中银债市策略周报2019年3月11日

内容提要

第一部分 宏观经济

贸易数据： 周五海关总署数据显示，按美元计，2月出口同比增速-20.7%（预期-5%，前值+9.1%），进口-5.2%（预期-0.6%，前值-1.5%），贸易顺差41.2亿美元（预期262亿美元，前值391.6亿美元）。

通胀数据：周六统计局数据显示，2月CPI同比上涨1.5%（预期1.5%，前值1.7%）；PPI同比增0.1%（预期0.2%，前值0.1%） 。2月通胀数据基本符合预期。

金融数据：周日，央行公布2月份金融数据，2月新增人民币贷款8858亿元，预期9600亿元，前值32300亿元。社会融资规模增量7030亿元，预期13000亿元，前值46353亿元。

第二部分 货币市场

上周货币市场整体流动性处于合理充裕水平，央行整周没有开展公开市场逆回购操作，并且央行此前已经明确一季度MLF不再续做，当周公开市场与到期MLF净回笼3245亿元。DR001在1.93%-2.27%之间窄幅波动，DR007在2.25%-2.53%区间内波动。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略

三、利率互换策略