内容摘要：
􀁺 国际能源：油价持续走低，煤价略降 世界经济复苏态势基本可以确立，
过程虽然漫长，但对原油需求应呈现缓慢回升，近期的调整是对前段时
间油价过快上涨的修正，而美元指数短期内大幅上升可能性极小，维持
2010 年跟踪标的均价80-85 美元/桶区间的判断；前一周动态报告中，我
们曾指出“国际油价走势决定国际煤价长期趋势；日韩需求决定国际煤
价短期涨幅”。从目前的情况判断，国际煤价并不具备大幅调整的条件。
􀁺 国内中转地：价格无明显变化 我们认为，中转地价格的涨跌对煤炭行
业2010 年趋势性判断已经失去研判作用（理由是涨幅过大、过快，季节
性影响明显），投资者应更加关注产地价格的变化。
􀁺 产地价：呈现区域性补涨行情 本周动力煤产地价上涨区域包括黑龙江
双鸭山（4.44%）、辽宁阜新（3.13%）。本周产地动力煤价变化特点是品
质相对较差，价格较低的品种出现补涨行情；受严寒影响更大的东北地
区价格波动较大；本周产地焦煤价格趋于稳定，涨幅较大区域包括：黑
龙江鸡西（8.33%）、贵州六盘水地区（9.09%）。山西作为中国焦煤主产
地价格无变化。
􀁺 近海煤运费用涨跌互现，均价继续保持上涨态势 根据对近海煤运费用
的跟踪数据，主要线路的运费涨跌互现。其中，涨幅较大的条线路包括：
秦皇岛—宁波线路涨2.29%；秦皇岛—福州线路3.04%；天津—宁波线
路9.01%。跌幅较大的线路包括：秦皇岛—广州线路跌4.18%；天津、
京唐—上海跌1.22%。我们认为，国内用煤紧张态势短期内难以修正，
天气因素的制约会对运价构成短期支撑。