【案例】“十年一个样”的财报造假手法

第一，虚构产量放卫星。

从臭名昭着的蓝田股份到新大地、万福生科等，农业公司始终是产量和利润“放卫星”的重灾区。

前有蓝田股份低投入、高收益的亩产神话，后有新大地“百吨原料造万吨有机肥”的奇迹，新大地2011年生产有机肥9254吨，成为其重要利润来源。

但耗用的主要原料茶粕仅118吨，远低于招股书中同类项目45%的原料比。

第二，阴阳合同当收入。

10年销售收入增长45倍———这一数字曾造就了“郑百文神话”。

然而，辉煌背后却是一地白条：一边让进货厂家以欠商品返利的形式打欠条；一边约定不据此还款，欠条用于以应收款名目，做成账面赢利。

依靠这类“阴阳合同”，郑百文成为A股史上最大的造假个案之一。

被曝光后一度创下每股净亏2.54元的纪录，这意味着，该公司几乎无任何盈利能力，堪称前无古人。

如今，类似的手法依然被绿大地等造假“后辈”沿用，俨然成为销售类企业虚构交易的惯常技巧。

第三，资金进出成空转。

与直接虚构收入、产量不同，海联讯的“账面盈余”却是真金白银。

记者查阅其招股说明书、审计报告发现，早在上市伊始，海联讯就从非客户方转入大额资金，以冲减账面应收账款，并于下一会计季度期初再转出资金。

借助资金的一进一出，该公司在2009年至2011年间，涉嫌造假的销售收入累计2.46亿元，仅2011年虚假冲抵应收账款约1.3亿元，堪称前述手法的“升级版”。

判断上市公司财务造假的基本方法

判断财务造假存在的财务信号:

1）与同类公司或与公司历史比较，毛利率明显异常；

2）货币资金和银行贷款同时高企；

3）应收账款、存货异常增加；

4）估算的应交所得税余额与实际余额相比相差甚远；

5）现金净流量长期低于净利润。

6）突然出现主业以外的较大收益，如咨询、工程、软件等的利润贡献。

判断财务造假存在的非财务信号:

1）高管频繁更换，比如财务总监，董秘，独立董事，监事频繁更换;

2）会计师事务所频繁更换;

3）大股东或高管不断减持公司股票;

4）资产重组和剥离频繁。欢迎大家补充判断的方法.

如何利用毛利率指标分析财务造假？

毛利率是企业核心竞争力的财务反映，亦是IPO审核中重点关注的财务指标。

除非经济环境发生重大改变，毛利率一般是比较稳定，不会大的波动，并且也很少会出现远远高于同行业的平均水平。

某拟IPO企业在2009年至2011年硬件产品销售收入分别为883.74万、3275.60万和8404.40万，占营业收入比例分别为23.22%、39.00%和67.71%，计算出来的销售毛利率分别为-10.83%、4.73%和30.64%。

没有神功，毛利率一般不会大起大落。该公司毛利率大幅飙升，分明告诉大家，“too goodto be true，俺做假账了”。

还有比这更狠的主，另一拟IPO企业在报告期的存货周转率逐年下降，毛利率却逐年上升，并且2009年、2010年净利润合计为48572万元，

而同期经营活动净现金流合计仅为24万元，笔者真想开骂，你丫真行，净利润与经营活动净现金流天各一方，也敢这么傻大胆地上报。

服了！

毛利率是毛利润除以销售收入的比率。

什么是毛利润，毛利润是指销售收入减去成本（销售成本或主营业务成本）的差额，它是没有拔毛的利润，

毛利润出来后，企业先拔一层毛，也就是将期间费用、损失、减值等抵销掉，这样，就拔出了利润总额了，这时，政府动手了，再拔点所得税，拔干净了，就成净利润。

判断一家公司的财报造没造假，分析其毛利率的真实性非常重要。

毛利率具有一定的稳定性并与行业平均值相差的幅度不大，如果公司毛利率向上波动大，就要具体分析了。

要是产品成本正常，主要是靠产品的定价高而导致的高毛利率，那是人家牛逼，产品有品牌、有定价权。要是靠降成本，可能就不太靠谱了。

但一般情况下，毛利率过高的现象不会持续，当然垄断行业例外，过低的现象也不会持续，因为正常发展的公司其毛利率一般会维持在一定的水平上。

所以，毛利率忽高忽低的企业，特别是那些毛利率如同过山车的企业，可能是财务造假造成的现象。

如何通过毛利率的进一步分析发现上市公司存在财务造假的现象，一般有：

1.如果分析公司财报时，出现存货周转率逐年下降而毛利率逐年上升现象，一般可判断该上市公司可能做了假账。

存货周转率下降，表明公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，其毛利率应趋同下降才合理。

另外，存货周转率下降也说明产品竞争力可能下降，竞争力不强，毛利率必然下降。

2.如果分析公司财报时，出现高毛利率而现金循环周期也较高的现象，一般可判断该上市公司可能做了假账。

企业的高毛利率一般意味着它在产业链上拥有强势地位，企业会尽量占用上游客户的资金，而不给下游客户很长的赊账期，其现金循环周期（应收账款周转天数+存货周转天数－应付账款周转天数）一般较小，甚至会出现负值。

如果高毛利率与这些特征持续背离，往往意味着它是不真实的，需要警惕企业的盈利能力。

对于毛利率异常的拟IPO企业，一般存在关联方交易非关联化的现象。

因此，还应对交易的公允性进行核查，判断交易的商业实质，对商业条款、结算条件、结算时间、与其他正常客户明显不同的异常交易应高度关注，核实异常交易的对手方是否是未披露关联方，是否存在不正当的利益输送行为。

财务造假最好用的科目：“在建工程”、“固定资产”。

（一）

【财务造假最好用的科目：“在建工程”、“固定资产”】很多上市公司都需要建设厂房、购买固定资产，这些东西的价格往往很高，关键是难以定价。

因此，套取资金最安全的手法就是故意抬高它们的价格，然后转移出去高出来的那部分资金，一部分可能用于贪污，另一部分也可能通过购买自身产品，以做大利润的方式重新回到公司。

跟谁谁旺：马先生每次一小段文字足以让我学到不少知识。

马靖昊说会计：万福生科的财务造假就是充分利用了该科目。

它从在建工程中洗出的资金在回流企业时，增加经营活动的现金流量的同时，也形成了一个巨大的“资产黑洞”。

我为什么说财务造假最好的科目为“在建工程”、“固定资产”等非流动性资产科目，因为它们比在流动性科目上造假更隐蔽、更难以发现。

比如应收账款是流动资产，利用应收账款造假，会造成利润和现金流严重脱节的现象，容易引起关注，容易暴露。

如果一开始就在长期资产上做假，只要做假的当年蒙过去了，以后基本就没问题了，比如对于在建工程、固定资产上的造假，以后可以通过折旧、减值的方式自然而然将黑洞化解于无形。

（二）

在会计核算中，利润在东西卖出去而不是在收到钱的时候就可以确认。

因此，我们看到财报中的"应收账款"时，要有这样的思考，就是将本年度新增的"应收账款"扣除"销项税额"后再乘以估计的利润率，这些就是在利润表中存在的却没有实际款项打进来的白条利润。

很多上市公司利用这个特点，通过"适当"的赊销来提高其利润额。

有一天sun：剔除以前年度的当年的应收账款。

马靖昊说会计：是的。