中国不会减持美元储备 专家称增持黄金无关大局

文／罗绮萍 高静

截至2005年末，连续两年年增2000亿美元的累积后，中国外汇储备已达8189亿美元。有专家预测，今年一季度，中国将超过日本成为全球外储第一大国。

如此庞大的蛋糕如何分割储藏？

近期，业内盛传中国会优化外储的投资组合，减持美元资产，增持欧元资产、黄金及石油。2月22日，香港财政司司长唐英年宣布将在香港国际机场设立黄金储存库后，中国外汇储备将增持黄金的猜测声愈强。

黄金占比普遍偏低

2月27日，中国人民银行研究局局长唐旭驳斥了中国会在短期内减持外汇储备中的美元资产的说法。他表示，对于政府而言，就像任何投资者一样，都需要优化投资组合，但在谋求投资收益最大化的同时，“还是要尽量减少风险。”

“中国、日本、印度、香港等亚洲国家和地区的外汇储备中，黄金占比都比较低。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松说，欧美国家的外汇储备中黄金占比均超过一成，而在亚洲国家，虽然具体数字不详，但比重普遍偏低。

“虽然近年来用美元来计算我国外汇储备增长比较快，但是如果用石油价格和黄金价格来计算，就没有那么快了。”巴曙松分析认为，这和近年来美元流动性大，而美元在中国外汇储备占比大相关，“实际上，就是美国在印钞票，以中国为主的亚洲国家通过出口等方式在拿这个钞票。”

由于目前各国的外汇储备构成都是机密，巴表示，目前结构之争，分歧很大。“很难说怎样才是最优外汇占比，因为各国资源占有量不一样，支付手段也不一样。”

其中，建议拿出一部分外汇储备进行高收益回报率投资的说法仍不绝于耳。巴曙松指出，收益率并非外汇储备承担的主要任务，一国外汇储备首先应满足流动性需求，其次要满足偿债性需求，投资性需求是第三位的。“满足流动性因素后，其实真正能拿出来做高收益投资的并不多。”

此前的1月，央行行长周小川也公开表示，央行没有出售美元资产的打算，也从未听说过会用外汇储备购买石油储备的计划。

增持黄金难操作

业内人士认为，目前中国很难通过购买黄金来增加外汇储备中的黄金占比，进而优化外汇储备结构。

“目前交易中的黄金对于提高外汇储备中的黄金占比无疑是杯水车薪。”北京黄金经济发展研究中心分析员覃维桓认为，即使国家有意增持黄金，目前中国外汇储备中的黄金占比也不可能上升。

“因为(黄金交易)量太少了。”他说，全球每年的黄金交易量仅数千吨，按目前价格计算，即使全球交易黄金都被中国买下来，也就几百亿美元，相对中国8000多亿美元的庞大外汇储备，“改变不了什么”。

“而假设中国将一成的外汇储备换成黄金，也就是800多亿美元，确实会把每年全球生产的黄金买走。那么国际金价将立即飙升。”他进一步分析说，中国外汇储备即使增持黄金，增量也很有限。从现在的金市来看，尽管不失为中国政府买入黄金的有利时机，但仍很难操作。

另一方面，2005年的中国外汇储备中，欧元占比在下降，美元占比在上升。这一现象已经引起世界各国尤其是欧盟各国的注意。

巴曙松称，他于2月24日到澳门参加欧盟主办的金融高坛论坛，其中的一个主题，便是探讨中国外汇储备中欧元比重下降的问题。

“欧盟希望中国以至亚洲国家增持欧元资产，不过香港金融管理局总裁任志刚在会上便唱反调，认为亚洲应该发展自己的债券市场，不应过多地将外汇储备投放在美元或欧元资产，并重点推介香港牵头的两期亚洲债券基金，认为亚洲应该发展债券市场，区内国家及地区相互投资。”巴继称。（21世纪经济报道)