债市参考2019年4月3日

中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周二，央行已就"4月1日起降准"谣言致函公安机关，此前网络上有假冒新华社记者发布的"4月1日起降准"谣言。在一个市场有普遍预期的降准窗口，对一则已经辟谣的假消息继续追责，意在引导预期，以防止在其影响下触发一系列市场不该有的连锁反应。


【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松

周二，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。昨日早盘市场融出充裕，机构纷纷减点融出，隔夜价格再次跌破2.0%，市场成交活跃，平盘轻松。午盘后，资金继续保持宽松，直至尾盘。全天资金面保持宽松态势。昨日资金面越发宽松，Shibor各期限继续下行，隔夜品种下行35.9bp报1.956%，7天期下行12.6bp报2.453%，14天期下行18.6bp报2.527%，1月期下行3.7bp报2.745%。存单方面，受流动性宽松影响，市场机构对短端较为青睐，而发行方在长端上体现募量意愿，但除3M外，各期限到期日为非工作日，影响机构投量意愿，交投清淡。

利率债市场--收益率窄幅波动

周二，利率债二级市场仍然由空头主导。前一日夜盘时段，美股涨而美债大跌。另外，盛松成发表言论表示"一季度经济数据还未全面出炉，目前不是决定是否降准的最好时机，是否降准仍有待观察，主要需关注经济运行的情况。"风险情绪的提升，叠加降准预期短时间内落空，致使昨日开盘中长端活跃券收益率再度上行3bp。早盘调整后，收益率基本稳定，全天剩余时候里，虽然交投活跃，但收益率1bp以内窄幅波动。至日终，10y国债180027上行3.5bp，收盘于3.165%；10y国开190205上行2.75bp，收盘于3.69%。昨日国债中长端相较金融债的收益率上行幅度更大。而非活跃期限，由7y国债，上行幅度达4bp，较10y更大。期货亦收跌，10年期债主力合约T1906跌0.22%，5年期债主力合约TF1906跌0.09%。昨日上午国开进行了1y、5y、10y三期债券续发，1y期发行收益率2.42%，比市场预期低3bp; 5y和10y发行结果均符合预期。

信用债市场--收益率整体上行

周二，银行间信用债市场交投活跃程度一般，投资者的谨慎观望情绪继续发酵，日内成交收益率整体上行。短融方面，市场交投主要集中在剩余期限3个月以内的品种上，3个月以上的品种交投并不活跃，收益率震荡上行，例如6m AAA短融的中债估值位于2.93%，较前一交易日上行3bp，1y AAA短融的中债估值位于3.23%，较前一交易日上行2bp。中票方面，市场交投集中在剩余期限3年内的品种上。3y AAA中票的中债估值位于3.69%，较前一交易日上行5bp，5y AAA中票的中债估值位于4.01%，较前一交易日上行3bp。

利率互换市场--收益率窄幅波动稍有下行，曲线变陡

周二，利率互换市场收益率窄幅波动稍有下行，曲线变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.5%，下行15bp；3m shibor fixing定于2.7860%，下行0.9bp。Repo端，5y repo高开在3.04%，之后慢慢向下跌至3.015%最低点后反弹至3.02%交投。午盘上冲至3.035%，随着股市的走弱和国债期货的拉升，5y repo成交在3.02%。1y repo波动较小，开盘成交在2.6525%，之后下跌至2.6475%低点后反弹至2.65%成交。Shibor端，5y shibor从3.505%下至3.48%低点后反弹至3.4875%收盘。1y shibor开盘成交在2.985%，之后下跌至2.97%。