中国银行业放贷成瘾
戒断何其艰难

2010年01月28日11:04

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国监管部门近几周来数次叫停银行放贷的做法凸现出中国银行业放松信贷成瘾的现状﹐而试图戒断放贷瘾的努力有可能为全球金融市场带来更深的动荡。
问题的核心是：中国的国有银行一方面想要盈利﹐而另一方面需要听命于政府政策。眼下﹐监管机构对信贷扩张的控制使二者发生了冲突﹐为中国这一全球发展最快经济体的增长前景带来了不确定因素﹐全球市场也因此饱受惊吓。
知情人士周一称﹐中国资产规模最大的银行中国工商银行(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)以及中信银行(China Citic Bank Co.)均要求部分分支机构在2月前停止发放一切新贷款。目前还不清楚这些要求是否来自中央政府的授意。虽然知情者说是这一命令是总行下达的﹐但中国的监管官员往往会在私下里将要求告知银行高管。而在上周中国银行(Bank of China Ltd.)的管理者就表示﹐该行已暂停在1月份剩余时间里发放新贷款。
渣打银行(Standard Chartered)驻上海的经济学家王志浩(Stephen Green)说﹐虽然中国的银行体系在响应危机和振兴经济方面具有引人瞩目超高效率﹐但是当需要降低信贷规模时﹐此前银行的高效工作就显得非常不合时宜了。
中国银监会(China Banking Regulatory Commission)强调了自己对信贷增长的担心。银监会周三在网站上称﹐在与全国各银行召开的电话会议上告诫各家银行要严格控制不良贷款反弹。


虽然经济学家表示遏制银行放贷增长的努力不可能给中国的经济带来巨大冲击﹐但对于投资者来说评估此事颇有难度。虽然本月监管机构宣布上调银行存款准备金率﹐但最新一系列放贷控制措施都未予公开披露﹐而且这种做法与其它国家通常采取的货币政策调控措施大相径庭。今年迄今为止﹐上证综合指数已累计下跌了9%﹐而且从香港到纽约的市场都因人们对中国信贷政策的担忧而受到了冲击。
由于决策者目标与银行放贷动机之间存在基本矛盾﹐预计未来几个月中国的银行业经营可能受到更多的政府干预。
对潜在通胀风险、资产泡沫及不良贷款感到担心的监管机构认为自己必须为信贷总量增长设限﹐但这么做会促使银行加紧放贷﹐在放贷量限额内争取利息收入的最大化。
大多数主要经济体都是通过利率来调整借贷成本。中国政府不喜欢频繁变动利率﹐而是往往借助于限制贷款发放规模的来控制信贷。2008年严格贷款额度的取消促成了2009年的放贷激增﹐这给中国的经济增长带来巨大推动。然而﹐现在政府重新给出了新增贷款上限﹐目标是在今年新增人民币贷款7.5万亿元（合1.1万亿美元）﹐不及2009年时9.59万亿元的放贷量。设立放贷额度的负面特征再度显现。
目前看来﹐试图跑赢放贷额度的银行在今年前几周就已经放出了大量贷款。
《中国证券报》一篇报导称﹐1月份前两周的新增贷款规模达到了1.1万亿元。《21世纪经济报道》说今年前三周的放贷量达到了1.45万亿元﹐为全年放贷目标的五分之一左右。这些报导都没有标明消息来源﹐也无法得到第三方的证实。
中国银行和工商银行都公开表示﹐1月初放贷步伐过快﹐不过二者都未透露具体数据。工商银行在周三的一份声明中说不会停止放贷。有关1月份新增贷款的官方数据要在两周后才会发布。
虽然中国银行业放贷量通常会在第一季度激增﹐但分析师说今年的增幅尤其大。和其它国家的银行相比﹐中国的银行在各项费用方面赚取的钱要少得多﹐因此放贷量就成了盈利多少的决定性因素。惠誉国际评级(Fitch Ratings)的数据显示﹐截至2008年年底﹐在中国12家上市银行中﹐66%的营运收入来自贷款利息收入。因此﹐和其它更为激进的银行相比﹐如果一家银行行事谨慎、将贷款在全年均匀发放的做法都会令自己处于竞争劣势。
惠誉国际评级的银行业分析师温春岭说﹐你越早申请放贷﹐你就越容易通过银行的内部审批﹐如果你等到第四季度﹐你就会发现限额已经被用光了。
在年初时大规模放贷的各家银行或许也在希望这样能迫使监管者在新增贷款限额的问题上放松﹐而不会在额度用完后对新增贷款采取彻底叫停的做法。
美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家陆挺说﹐如果你比其它银行放贷多﹐那么监管机构可能接受这一既成事实﹐并基于现有规模给你更大的放贷额度。
去年的信贷激增也令中国银行业难以缩减今年的放贷量。许多去年得到了银行融资的项目需要在今年追加完工资金。国际清算银行(BIS)在去年12月的一份报告警告称﹐中国的银行可能需要继续放贷﹐以求避免已放款项目出现违约、变成坏帐。
Dinny McMahon