【出版时间及名称】：2010年投资策略报告
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【页数】：27
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摘要
2009 年中国宏观经济在政策刺激下袁一季度经济触底后有望呈现明显的震荡回升态势袁季度
经济增速逐季回升袁经济向好的势头不断巩固袁内需对经济增长的拉动作用显著增强遥2010 年整体
经济仍将处于复苏通道袁呈现平稳尧温和的增长态势袁经济增速将在 8.5%-10.1%的区间运行袁仍低
于长期潜在的经济增速遥 同时 2010 年积极财政政策仍将延续袁投资正常化发展袁消费强劲增长的
条件以及出口的逐步复苏致使拉动经济成长的野三驾马车冶带动我国经济稳步前行遥
二级市场上袁我们认为 2010 年市场出现单边的概率会较低袁而震荡尧波段行情出现的概率较
大遥 对于中国市场而言袁货币政策尧人民币升值尧都不像05-07 年以及09 年那么宽松袁也不像 08 年
那么紧缩袁因此我们没有激进的看多袁或者看空的理由遥 如果没有预料之外的政策刺激袁市场会构
筑较复杂的形态渊详见叶宏观前瞻曳栏目第4 页冤遥
投资热点方面袁目前国内宏观经济复苏形势正逐渐明朗袁具有周期性特征的钢铁尧有色金属尧
地产尧化工尧煤炭尧水泥尧机械等行业在经济回升阶段袁会出现市场需求的增长和产品价格的上升袁
此类行业的复苏进程将领先于其它行业袁因此建议重点关注周期性行业未来出现的投资机遇遥 此
外袁随着石油尧地产尧黄金尧农产品等资产或产品价格的快速上涨袁市场中的通胀预期逐渐加强遥 随
着未来产品价格的进一步上涨袁预计 2010 年国内及国际出现通货膨胀是大概率事件袁这对具有保
值增值功能的地产尧煤炭尧有色金属尧黄金等资源资产类行业构成利好遥 综上所述袁在宏观经济复
苏尧流动性推动和宽松政策的大环境下袁我们看好 2010 年 A 股市场的走势袁主题性投资应围绕宏
观经济复苏和通胀预期两条主线袁前者对应于钢铁尧有色金属尧化工尧煤炭尧水泥尧工程机械尧装备制
造等袁后者对应于房地产尧煤炭尧有色金属尧黄金等遥 在 2010 年的投资选择上袁我们看好两者交集袁
包括煤炭尧房地产尧有色金属尧黄金四个板块未来的主题性投资机会渊详见叶热点展望曳第 10 页袁
2010 年主题性投资机遇冤遥
消费在利好政策的影响下袁2010 年将成为推动经济快速发展的新生动力袁 在二级市场中也必
将成为主流题材袁展望2010 年袁扩大居民消费仍将是国家工作重点遥 在转变经济增长方式尧调整结
构的大指导方针之下袁消费对于经济的拉动作用将被进一步挖潜袁政策对于扩大消费的支持将延
续尧力度将加大遥 为此以商业零售尧世博消费尧汽车将有望获得最大受益遥 其次袁全球特别是中国的
能源生产尧消费结构面临根本性变革袁低碳经济与新能源影响国际产业布局和贸易袁世界经济结构
将发生重大调整袁低碳产业也将随之崛起渊详见叶热点展望曳第14 页袁2010 年题材性投资机遇冤遥

目录
一、宏观前瞻
全球经济呈现缓慢复苏4
野三驾马车冶并驾齐驱5
资本市场先抑后扬8
二、热点展望
2010 年主题性投资机遇10
2010 年题材性投资机遇14
三、金 股组合
重点行业配置及个股配置组合 18
八大金股点评 20