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深度 |“AI+教育”想做好有多难？网易有道CEO、学霸君CEO等4位大佬“掏心窝”

昨天阅读1小时 总阅读61小时

昨日阅读2小时，累计阅读1296小时。

昨天阅读3小时，累计阅读190小时

• subversive
• adj. 破坏性的；从事颠覆的
• n. 危险分子；颠覆分子
  

Bella Abzug became a lawyer in the nineteen forties. She represented labor union workers. She also represented people involved in civil rights cases. She often worked for no payment in these cases. In the nineteen fifties, she represented people accused of subversive activities by Senator Joseph McCarthy.


每日计划清单

1.背单词1个-O
2.阅读60分钟-O
3.俯卧撑-X
4.卷腹-X
5.负重行走-X
6.手臂-X
7.肩膀-X

昨日阅读1小时，累计阅读320小时

昨日阅读1小时，累积阅读680小时

昨天阅读1小时，累计阅读662小时。

昨日阅读1小时，累积阅读404小时

昨日阅读1小时，累计阅读161小时

昨日阅读1小时，累计阅读236小时

昨天阅读1小时，累计阅读165小时

昨天阅读2小时，累计阅读794小时

昨天阅读1小时，累计阅读276小时。

咋天阅读5小时，累计阅读167小时

昨天阅读3小时，累计阅读1868小时。

昨日阅读1小时，累计阅读98小时

昨日阅读2小时，累计阅读649小时

昨日阅读1小时，累计阅读230小时。

昨日阅读时间1小时，总阅读时间449小时

今天阅读1小时，持续每天阅读169小时。

昨天阅读1小时，累计阅读529小时

昨日阅读3小时，累计阅读36小时。
学习心得：
可转债投资：
我个人认为到期年化5%是一个很好的重仓线标志。做杠杆能覆盖成本，不做杠杆到期持有起码可以媲美定存和纯债。 当然，最好不要太高比例杠杆，还要选择一下品种。比如流动性好的，以及有回售保护的，后者基本是稳健套利了。
我的投资哲学是：做好保底的预算，任凭市场先生开奖，130元转股，是小奖；200元转股，是大奖；400元，可遇而不可求；到期赎回，保本+利息是安慰奖。市场开出多少，与我的能力和预期，以及自信是没有一毛钱的关系的。
可转债缺点个人觉得主要有：1、溢价长期有，且不低；2、在转股情况发生逆转的时候，比如新钢如果提前转股了，转债的收益率是低于正股不少的；3、成交量少。4、需要持有的时间长等等。从我们的时间来看，2008年到2012年的收益是7倍，其中2012年几乎没有什么收益。也就是说，旱涝极不平均，但使用面值-高价折扣法 从来没有产生过真正的亏损，没有一例。我认为可转债的投资价值在于：1，坚守纪律的话，基本持有只会有浮亏，产生实际亏损的可能性未来不是没有，但远远比正股小得多；2，可以规避很多黑天鹅；3，我认为这是最重要的一条隐形好处：因为到期亏损的概率极小，所以敢于重仓、敢于持仓，最后的收益会很丰厚。正股，有可能涨了两倍，但胆小小只拿了很少，实际收益不多。典型案例如南山85元、新钢85元、石化8x元、巨轮92元等等。进出场原则依然基于“面值-高价折扣法”，但不同标的标准不同，简而言之，PB高、质地好、波动大、到期时间远、回售期内的中小盘转债，在到期收益率为正时即可买入持有，在回售价以下加大仓位，在面值以下放心重仓；而对波动小、PB低、质地差、到期时间近、远离回售期的中大盘转债，尽量遵循面值以下建仓、5-6%年化才重仓的原则（中间可酌情累进加仓），且适当可波段操作（如2011年石化、中行等无回售转债显然是不太可能短期提前转股的，更多的是价值修复）。
此外，可转债回购质押率和流动性也可作为参考。（对于前者，建议长持为主，坚持高价折扣法；后者，价值修复为主，建议适当波段，不要看得太高。） 选债，尤其是安全长持，从数据上无非是：①　看保底——“到期年化”；
②　看股性——看该股是否有爆发潜力和题材，需要研究正股；可参考PB和“转股最少涨幅”；③　看时间——到期时间，和自己资金的使用时间。

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1945小时。
学习和投资心得：
投资理念：
市场上的赚钱方式，大致有这么几种：1）赚博弈的钱；2）估值增长的钱；3）内在价值提升的钱。长期来看，我们赚的是企业内在价值提升的钱。为啥选择这么做呢？我觉得赚博弈的钱，胜负半半，是个零和游戏。赚估值的钱，可遇不可求。只有企业的内在价值是我可以把握的。如何赚到企业内在价值提升的钱？挑选长寿的、现金流充沛的优质企业什么是企业的内在价值？按照巴菲特的定义是，企业生命周期内所有自由现金流的折现。有的人喜欢将现金流折现法（DCF）当做一种计算公式，但我们把它当做一种评估企业的思维方式，即从内在价值角度出发，我们会挑选什么样的企业？有两个重要因素：1）长寿的；2）每年自由现金流充沛的。
第一个要素：长寿。对于任何一个企业而言，谈内在价值首先要考虑的是这个企业能存在多久？一个不可能长期存在的（或者随时可能在竞争者倒下的）企业，即使当下的业绩非常好看，也不可能具有高内在价值。西格尔教授曾统计过，1957年-2003年期间，占据美国股市回报率排行榜前几十名的，绝大多数都是消费、医药类企业，为什么是这两类企业能获得长期的高回报呢？我认为最重要的原因就是，他们代表了人们最基础的需求，存续期接近永恒，而且基本不受宏观经济影响，满足了内在价值第一要素——长寿。
第二个要素：每年充沛的自由现金流（光有长寿，是不够的）。什么样企业有充沛的自由现金流？我们认为有两点：1）生意模式是低投入、高产出的。反过来讲，高资本性支出支撑的生意，意味着扩张的高边际成本，这就导致了销售所得的利润很大一部分不能装进自己口袋，需要拿出来再投入生产，现金就这样流失了。2）高现金含量的销售模式（先付钱、后交货）。从财务上的表现就是，极低的应收账、很高的预收账，长期下来，这样的销售模式将创造和留存大量的现金流。食品饮料这个行业很好地满足了长寿和现金流这两个要素，这也是我青睐这个行业的重要原因。

今日阅读1小时，Think Twice: Harnessing the Power of Counterintuition，0-6%，累积阅读时间77小时。

今日阅读至第一章前，作者简介了8章的内容，并且概述建立如何处理非理性行为的的构架，

1.先要熟知各种非理性行为的表现行为
2.发生非理性行为时意识到
3.借助一些工具来防止发生或产生严重后果

昨日阅读1小时，累计阅读222小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读3844.5小时

3月30日
昨天阅读2小时，累计阅读981小时。

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《波动率交易：期权量化交易员指南》（原书第2版）
      波动率，按定义是指表示标的随机性的指标。但波动中，有些模式是可以被度量和利用的。没有人比作者尤安·辛克莱更明白这一点。辛克莱是一个非常成功的期权交易员，拥有量子混沌领域的博士学位。
      《波动率交易》（原书第2版）不仅仅是关于数字。依托其15年的专业期权交易经验，辛克莱提供了一套全新的交易方法，尽可能多地依赖于极其重要的“人为因素”、驱动交易决策的心理和情感偏差以及量化分析。
本书梳理了基础的期权定价、波动率度量、对冲、资金管理以及交易评估等内容，并开发了基于布莱克- 斯科尔斯- 默顿的量化模型去度量波动率，这适用于几乎所有类型的金融工具。
      辛克莱在第2版中扩充了一些内容，以回应第1版出版后市场的主要变化，内容涵盖了VIX期货、ETN和杠杆ETF的新机会，同时他还：
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        ●　　刻画了经过时间检验的VIX期货、ETN和杠杆ETF交易策略。
        ●　　 提供了配套网站，包括有用的电子表格、计算不同时期波动率锥的模型以及仿真引擎。
      对于谈数色变的交易员以及想更深入理解期权交易的宽客而言，本书深入浅出，是一个不可或缺的“交易工具”。
https://bbs.pinggu.org/thread-6093852-1-1.html

单词挑战第4月第7天
Leery  adj.  留神的; 猜疑的; 机敏的; 机警的;
They were leery about investing in a company controlled by a single individual.

1.背单词1个 - O
2.飞鸟式36个 - O
3.Code Practices 0.5 hr - X
4.论坛收集资料30分钟*2 - O
5.Cloud Zhuang45minutes - O

昨日阅读2小时，累计阅读852小时。

昨日阅读2小时，累计阅读1179小时。

昨天阅读1小时，累计阅读678.5小时。运动0.5小时，累计4小时。