昨日阅读0.5小时，累计阅读28小时。

昨日阅读1小时，累计阅读94小时

昨日阅读2小时，累计阅读372小时。

昨日阅读2小时，累计阅读36小时

昨天阅读2小时，累计阅读866小时

昨日阅读时间1小时，累计阅读时间479小时

昨天阅读1小时，累计阅读544小时。《未来冲击》

昨日学习1小时。累计学习32小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读77小时。

学习了。

昨日阅读1小时，累计阅读506小时

昨日阅读2小时，累计阅读504小时。

昨日阅读1小时，累计阅读261小时。

昨日阅读1小时，累计阅读489小时

昨日阅读1小时，累计阅读23小时

昨日学习2小时，累计学习32小时。

昨日阅读时间1小时，总阅读时间163小时。

昨日阅读时间4小时，总阅读时间164小时。
学习心得：
《巴菲特之道》——读书笔记
杨天南翻译的版本，读起来确实很流畅。刚好上周看了部分巴菲特早期的信，结合这本书能更加深入的理解巴菲特的理念。里面的很多观点还是很新鲜的，对于自己将来的价值投资应该有不少的作用，争取反复看，彻底融合。
序言
1.沃伦只投资于那些他了解和喜欢的企业，着重于那些看似平淡无奇的领域，避开热门公司，例如高科技。他可以忽略那些超出他投资理念之外的机会，更重要的是，看着那些他曾错过的却令其他人赚钱的机会，他能够心平气和（大多数可做不到）。
2.市场有效假说理念失灵的主要原因在于投资者很少满足于客观理性的标准。大多数人在股价上升时变得自信、兴奋、贪婪，他们不是变现获利，而是去追逐赢家，买入更多；在股价下跌时，他们变得郁闷、恐惧，他们不是买入，而是打折抛售，争相逃命。更糟糕的是，他们有种可怕的倾向，就是以别人的行为去判断自己的行为是否正确，羡慕别人的成功会使他们冒额外的风险，因为别人就是这么做的。这种羡慕之心会产生羊群效应。沃伦似乎对于情绪感染具有绝对的免疫力，当事情变好时，他不会喜形于色，当事情变糟时，他也不会叹气沮丧。他根本不在乎别人是否认为他成功，或别人认为他的投资决策是否正确。
3.过早介入与犯错没有什么区别，总之，逆向思维和行动也是非常不易的。反周期操作令你收获巨大。当人们缺乏信心时，在经济周期的底部进行投资。
4.长期的专注且不理会波动：沃伦的行为表明他更乐于持仓，而不是利用市场的流通性便利而空仓。沃伦愿意长期保持不动，避免频繁交易直至伟大机会的出现。
5.巴菲特的投资原则：第一，买股票就是买整个企业的一部分；第二，构建一个专注的、不经常频繁交易的投资组合；第三，仅仅投资于那些你明白的企业；第四，在买入价格和公司长期价值之间，寻求一个安全边际。
6.沃伦不关心短期股市的走势如何，强调确定公司内在价值和一个公平安全的价格是投资的要素。他从不投资于自己不懂的公司或能力圈之外的公司。
7.费雪和巴菲特都特别强调管理层的重要性，与诚信其有能力的人打交道非常重要。与最优秀的人打交道，不要干错事，不要试图教他们做什么。巴菲特不断进化，不断探索新路径，年复一年从未停止，以至于没人能够准确预测他的下一步行动。早期遵循深度价值的癖好（格雷厄姆式的投资），70年代更多转向思考特许经营权（费雪的影响）。80年代对消费品的热情。
8.你不可能成为巴菲特，如果你打算尝试，你将会备受痛苦。通过这本书去懂的巴菲特，将他的智慧融入自己的投资体系里，只有这样，你才有可能创造自己的成功。不要试图成为他人，成为最好的自己，永远不要停止前进（每个人的性格不同年龄不同，策略应该因人而异。）。
9.李剑总结巴菲特的五环：好行业，好企业，好价格，长期持有（建立在前三者的基础上，时间是优秀企业的朋友，劣质企业的敌人），适度分散（相对集中建立在前面四个环节的基础上，否则集中投资风险更大）。
10.一个理性投资者不应当被市场先生左右，而是应当充分利用其愚蠢为自己服务。我们可以用安全边际来保护自己。

昨天阅读1小时，累计阅读557小时。

昨日阅读1小时，累计阅读101小时。

昨日阅读一小时，累计阅读14小时。

今日阅读2小时，累积阅读435小时

昨日阅读1小时，累计阅读497小

昨日阅读1小时，累计阅读813小时

昨天阅读1小时，累计阅读507小时。

昨天阅读5小时，累计阅读2390小时

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约2125小时。
学习和投资心得：
1、 组合投资是大数投资的首要原则，但是组合的构建不是通过投资人的主观分析，精心选择企业实现的，而是按照统计上的随机抽样原理构建的，运用概率抽样方法选择一组数量不多的上市公司，就可以对全部上市公司进行拟合投资。低估值是大数投资的第二原则，采取的指标是市盈率和市净率。长期投资是大数投资的第三原则，除非构建组合后恰逢组合中的个别企业的股票暴涨或者整个市场暴涨使得组合失去长期持有的投资价值，否则就应该长期持有组合。2、 估值越低构建投资组合所投入的资金比例越高，价格上涨偏离估值均值较多时，可以卖出股票不断降低投资成本甚至收回以待下一次偏离估值均值，再次配置资金构建投资组合。越低越买和低买高卖蕴含了以绝对胜算和逆向投资为内容的额投资策略以及交易准则。3、 大数投资的根本就是以国民经济和国民生存为基础所做的整体性的实业投资，只要国民经济正常运转，全部企业就有收益，上市公司就有较好的收益，因此拟合投资上市公司就有更好的收益。4、 概率抽样也称为随机抽样，用来在众多样本中随机抽取一定数量的样本代表全部样本。在总样本数为千位数的情况下，抽取样本数超过30时，所抽取的样本数与总体样本的拟合程度可达到90％。如果构建投 资组合买进某个企业时的市净率估值水平低于1 倍，胜算概率则为100%。市净率低于1倍，表明1元/股的净资产购买价格低于1元/股。无论从理论逻辑上讲，还是从国际经验上看，市场价格与净资产持平基本上就是价格波动的底线。而此时购买企业的价格在净资产水平之下，那么无论未来该企业净资产增长多少，未来该企业股票价格都会随着净资产增长而增长。当构建投资组合买进某个企业的市净率为1倍时，其胜算概率略低于100%，为了平滑计算市净率与胜算概率相关结果，可以将市净率为1倍时的胜算概率确定为95%，那么当市净率在2.5倍和1倍之间变动时，胜算概率在95%和50%之间波动。由此，市净率每增减0.1倍，胜算概率增减3%。同理可类推出市盈率每增减1倍，胜算概率增减3%。

昨日阅读时间1小时，总阅读时间486小时

昨日阅读1小时，累计阅读527小时

昨日阅读1小时，累计阅读101小时。