为何中国市场紧缩
反而有利美股走扬？
2010/01/25 18:35
巨亨网
【巨亨网编译张正芊
综合外电】
上周美股走跌，部分原因归咎于市场担忧中国政府
正开始采取措施抑制经济过热。不过分析师提醒，此波
跌势可能反而为美股投资人带来获利机会。
上周美股连跌
3 天，创去年
10 月以来最差表现
；从本月流入债市的资金依旧超越流入股市资金来看，
投资人依旧对于美股连续
10 个月走扬的强劲涨势，抱
持疑虑。
另一方面，中国政府近来调高国内银行必须持有的
现金资本比例要求，此举可能进而抑制银行放款，让中
国去年第
4 季创造的
10.7% 经济成长速度减缓。分析
师将此视为本周美股走跌因素之一，因投资人担忧全球
经济成长可能将受到影响。
眼看中国即将取代日本，成为仅次美国的全球第
2 大经济体；任何与中国经济成长减缓有关的风吹草动
，自然都会掀起投资人紧张。
不过《CNBC》引述数名分析师看法，认为这样的思
维，忽略了中国市场减缓可能为美国市场带来的良好机
会。
BTIG 驻纽约首席市场策略分析师
Mike ORourke 指出，投资价值是相对的，如今看待中国市场就像面对
成长股，看待美国市场就像面对价值股；若投资人对于
中国的忧虑逐渐升高，他认为资金自然会流向美股。
中国去年经济成长率达 8.7%，预期今年也将维持
相同强劲步伐。不过中国政府已开始流露迹象，将会及
时打消通货忧虑，也推高中国先前实行的宽松货币政策
即将中止的可能性。
投资策略师强烈预期，先前不断将资金投往新兴市
场基金的投资人，很可能会将资金转向范围广泛的美国
股市。
巴克莱财富 (Barclays Wealth) 驻纽约投资策略
师
Brian Nick 进一步指出，尽管美国经济成长不预期
将超越中国，但若中国政府发布越来越多这类消息，投
资人开始对政策前景感到茫然，中国市场的投资吸引力
将渐渐败给美国。
事实上，不仅中国的政策不确定，为市场带来压力
；美国白宫传出将对国内主要银行加强限制的消息，也
让美股平添卖压。种种因素，掀起美股进入延宕已久的
大幅修正期阴影。
保德信 (Prudential Financial) 驻
Newark 市场
投资策略师
Quincy Krosby 表示，近期股市爆出的卖
压，显示投资人假设政府已开始停止宽松政策，放款将
受到限制。不过他认为，中国政府只想释放出关注通膨
讯息，作出表态，让资产价值适度下降；另一方面，在
美股走跌期间，大宗商品价格也跟的下滑，对中国有利
，因为油价降低有助其经济成长。
Ticonderoga Securities 驻纽约资深市场策略师
John Stoltzfus 亦认为，在全球政府可能跟随中国、
预期将采取一轮紧缩措施之前，美国市场投资人将见到
一连串机会。因为目前全球利率依旧接近空前低点，升
息预期则可能导致持有现有殖利率水平而即将到期的债
券投资人，在美国市场寻求表现更佳的机会。