中银债市策略周报2019年6月17日

内容提要

第一部分 宏观经济

进出口：按美元计，中国5月出口同比1.1%（预期 -3.9%，前值 -2.7%），进口同比-8.5%（预期 -3.5%，前值 4%），贸易帐416.5亿美元（预期223亿美元，前值138.4亿美元）。

通胀数据：统计局数据显示,5月CPI同比上涨2.7%，预期2.7%，前值2.5%； PPI同比上涨0.6%，预期0.6%，前值0.9%；环比上涨0.2%。

金融数据：5月社会融资规模增量为1.4万亿元（预期1.43万亿，前值1.36万亿元）；5月新增人民币贷款为11800亿元（预期13000亿元，前值10200亿元）；5月M2同比增8.5%（预期8.6%，前值8.5%）。

经济数据：5月固定资产投资累计同比增长5.6%（前值6.1%，预期6.2%），基建投资累计同比增长4.0%（前值4.4%），房地产开发投资累计同比11.2%（前值11.9%），制造业投资累计同比2.7%（前值2.5%）。5月社会消费品零售总额同比增长8.6%（前值7.2%，预期8.6%）。5月工业增加值同比增长5.0%（前值5.4%,预期5.5%）。

第二部分 货币市场

上周有2100亿元逆回购到期，央行全周开展公开市场操作2750亿元，其中550亿元7天逆回购以及2200亿元28天逆回购操作，全周净投放650亿元。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略
三、利率互换策略