2月23日，中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员张斌发布《CF40季度宏观政策报告》（2018年第四季度）。《报告》展望了2019年宏观经济，基本结论为：资产价格得益，难解总需求不足。具体来说：

☞货币条件放宽（LM右移），ZF广义支出难有起色（IS左移），双重力量驱动利率下行，有利于资产价格上升，总需求则难见起色。

☞全球经济放缓环境下，出口难有起色；房地产进入向下周期调整，房地产销售和投资面临压力；低收益公益和准公益类基建项目的融资机制不畅，制约基建投资增长；制造业投资难有太大起色。

☞经济面临破位下行风险。未来几个季度PPI低位运行甚至转负，GDP通胀因子有望降低至1%甚至更低水平。

《报告》认为，信用扩张机制亟需破旧立新，需要财政开前门、金融补短板，以及房地产市场的供给侧改革——

☞财政开前门，要对公益和准公益类基建历史债务认账，新增债务买单。

☞金融补短板，需要补充以REITs为代表的权益类融资工具发展，补充个人和企业养老金账户发展，补充私募投资基金和专业化的财富管理机构。

☞房地产市场供给侧改革，则要增加人口流入地区的住宅用地供应，改善人口流入地区的公共基础设施和公共服务。