位，但生物制药、IT行业可能将有亮点。日本可以实施有利于接受移民、接受外国企业入驻的优惠税收制度，从外部入手改善经济。但也不应该把政府债务看得太重，一旦日本新兴产业取得突破，政府债务问题会得以解决。
理财一周报：日本在经济复苏方面也做过很多的努力，但是经济在短暂的反弹后，继续停滞，究竟是何原因，阻碍了日本经济的真正复苏？
铃木贵元：日本自从1960年以来一直都是发达国家，在这期间，并没有与欧美在生活水平和技术水平上拉开大的差距。一旦成为了发达国家，像5%、10%这样的高增长是不可能的。
如果说没有到欧美那样2%~3%的增长就是经济停滞的话，那还不如说是日本在泡沫经济崩溃后，没能从期待通货紧缩变成期待通货膨胀的幻想中脱离。

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michael8

2010-1-18 18:14:25

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halphine

2010-1-18 19:25:55

1、光看GDP有意义吗？

2、日本经济是败局吗？？？人家用30年时间把人均收入提高至美国水平。人家日本只是国内GDP增长停滞，他的海外资产收入说出来吓死你。。GNP的收入在增长。。

2、中国再过20年正常发展也赶不上现在的日本。现在中国要是能够像日本一样而衰败，败了值了。。。估计最后中国也就跟东南亚比比了，看齐菲律宾吧