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“防爆指南”之二

别被身边的人炸到

两句话：

别让自己在乎的亲友爆掉；

远离烂人，别被他们炸到。

照顾好自己身边的人，比什么都重要。

远离那些会炸掉的人，除非他们是你无法切割的亲友。

我们的文化崇尚以成败论英雄，所以“能人”无需受到道德的束缚。跟着大哥有肉吃，利益大过是非。

然而根据巴菲特和我的经验，几乎从来没有从与“烂人”合作中得到任何东西，除了教训。

而且烂人还有一个特点，即使你不断妥协，希望与其建立某种“这样你可满意了吧”的平衡，也只会招致对方“原来你丫是个软柿子”的步步紧逼，绝不收手。

更不消说那些会“炸掉”的人。不管这类人多聪明，多能干，多有关系，一旦炸掉，会造成不可逆的损失。

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“防爆指南”之三

别让你的职业生涯爆掉

待在自己的能力圈里。

你的职业应该是能带给你快乐的。

理想状态是：你干工作干不累，工作“干你”你不苦。

学习是一辈子的事情。

就像涮火锅一样，你应该不断往自己的职业火锅里加汤加料加热。

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“防爆指南”之四

别让你的财富爆掉

你要努力让“富一次”和“只用富一次”变成一件事情。

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“防爆指南”之五

别让你的精神世界爆掉

李佛摩是被不少中国投机客崇拜的偶像，尽管他最终自杀。

1893年，李佛摩16岁初涉股市就取得成功，以放空出名，有“华尔街大空头”之称。

李佛摩去往纽约后半年内输光家产。

他借了500美元，重回波士顿，再赚回10000美元。

1901年，美国股市大涨，李佛摩财产爆增至五万美元。

不久，李佛摩再次输光。

1907年10月24日，大赚300万美元。

1908年，做多棉花期货，几周内破产，负债100万美元。

1917年4月，偿还所有债务。

1929年，趁股灾赚取超过一亿美元。

1934年3月5日第四次破产。

1940年11月，在洗手间举枪自杀。

李佛摩曾有句名言：“华尔街不曾变过。口袋变了，股票变了，华尔街却从来没变，因为人性没变。”

他认为，“投资人必须提防很多东西，尤其是自己。”

他随时自省，因为“市场永远不会错，只有人性会犯错”。

懂得很多道理，也利用这些道理富了好几次，然而依然过不好这一生。

李佛摩死时还有500万美元，那时的美元相当值钱。尽管他多次从破产中崛起，但是最终他的精神世界崩溃了。

C部分 | 投资大坑

本部分，总结了本国人民经常陷入的10个投资大坑。

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“投资大坑”之一

饥饿感

小时候我从襄阳回武汉乡下老家，途中需要两天。第一晚到了武汉，投宿亲戚家，第二天一大早天不亮再赶长途车，我被从窗户塞进去，全家才勉强挤上去。

我们总是担心挤不上车。

有人总结过去四十年的发财机遇，划分逻辑就是第一波，第二波……

信“康波”的人，精确至年份地执行着“忌破财、宜置业”的投资计划。

我们总是担心错过某一波。

当某一波来临，大家蜂拥而上，孤注一掷。

我们有种挥之不去的饥饿感，即使有钱了也无法抹掉。

在加拿大，做地产经纪的朋友讲她客户的故事。那位先生住着一栋大House，大冬天舍不得开暖气，在家裹了件大衣。

与之形成鲜明对比的是，我家孩子有次上一位加拿大老太太的辅导班，她租住在一栋漏水的老房子里，却把花园收拾得生机勃勃。有次我看见她雇人运来一整车的花，种在并不属于她的房子周围。

中国人舍得买贵房子，买豪车，但如这位老太太般“大手笔”买花的，极为罕见。

我们过上好日子的时间并不久，饥饿感从骨子里影响着我们的投资价值观与策略。

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“投资大坑”之二

想暴富

世人皆有贪心，连“美元总统”格林斯潘也不能幸免。

格林斯潘被麦道夫骗走了30%的退休储蓄（他买的基金投给了麦道夫）。他提起这件事时说，当初的回报看起来太舒服了。

麦道夫在中国不会有市场。10%的年回报率，作为一个骗子你不觉得惭愧吗？

大名鼎鼎的桥水基金，其旗舰产品Pure Alpha在2018年的回报率为14.6%，超过了市场和大多数同行。30多年来，该基金产生了12%的平均年回报率。

战胜市场是非常难的事情，但人们总是跃跃欲试。

但你会明白，要试图击败市场，你的对手是像耶鲁大学基金会这样的机构。

通过投资指数基金，可以击败85%的投资者（美国的统计数据）。

但是有多少人愿意选择如此没有想象力的方法？

从平凡到优秀难，保持优秀更难。均值回归犹如地心引力般无处不在。

汤姆·彼得斯的经典之作《追求卓越》里，精心选出了43家最伟大的公司，该书出版后仅两年，其中就有近1/3陷入了财务危机。

大多数卓越者会回归“平均水平”。

暴富不易，连达到市场平均水平都很难。

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“投资大坑”之三

太年轻

十多年前，我们地产公司账上有些资金，财务就顺手做点儿理财，打打新股。老外股东对此提醒到，打新股有风险啊。几个中国股东说，打新股怎么会有风险？想打都打不到啊。

现在回头看，真够幼稚的。

改革开放40年，我们都是市场经济的新手，更没有经历过完整的周期。

我们中间的绝大多数人没有经历过真正的经济衰退。

2015年，大量高杠杆的投资者完全不知道风险是什么。

我们心底默认，经济会一直高增长，房价会一直涨下去，股市突破 10000点不是梦。

我们没有美国人的那种经历：在 1929年10月股市崩盘之后，股票投资者用了整整 21年零 3个月的时间才使自己的收益赶上债券投资者。

美国散户从90%降到6%，他们是如何被“消灭”的？

而我们的散户还贡献着80%的交易额。