2019.08.27 充实训练营笔记
1、在进行降维思考，将复杂问题转化为微观的可实现的主要的小问题时，也要切记升维的思维方式，实现对大方向、大局观和大概率的把握。在思考过程中，对于这两种思维方式要进行灵活转换，保证在全面思考问题的同时，制定出可行的实际方案或措施。
2、整篇文章以产业与企业研究的思维和方法出发，强调人的主体地位及价值，尤其是企业家精神；再次分析了产业与公司分析的一些要点；最后提出了在研究过程中可能会遇到的误区以及对于这类误区的反思。
3、驱动经济增长的根本因素有四个：即技术进步、人口红利（或结构性变化）、制度红利和资产货币化/资产证券化。
于产业发展而言，最重要的是技术进步；但从公司研究层面来看，最重要的是企业家精神、企业文化和公司治理结构
4、股权投资的本质是要去把握超强的阿尔法能力，阿尔法能力主要来自于企业家精神；通过交易获得贝塔收益非常难以持续优化投资者本身的能力。更多的研究是为了更少的决策，投资最重要的是认识到自己的能力边界，在自己擅长的领域做到极致；同时通过持续不断的学习不断拓展擅长的领域。
5、投资组合收益的近似表达式：Y= P1*E1+P2*E2+……+Pn*En；即各个标的资产期望收益率与概率乘积之和。
通过深度与前瞻的基本面研究可以找到期望收益率与概率较高的投资标的。这也是基本面投资有效性最为重要的本质原因。
当组合数量达到一定水平时，因为不同资产短期波动性的不同会平滑组合整体的波动率，所以组合投资的本意是降低净值波动，而非抵消整体收益。
时间的复利才是真正的杠杆；所有企业都应该是科技企业，都需要类似　CTO这样一个角色