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学习和投资心得：


可转债投资策略：


筛选股票和转债用的是相同的思路，而昨天看到一个说法觉得非常认同:股票投资者需要关心公司质地，而转债投资者并不需要太关心。转债投资者更应该关心的是大股东是不是想在不违约的前提下不还钱，也就是强赎。进攻性还是体现在溢价率上。如果转股、正股价格都在净资产附近，可能正股说不定已经拒绝下跌了，不下调，溢价低，也可以进攻性不错。只有一种情况，转股价在净资产附近，正股之后继续大跌，造成溢价率很高，又无法下调转股价，进攻性才会差。下调不是进攻性强的必须条件，因此高PB也不是必须条件。溢价率低的转债股性强，可以更好的跟随正股上涨，这的确是进攻性。而转股价下调，可以在正股股价不上涨的情况下使转债价格上涨，这无疑也是进攻性的一种体现。


所以，到底该如何选择可转债？


不同的人有不同的策略，有人无脑摊大饼，有人精选优质大白马。有人看中债券价值喜欢低价转债，更看中转债的股性，因此策略是在尽可能保本的前提下选择股性强的转债。


1 剔除价格高于100的转债低于面值买入，即使持有到期，也能保证保本，让自己立于不败之地才能安稳持仓。
2 剔除当前转股价小于2倍净资产的转债可转债的进攻性主要体现在下调转股价上，因为这会提高转债的转股价值。如何评价转股价的下调空间？就是用当前转股价和净资产的比值，这个比值越大就越安全，意味着日后如果正股的股价下跌，大股东下调转股价来拉抬转债价格促进债转股的操作空间就越大。
3 按照溢价率从小到大排列溢价率越小，就说明转债的股性越好，牛市来了正股上涨的时候转债的价格上涨才能尽可能的跟得上。
4 选择20只转债等比例买入。现在市场上转债多达百只，是历史上从未出现过的情况。去杠杆叠加打破刚兑的大趋势下，重仓某只转债从而踩中黑天鹅的概率还是不小的，因此通过分散的方式买入。


调仓，定期调仓非常有必要，调仓策略因为是熊市布局，因此尽量少折腾，只要没有大牛市，半年为期检查一下持仓。至于卖出策略，等牛市有影子的时候再说吧。转债的保底性在于持有到期。因为它的价格也会有波动，因此如果中途卖出也有产生实际亏损的可能性。