债市参考2019年5月30日

中行交易员：徐梦笛、陈蕾彦、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

周三，媒体报道特朗普称：已经准备好对进口到美国的5000亿美元中国商品征税。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松

周三央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了2700亿元逆回购操作；中标利率为2.55%，与此前持平。周三有200亿元逆回购到期，净投放2500亿元,单日净投放规模创今年1月17日来新高。早盘资金面有所转松，隔夜、7天资金价格下行。随着央行超量续作公开市场，市场情绪更加缓和，机构开始逐渐减点融出，全天资金面较为宽松。央行近期对市场的呵护一定程度上起到了对冲市场情绪的作用，市场情绪回归平稳，资金面重回平稳偏松格局。五月末企业汇算清缴对流动性冲击不大，资金面大概率跨月无忧。

利率债市场--利率债收益率下行

周三，债市交投活跃，随着资金面转松，以及包商银行同业债权和对公债权的处置有了进一步进展，收益率多数下行2-3bp，一级市场方面，下午发行1y、7y、10y农发。市场需求较好，特别是短期限。7y农发180411发行利率低于预期2bp,10y农发190401发行利率低于预期1bp。二级市场继续震荡走强。早盘受全球避险情绪抬升影响，利率债收益率。包商事件影响逐渐消退，市场情绪略有好转。10y国债期货合约T1909收涨0.33%。截止收盘， 10y国开190205成交在3.755%，较前日下行1.25bp；10y国债190006成交在3.2875%，较前日下行2.25bp。

信用债市场--收益率稳中有下

周三，银行间信用债市场交投活跃程度一般，收益率波动整理，稳中有下。短融方面，市场交投主要集中在剩余期限6个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于3.18%，较前一交易日下行3bp，1y AAA短融的中债估值位于3.34%，与前一交易日基本持平。中票方面，投资者情绪好转，卖盘减少，成交收益率有所向下回调。3y AAA中票的中债估值位于3.80%，较前一交易日下行1bp，5y AAA中票的中债估值位于4.05%，较前一交易日下行3bp。

利率互换市场--利率互换市场收益率下行，曲线继续变平

周三，利率互换市场收益率下行，曲线继续变平。定盘利率7d repo fixing 定于3.00%，与前一交易日持平；3m Shibor fixing定于2.9170%，较前一交易日上行0.2bp。Repo端，5y repo低开在3.08%，之后央行逆回购放量，5y repo快速下行到3.055%。盘中国债期货回落，5y repo反弹到3.06%。午盘期货再次拉升，受sell flow影响，5y repo一度下行到3.05%到日内低点，尾盘收在3.0575%。与此同时，1y repo开盘下行到2.775%，盘中下探到2.755%。因fixing偏高，1y repo又反弹至2.76%。Repo 1x5开盘变平至30bp。Shibor端，Shibor fixing涨幅收窄，5y Shibor从3.58%下行到3.575%，1y Shibor从3.17%下行到3.155%。