我们对5G的结论：5G拉动行业10年大周期。政策指向“5G引领国际”，多方推动力强大，商用2020年。5G：我们预计总投资超过1.3万亿（是4G的1.4倍）。基站天线：4~7倍；主设备/承载网：空间翻倍；光模块：25G，空间翻倍；2030年，预计5G将催生toB新领域的独角兽；2019年下半年，商用进程有望超预期。
5G设备的投资策略是聚焦龙头找增量最大方向。2019年：5G“主题”逐渐落地，突破垄断环节、放量规模成为关注点。核心设备：技术升级+白盒化趋势，量价双升(天线、连接器、环形器)，价值量提升（介质滤波器，PCB板），核心网和MEC：运营商引入新供应商，实时云化NFV。
华为：19万员工，营收>1000亿美金（+17%），盈利>500亿元人民币。美国33家：Intel、高通、Skyworks、Avago等，CPU、射频芯片等高端元器件；德国4家：英飞凌、罗森伯格、罗德与施瓦茨等，网络设备的高端射频元器件；日本11家：村田、索尼、住友等，高端光通信元器件等；台湾10家：台积电、联发科、大力光、富士康等，设计、流片、封装等大规模产能 韩国2家：三星、SK海力士，存储元器件；大陆87家：深南电路、剑桥科技、鸿博股份、春兴精工、通宇通讯等，配套及代工。



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