中银债市策略周报2019年7月29日

内容提要

第一部分 宏观经济

工业企业利润：6月工业企业利润同比增速从5月的1.1%回落至-3.1%； 6月国企利润同比增速（-4.9%）仍然不及非国企（-1.8%）。

第二部分 货币市场

近期资金面14d内期限利差较小的特点预计仍将持续，由于央行近期的流动性管理倾向有细微变化，建议市场机构谨慎对待月末的融资安排。

第三部分 债券市场

一、 利率债

本周信息量较大，建议本周控好仓位，谨慎操作，静待各路消息出炉。

二、 信用债

临近月末扰动因素较多，市场的波动或将重新加大，建议谨慎操作。

三、 利率互换

月末多重消息均会对市场预期形成引导，市场走向不确定性增高，利率互换市场收益率尤其是repo端短期或面临上行风险。