问题：  

            

“最近大家都很关注PPI的走势，对其年内走势也出现了一定分歧，根据你们的判断，PPI同比增速是否可能已经见底？”

回答：

虽然较大概率今年3季度仍将出现新低，但目前也并不能完全排除1、2月份的0.1%便是年内PPI同比底部的可能性，今年前两月施工、房地产建安工程等数据是我们看得相对乐观的原因之一。而PPI同比已提前见底的确认，仍需要得到后续货币金融、房屋销售等数据的进一步支持，毕竟单纯依靠前期新开工对施工的滞后传导，其可持续性存疑。站在当下时点，如果一定要给PPI同比已经见底的可能性拍个数，根据我们的简单计量模型与假设条件，目前这一概率大概仅有15%，但我们判断概率可能正在逐步增大。

而如果我们后续得以确认PPI同比增速已经见底，至少将有两个重要的推论：

首先，货币政策不存在进一步放松乃至“大水漫灌”的可能性；

其次，盈利底可能提前到来，将导致权益市场发生风格切换，周期板块可能重获青睐。