发布报告的机构名称： 中信证券
报告发布时间：2010.1
报告页数：9页。
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投资要点：

   工程机械行业继续强势复苏。工程机械行业12月继续强势复苏，行业强势复苏主要来自于基建投资高增长和房地产投
资的逐步回升，同时，出口也有复苏迹象。12月份，挖掘机和汽车起重机销量分别同比增长136.7%和125.3%，1-12月累计
分别增长23.1%和27.2%；装载机和推土机销量分别同比增长81.5%和45.9%，全年累计分别下降13.2%和0.7%，同比降幅分
别收窄5.1和3.0个百分点。从12月出口数据来看已有复苏迹象，各子产品12月份的出口均创出了2009年的单月新高。

   区域规划、保障性住房和出口复苏将为行业发展提供新动力。近期国家出台的调控信贷和调控房地产的政策虽然引发
市场对工程机械行业发展前景的担心，但我们仍然看好行业的发展前景。主要理由有三个：1、2009年以来国务院高频率
出台了12个区域规划，这些区域规划的逐步建设将为国内工程机械需求培育更多的增长极；2、政府的房地产政策主要是
为了控房价，并非盲目打压；同时保障性住房新建力度非常巨大，预计未来房地产投资对行业的拉动效应不会下降；3、
2009年工程机械出口已大幅下降，但中国企业的国际竞争力却不降反升，预计随着全球经济的复苏，行业出口将恢复性增
长。

   维持2010年行业收入增速将高于2009年的预期。内需方面：区域规划的落实将带来新的基建项目，同时考虑到2009年
已经开工的项目将继续建设，预计基建投资增速仍将达到15%以上；而保障性住房有望成为2010年房地产投资的稳定器，
根据中信证券宏观组预测，2010年房地产投资增速是20%。综合考虑明年基建和房地产投资情况，我们判断工程机械的内
需仍将保持不错的增长势头，预计2010年内需增速约为17%左右。外需方面：我们认为随着全球经济的回暖，行业出口增
速将达到20%以上。