（转自）南方报业网-21世纪经济报道吴晓鹏  2010年02月22日




随着欧洲债务危机不断加剧，华尔街在其中扮演的角色又成为人们的关注焦点。
过去一周，欧美各大主流媒体争相报道国际投行高盛与希腊政府在2001年所做的一笔货币掉期交易。当时，高盛与希腊政府签订了一宗货币掉期交易，来帮助希腊政府掩盖其日益增长的债务和赤字问题。
华尔街通过此类交易帮助欧洲一些国家政府隐瞒债务，进一步加剧了希腊等国的债务危机以及欧元危机。
法兴银行一位政府债券交易员近日在接受本报采访时表示，除了希腊，市场最担心的几个国家分别是葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙。目前这场危机已成为欧元区成立以来，欧元和欧元经济体面临的一场最大挑战。
人们将华尔街在本轮欧洲危机中扮演的角色与其在安然危机和次贷危机时的作为相提并论。《纽约时报》在一篇评论文章中说，在欧洲的例子中，华尔街是在帮助政府进行欺骗。
负债3000亿美元的希腊，其主要债权人是华尔街各大银行。华尔街在帮助欧洲国家隐瞒债务的过程中获利颇丰，但如果希腊等政府出现违约，又将引起新一轮的全球金融风暴。
希腊等欧洲国家因此也像AIG一样，变成了“太大不能倒”。到目前为止，欧盟以及国际货币基金组织仍未拿出拯救希腊的有效方案。
高盛与希腊的交易
当希腊在去年深陷危机后，高盛总裁Gary Cohn曾亲自带着一批银行家赶赴希腊，帮助提出了其解决危机的方案。
希腊最终没有采取高盛的建议，而是准备等待邻国的救援。但希腊与高盛在2001年所作的一起交易，却被许多媒体翻了出来。
2001年，当希腊加入欧元区时，高盛曾帮助希腊秘密借款。《华尔街日报》称，其交易价值超过100亿欧元（合136.9亿美元）以美元、日元计价的希腊国债换为欧元，付息时间延续到2019年。《纽约时报》称，在这笔交易中，高盛从希腊政府拿到了3亿美元的费用。
该交易不为公众所熟知，因为它被视为外汇交易，而不是贷款，不用计入资产负债表上的负债。人们担心，雅典方面可能使用了复杂的金融工具来少报赤字和债务水平，以确保它能在2001年1月加入欧元区。
目前希腊的预算赤字已经相当于其2009年国内生产总值的12.7%，它是否有能力为这一赤字融资已经引起市场的担忧，也加重了人们对希腊这桩货币掉期交易的忧虑。
同时，欧洲政界人士也批评高盛，指责该公司利用希腊的债务困境来为自己获利。
高盛先是用一种信用证来对冲它在这笔交易中的风险敞口，2005年又将该交易转移给了希腊国民银行。2008年，希腊国民银行又在高盛安排的一项交易中，将这一掉期产品转移给了一家特殊目的公司。高盛对此未予置评。
交易引起的争议来源于其中所采用的汇率。由于采用的是历史汇率，并没有准确反映欧元的市场价值，高盛事实上是向希腊预付了28亿欧元的贷款。
根据当时的欧盟会计准则，希腊不需要在账本中把这笔贷款纳入整个公共债务中。希腊政府曾设立一个委员会，以调查该国公共数据再度浮现出的问题。这个委员会在2月1日警告说，上述掉期交易可能使希腊未来的债务负担进一步加重，并告诫不要进一步从事这类交易。


华尔街助推欧洲危机
随着此类交易细节的曝光，许多人质疑华尔街在最近的金融危机中到底扮演了怎样的角色。
如同美国的次贷危机一样，金融衍生品加剧了希腊的债务危机。高盛、摩根大通以及其他银行设计的各类金融工具帮助希腊、意大利等国家政客掩盖其额外的借贷。
在这些交易中，华尔街银行预付现金给政府，并在未来获得政府的还款。采取此种方式，这些债务就不用计入这些政府的资产负债表中。以希腊为例，该国就将未来多年机场费用和彩票收益进行了交易。有一些交易以希腊神话人物的名字来命名的。比如其中一个，名字取自风神Aeolos。
希腊经济学家、前政府官员Gikas A. Hardouvelis评论说：“政客们喜欢击鼓传花，如果一个银行家告诉他们可以把问题留给未来，他们会毫不犹豫去做的。”
这类衍生工具，一般都没有公开文件或者信息披露。因此更加引起人们的不安：希腊债务问题到底有多深，其他国家是否也采取过这种资产负债表外借债的方式。
这一波恐惧扩散欧洲其他国家，使得意大利、西班牙和葡萄牙更难借到钱。投资者担心，希腊危机可能会引发多米诺骨牌效应，他们因此逃离葡萄牙、意大利和西班牙的债券市场。
希腊自2001年开始采用欧元，该国的危机也对欧元带来严重挑战。欧元对美元最近数月一路下挫，目前已经跌至9个月来新低。
欧元自诞生以来就伴随着原罪：像希腊这样的国家加入时比其他国家有着更高的赤字。这些国家没有通过增税或者减少开支的办法来减少赤字，相反，他们选择了华尔街帮他们设计的衍生品。
而在这些交易中，希腊政府也像AIG一样，输给了华尔街。2004-2009年初担任希腊财长的George Alogoskoufis在2005年议会上曾批评过该交易，他当时说，政府对高盛的巨额支付将一直持续到2019年。



高盛扮演的政治作用时常超越其经济角色，我们也要对其加强警惕，防患于未然！