农行上市时间疑雾重重
2010年 02月 15日 11:26


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国农业银行（简称农行）大型首次公开募股(IPO)的阴云笼罩在中国资本市场上方﹐已经有了一段时间。


农行是目前中国大型银行中唯一未上市的银行。分析人士预计﹐农行IPO可能筹集资金超过200亿美元﹐从而成为2010年年初以来中国、也可能是全球最大的IPO。
尽管广为期待﹐但农行自己却从未暗示过上市的时间。现在﹐该行发表了一则短短三行的声明﹐其内容或使人们更有理由推测：不断变弱的市况可能会促使监管机构把农行放到一大串期待筹资的机构后边﹐从而进一步延后人们等待已久的这桩IPO。
上周五（2月12日）﹐中国三大证券报纸刊印了农行的声明。声明中说到﹐“农行尚无明确的发行上市计划”﹐“目前﹐农行的主要任务是扎实推进三农事业部改革”。
农行从未正式说过将于何时进行IPO﹐但其官员去年开始发出信号﹐暗示时机已经到来。
去年9月﹐农业银行高级执行副行长潘功胜告诉道琼斯通讯社﹐该行将考虑于2010年进行IPO。之后的11月份﹐农行行长项俊波在接受《华尔街日报》采访时说该行希望尽快上市。二人均未更明确地表述上市的时间。
但似乎就连中国银行业监督管理委员会似乎也认为2010年IPO是板上钉钉的事。据12月底某金融论坛会议讲话记录显示﹐中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安说农业银行已经准备好在2010年筹集1,000亿到2,000亿元人民币（合146.3亿到292.6亿美元）。一位参会者将会议记录转交给了道琼斯通讯社。
这种信心也感染了银行业分析人士。他们普遍预测﹐农行IPO将定价在1,500亿元左右﹐将在今年上市。


农行2月12日声明完全没有说要放弃IPO﹐但有可能让人对其IPO能不能在今年进行产生越来越强烈的怀疑。
国营媒体《中国日报》(China Daily)两周前报道﹐农行可能不在今年上市﹐因为决策层还没有取得一致﹐是要让农行成为一家完全的商业性实体﹐还是保留其农村金融部门﹐使之作为一个政策性贷款机构。农行于上世纪50年代由政府设立﹐目的是为农民和农业关联企业提供贷款。虽然所有大银行都将其业务范围扩大到了章程所述内容以外﹐像中国建设银行就不只是提供建设贷款﹐但农行在农村地区的金融渗透不足﹐已经成为一个政治敏感问题﹐让人对农行的恰当职能产生疑问。
监管层的另一种担心是关于流动性。如果农行上市﹐市面资金能否支持其它所有机构的融资？中国很多银行经历去年的信贷狂潮后﹐资本充足水平下降﹐急需从投资者手中筹集新的资金。中国另一家为上市机会等了多年的金融机构中国光大银行﹐一直急于先期举行IPO﹐就是为避开农行的上市。
分析人士也曾表示﹐近几周整体市况疲弱﹐其它IPO表现不佳﹐可能会延缓监管层对农行IPO的审批进程。今年以来﹐基准上证综合指数已下跌9%。
农行的声明在名义上是为了保护投资者。它说一些机构举行关于农行股权项目的投资推介会是在欺骗投资者﹐但没有点名是哪些机构。它还否认了关于农行计划引进战略投资者、设立农业产业投资基金的消息。
2月8日出版的《经济观察报》报道﹐消息人士称﹐农行计划引进六到八家战略投资者﹐它们的持股总比例将达到35%。
声明可能只是为展现一种良好的企业公民形象﹐并没有什么过错。而一家未上市国企觉得有必要做这样的声明﹐无疑是一种积极的信号。但考虑到今年农行可能在市场激起波澜﹐其它公司的筹资计划也取决于农行IPO什么时候进行﹐这家银行及其领导们需要发出更加清晰的信息。三行短文并没有多少解读空间。
Dinny McMahon / Rose Yu