债市参考2019年7月9日

中行交易员：符安妮、陈丹颖、宋颖杰、丁昂

【每日关注】


央行数据显示，6月外汇储备31192.34亿美元，环比增加182.3亿美元，连续两个月上升；黄金储备6194万盎司，环比增加33万盎司，连续7个月增持。受全球贸易局势、主要国家央行货币政策等因素影响，美元指数下跌，国际金融市场资产价格上涨。汇率折算和资产价格变化等因素共同作用，外汇储备规模有所上升。


【市场评述】


银行间资金市场--资金面宽松


周一，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，因此暂停公开市场操作,当日没有逆回购到期。早盘资金供需两旺，货币市场运行平稳，14天内回购加权利率大幅走高。午盘之后，隔夜供给逐渐增加，大量交易减点成交。全市场机构隔夜回购最低成交在1.0%，但市场分层依然存在。上周央行通过连续暂停公开市场操作，自动回笼资金3400亿元，助力资金面向中性回归。本周尚有2200亿元逆回购和1885亿元MLF到期，建议密切关注央行公开市场操作情况。


利率债市场--收益率小幅上行


周一，债市成交一般，受资金面影响，收益率小幅上行。一级市场方面，下午农发行进行了3y、5y债券续发行，市场投标踊跃，全场倍数均接近五倍，中标结果低于二级成交2-3bp。二级市场方面，由于上周五美国非农就业数据大超预期令七月底美联储降息概率走弱，10y美债收益率重回2.0%以上。受此影响，外加一早资金面就有所收紧，活跃券开盘收益率平均上行1.5bp。不过期货开盘后强力拉升，现券收益率随之回落。午后期货明显后劲不足，振荡走弱，临近收盘更加速下跌，最终T1909收跌0.11%，日内振幅达到0.3%；TF1909收跌0.08%。截止收盘，5y国债190004成交于3.015%，较上周五上行1.5bp；10y国债190006收于3.1825%，上行0.75bp；5y国开190203收于3.425%，上行2.5bp；10y国开190210上行1bp，收于3.5675%。


信用债市场--收益率曲线平坦化整理


周一，银行间信用债市场交投活跃程度一般，收益率曲线平坦化整理。短融方面，市场交投主要集中在剩余期限6个月以内的品种上，收益率整体持稳，例如6m AAA短融的中债估值位于2.78%，1y AAA短融的中债估值位于3.13%，均与前一交易日持平。中票方面，投资者心态谨慎，市场抛盘数量较前明显增加，收益率随之上行，例如3y AAA中票的中债估值位于3.58%，较前一交易日上行2bp，5y AAA中票的中债估值位于3.92%，较前一交易日上行2bp。


利率互换市场--收益率震荡上行，曲线变平


周一，利率互换市场收益率震荡上行，曲线变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.41%，较前一交易日上行19bp；3m Shibor fixing定于2.6030%，较前一交易日下跌0.3bp。Repo端， 5y repo开盘受周五非农数据较好、夜盘美债上行因素影响，高开在2.905%，之后震荡上行到2.91%。股票弱势，国债期货拉升，5y repo一路下行至最低2.885%。国债期货高位盘整，5y repo转为上行，早盘在2.89%-2.895%区间震荡。午盘国债期货高位下行，5y repo上行到最高2.915%，尾盘受美债下行影响稍有回落到2.9025%。与此同时，1y repo因资金有所收紧，早盘从2.61%上行到2.63%，尾盘稍有回落到2.6175%。Repo 1x5变平到28bp。Shibor端，Shibor fixing跌幅收窄，5y Shibor从3.39%上行到3.4125%，尾盘收在3.41%。1y Shibor从2.91%上行到2.93%，之后收在2.925%。