货币贬值也分两个方面,即对内贬值和对外贬值,整个传导机制应该是这样,国内利率降低,货币流动性增加,国内货币贬值,不利于出口。而为什么货币贬值会出现利于本国产品出口的矛盾?应该有两个因素,一是汇率制度的稳定,它不单纯由货币间的供求数量决定,其他力量例如政府间的协议维持也是重要的原因;第二点便是货币的地位问题,大部分货币只是局部地区使用,而不是世界货币。如果是世界货币,则国内该货币的贬值随即导致世界市场产生对该货币的信心不足,即国内货币贬值传衍至国际市场上该货币的贬值,进而之前较为稳定的汇率制度会发生变化,即向着有利于本国产品出口的方向发展。