• 全球半导体龙头及A 股半导体公司财报陆续发布；全球半导体行业继续保持高增长，第四次硅含量提升强调的主要
  

创新人工智能、汽车电子、工业、物联网、5G、高性能计算等继续成为全球半导体龙头业绩增长的核心驱动力，手
机放缓影响部分公司业绩，因此再次强调需求闭环非常重要；A 股国内上市公司迎来科技红利拐点、从2017 年财报
看龙头引领产业进入成长阶段，这是和以往最大的不同！受中美贸易摩擦影响，下游巨头国产化需求大幅提升，龙头
加快国产化替代！

• 全球半导体产业，超级周期持续，继续一半是火焰、一半是海水。第四次硅含量提升行业是全球半导体龙头业绩增长
  

的核心驱动力：主要创新人工智能、汽车电子、工业、物联网、5G、高性能计算等；行业整体高增长的同时继续呈
现一半是火焰一半是海水，半导体产业景气路径传导图不断强化、势不可挡，我们看好存储器、第四次硅含量提升、
设备以及配套、晶圆前端制造、易耗品，回避消费级。半导体晶圆产能降阶抢夺、注重需求闭环